风起于青萍之末

作者 | 姚悦

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

与李嘉诚、郭得胜、李兆基所在家族并称“香港四大家族”的郑裕彤家族迎来人事巨震。

9月26日，新世界发展（0017.HK）宣布郑志刚卸任公司行政总裁。与此同时，郑志刚也卸任了多个家族事业的职务。

来源：企业公告

郑志刚是郑氏家族创始人郑裕彤的长孙，其于2007年涉足家族生意，而自2016年开始作为家族代表出席公开活动以来，郑志刚就被外界视为郑氏家族第三代“接班人”。如今，郑志刚一连卸任多个家族事业职务，外界也由此预感郑氏家族又将掀起“接班风云”。

这些年，在经营家族事业的同时，郑志刚也在不断拓展个人的商业版图。就在辞任家族事业一干职务的同时，郑志刚正在推动其联合创立的C资本在瑞士上市。C资本经过7年发展，已经投中了小鹏汽车、蔚来汽车、商汤科技等多家知名企业。

而郑氏家族虽然在2023年胡润百富榜中，仍以1300亿元财富位列榜单第18位。但当前，郑氏家族的两大主业均面临挑战。一方面，房地产核心上市公司新世界发展刚发布了20年来首次财年亏损的业绩报告；另一方面，黄金珠宝核心上市公司周大福（1929.HK）在金价大涨之下，遭遇业绩、股价双重压力。

来源：野马财经

郑志刚卸任多个家族事业职务

9月26日，新世界发展发布董事会成员变更公告，郑志刚辞任行政总裁，调任为非执行副主席及非执行董事。公司首席营运总监马绍祥将接替郑志刚，成为新世界发展行政总裁。

郑志刚本人也回应了“新世界发展换帅”一事，他表示几个星期前，就主动辞任了执行副主席，还有行政总裁的职位。

“我们非常高兴我的父亲郑家纯博士也十分尊重和支持我这个决定。我与新的CEO马绍祥先生认识多年也合作无间。同时我将担任非执行副主席，继续为K11的商业策略尽一份力，我亦借此机会感谢集团一直对我的支持，还有爱好。”郑志刚表示。

此外，郑志刚还辞任了新世界百货中国的董事会主席、周大福执行董事、新创建集团非执行董事等职务。其中，新世界百货中国主席一职将由首席执行官张辉热接任。

郑志刚是郑氏家族创始人郑裕彤的长孙。其于2007年涉足家族事务，2016年郑裕彤去世，二代掌舵人郑家纯，也就是郑志刚的父亲，又因病淡出公众视野，家族三代中的郑志刚开始作为郑氏家族的代表出席新世界发展业绩会，自此其就被外界看作是郑氏家族的第三代“接班人”。2020年5月，郑志刚升任为新世界发展执行副主席兼行政总裁。

此次郑志刚辞任多项家族重要职务，也引发了外界对于郑氏家族“接班人”生变的关注。

来源：罐头图库

作为香港老牌四大家族之一，郑氏家族业务跨房地产、珠宝、酒店、基建、投资等诸多领域，旗下拥有周大福、新世界发展、新世界百货中国（0825.HK）、新创建集团（0659.HK）四家上市公司，当前四家上市公司总市值为1370亿港元。在2023年胡润百富榜中，郑氏家族以1300亿元的财富位列榜单第18位。

当前郑氏家族的掌舵人仍为“二代”郑家纯，在郑志刚卸任新世界发展行政总裁等职务之前，郑氏家族已经经历了一波人事大调整。除了郑志刚之外，郑家纯与夫人叶美卿另外两子一女，也在家族的商业版图中各自占据要职，且业务重叠不大。

2022年中，周大福珠宝董事会改组，由郑家纯长女郑志雯、侄儿郑志恒同任副主席。郑志雯还负责管理瑰丽酒店集团。

2023年底，郑氏家族私人投资旗舰周大福企业向新世界回购新创建集团，在新创建集团完成重组之后，2024年2月郑家纯次子郑志明出任新创建的联席总裁。

2024年8月底，郑氏家族私人投资旗舰周大福企业宣布成立行政总裁办公室，郑家纯的第三子郑志亮入局，成为三位之一，主要负责北亚业务。郑裕彤外孙女婿曾安业担任美洲、澳大利亚和欧洲投资负责人。

来源：罐头图库

上述这些家族成员中，会不会产生郑氏家族未来的“接班人”？

“并不坚持必须从家族内部挑选继任者，而是更偏向于通过股东大会的集体讨论来决定。”2023年末，因身体原因隐退了近6年的郑家纯公开表示，“接班人”仍在观察中，也可能考虑外聘人才管理家族生意。

