本周，全球市场继续上涨，港股遥遥领先，欧洲市场垫底。恒生科技、恒生指数分别上涨6.44%和5.12%，结合美联储进入降息周期、基本面、技术形态等因素，已经有券商喊出——港股已走出底部！

不妨详细聊一聊港股。

港股作为全球配置型市场，港币又实施联系汇率制度，对美国政策利率调整更敏感。随着美联储进入降息周期，美元潮汐大概率会出现回流，非美市场迎来资金流入。当前，中国资产处于估值洼地，在全球资金再配置大潮中，吸引力大增，有望经历估值重估。同为中国资产，港股比A股估值更低，且资本可兑换，不存在汇率风险，更受欢迎。

基本面角度，港股半年报表现亮眼。今年上半年，全部港股实现净利润2.7万亿港元，同比增长7.5%，较2023年全年增速提升0.26个百分点。其中，港股非金融实现净利润1.2万亿港元，同比增长17.66%，较去年全年增速提升9个百分点。

行业层面，港股可选消费、信息技术上半年净利润分别增长76.37%和22.38%，流通市值合计权重40%，是港股盈利增长的主要拉动项。个股层面，腾讯控股（73.88%）、美团（109.93%）、京东（55.55%）、比亚迪股份（25.71%）、小米集团（19.06%）等，均取得不错业绩。

此外，年初至9月20日，港股总计回购金额2053亿港元，较去年同期增长168%，进一步提升港股吸引力。

综合以上因素，近期港股上涨行情仍有持续性。尽管大级别的周期反转仍取决于国内基本面触底，中期反弹行情仍然是可以期待的。至少，接下来一段时间，港股大概率可以跑赢A股。

回到A股，本周美联储超预期降息50BP后，市场一度热烈期待央行跟随降息，但国内政策继续保持定力，9月20日LPR保持不变，市场期待落空。

既便如此，市场依旧对新一轮刺激政策充满期待，这种期待本身对市场形成了某种支撑