此次接替郑志刚成为新世界发展行政总裁的马绍祥，其从2024年1月起出任首席营运总监，协助郑志刚处理本集团香港业务的日常管理及营运，此前他曾在2019年至2023年期间担任新创建集团的执行董事兼行政总裁。马绍祥在地产行业拥有资深经验，是香港工程师等多个专业学会的资深会员；在加入郑氏家族旗下企业之前，还曾短暂出任过特区政府发展局局长。

香颂资本董事沈萌认为，香港大型上市公司的治理结构完善，所有者和经营者的结构也很清晰，虽然有不少地产商是由家族成员经营，但也有不少职业经理人担纲的案例。

汇生国际资本总裁黄立冲则认为，新世界发展的掌门可能还是会在郑氏家族内部产生。一般来说，企业特别是在面临财务困境时，采取职业经理人过渡的策略并不罕见。这种做法可以为公司带来新的管理思路，同时也为家族成员在未来接任做好准备，同时避免家族成员直接继承可能带来的一些问题。

新世界发展20年来首亏，

已出售约70亿元非核心资产

9月26日，新世界发展宣布郑志刚辞任行政总裁的同时，也公布了2024财年业绩。报告期内，新世界发展持续经营业务的收入为357.82亿港元，同比下降34%，年度亏损171.26亿港元。这是新世界发展近20个财年来首次亏损。

新世界发展在8月30日披露的业绩预告中指出，报告期内核心经营利润下跌是由于2023财年落成并移交的主要项目缺乏收益确认所致。而集团投资及发展物业年度独立重估包括商誉评估的初步结果显示，需要于2024财年进行一次性非现金重估或耗蚀亏损。此外，集团于2024财年因出售事项录得一次性非现金亏损82.57亿港元。

截至2023年底，新世界净债务与股权之比为82.7%，而恒基兆业和新鸿基地产的净债务与股权之比分别为41.4%和21.2%。

近年来新世界发展在大力降杠杆，而此前郑志刚频频出手了多个大型项目。郑志刚不仅在中国香港及内地多座城市开设K11商场，还拿下了皇都戏院、启德体育城、香港国际机场11 SKIES等多个香港本地大型项目，每个都达到百亿港元级规模。其中，启德体育城耗资300亿港元，香港国际机场11 SKIES总投资额200亿港元。

新世界发展2023/2024全年业绩公告中提到，已于2024财政年度完成出售约77亿港元（约合人民币69亿元）的非核心资产。通过出售非核心资产及业务，专注发展核心业务，持续优化资产组合及回报，提升企业效益，增加现金流入，避免流动风险等。

马绍祥指出，通过出售非核心资产及业务可以持续优化资产组合及回报，预计今年出售非核心资产的金额超100亿港元。

黄立冲表示，新世界发展扭转业绩，亟需调整业务结构，适当缩减规模，特别是那些不再盈利或者增长潜力有限的业务板块，可以考虑剥离或关闭。还要进行多元化和国际化，探索新的业务领域和市场，特别是那些与现有业务有协同效应的领域。

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房地产和黄金珠宝是郑氏家族最核心的两大业务，而除了房地产业务，另一大主业黄金珠宝也正面临挑战。

2024年以来，受国际局势等多重因素影响，金价迎来暴涨。但持续走高的金价没有为周大福等黄金珠宝企业带来泼天富贵，反而为其造成业绩和股价压力。

6月，周大福深圳工厂停工停产，话题一度冲上微博热搜，引发热议。随即，周大福官方发布声明称，为进一步调整企业资源配置，提升运营效率，集团决定对深圳厂区部分部门进行调整与重新规划，涉及调整的业务占集团在深主体业务比重较小，不存在停工停产情况。

“关店风波”一个多月后，7月23日，周大福发布了2024年二季度业绩，零售额较去年同期下降了20%。2024年二季度，周大福在内地净关闭了91个零售点；2024年上半年周大福在内地的门店数量减少了180家。

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周大福发言人表示，门店规模并非其追求可持续增长的唯一考量。其当前致力于提升门店的生产力和盈利能力，以维持市场地位。此外，周大福也在持续优化门店布局，有选择性地开店和关店，以提升营运效益和盈利能力。

财报发布次日，即7月24日，周大福股价下跌。截至当天收盘，周大福报7.08港元/股，下跌6.57%。创2020年9月以后的新低。

据《北京商报》报道，有业内人士指出，金价走高推升成本，同时消费意愿走弱抑制销售，因此对品牌的业绩会产生挤压效应，未来，企业们可以通过衍生品工具管理价格波动风险，应适时推出更低价的产品渗透潜在的新消费力群体。

9月19日，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，随后现货黄金一度涨超2600美元/盎司，再创历史新高。2024年以来，国际金价涨幅已经突破25%。

左手K11右手C资本，

44岁郑志刚还在打拼的年纪

9月26日，新世界发展还公告了向郑志刚转让5家关联K11公司股份。

新世界发展与郑志刚全资拥有的公司AC Group Limited签署合约以2.09亿港元（根据分期付款安排）出售悉数K11 Commercial Management Group Company Limited、K11 Loyalty Program Limited、K11 Gentry Club Limited、Globo Travel Agency Limited及爱互送有限公司的股份，该等公司主要营运管理K11品牌物业及其相关业务。作为出售的一部分，各方同时签署授权协议及商标许可协议。

据介绍，郑志刚会成立一家新的公司，为K11商场及办公楼提供租务、品牌及市场推广等商业策略的服务。

郑志刚曾负责新世界发展的业务及财务策略、营运及管理，例如策略性方向、物业发展、产品开发及创新、创意及科技发展、内部监控及风险管理。他在2008年创立了结合博物馆与零售、艺术与商业概念的K11品牌，在内地也打造了多个“K11”项目。

黄立冲表示，这次转让，新世界发展并没有转让K11的物业，只是把管理公司转让过去。K11是郑志刚一手创建，也可能是（公司）考虑要让郑志刚手上至少继续留有一些K11相关工作。

据马绍祥称，K11仍然是新世界旗下的资产及品牌，新世界发展仍是K11的大业主，是K11商场和办公楼资产拥有人。由业绩反映，即使过去五年零售环境不理想的情况下，（K11）利润仍然有10%的复合增长，另有7个全球奢侈品品牌会在K11 MUSEA开设新店或扩张业务。

据“观点网”分析，郑志刚能够凭“K11”品牌以轻资产的方式行远路，探索商业与艺术的更多共融可能，而商标归属及现阶段K11商场和办公楼资产的拥有人仍为新世界发展，可享受升值空间。

来源：罐头图库

除了在商业地产界凭借K11声明远播，郑志刚近几年在VC圈也可谓风生水起。就在辞任家族事业一干职务的同时，郑志刚也正在推动其联合创立的C资本在瑞士上市。

2017年，郑志刚联合成立C资本进入VC圈。7年时间，C资本已经投出了一张包括Casetify、小鹏汽车、蔚来汽车、商汤科技、SHEIN、思灵机器人、货拉拉等在内的版图。

而据创投资讯网站“投资界”旗下“投资界前哨”报道，7月15日，C资本宣布与瑞士上市投资公司Youngtimers AG达成初步合并协议。

根据目前规划的交易条款，一旦交易获得监管机构批准及顺利完成，将促成一家全新投资公司的诞生，并正式命名为C Capital AG——总部将继续设在瑞士，并将专注深耕亚洲及欧洲市场，资产管理规模（AUM）将超过7亿美元。

同时，郑志刚将担任C Capital Group的非执行主席。郑志刚表示，很高兴能够将C资本的业务提升到新境界，成为瑞士上市公司，并拥有遍布中国香港、日本、韩国、中国台湾地区的一流团队。

值得一提的是，C资本在与Youngtimers AG达成初步合并协议之前，还与Jakota Index Portfolios 达成收购协议，收购交易预计将于2024年9月完成。Jakota Index Portfolios 是一家覆盖日本、韩国和台湾资本市场的指数许可与投资管理机构。

郑志刚表示，鉴于国际上对增加日本、韩国和中国台湾市场资本配置的需求不断增长，以及中国香港数之不尽的投资机会，让欧洲投资者能够更容易接触到C资本及其在亚洲强大的投资渠道，“这对我们来说具有重大战略意义。”

郑志刚涉足家族事业以来，不仅创立了让商业地产界侧目、并成为新世界发展核心品牌的K11，推动了周大福品牌的“年轻化”，也通过自身及其创立的C资本等探索触达了家族业务之外的许多领域。

郑志刚曾在媒体的公开采访，曾多次表示。“我是一个家族创业家，不是家族继承者，这两个是不同的概念。”

此时，对于郑氏家族来说，相比于谁是“接班人”，或许更关心的是谁能重振家族业务。而对于44岁的郑志刚来说，作为行业认为的商业地产奇才、VC创投界的新秀，即使淡化香港豪门富三代头衔，退出家族权力核心，其人生又会变得更差吗？

你认为郑氏家族的“接班人”有可能是谁？你觉得创业更难，还是守业更难？欢迎留言评论。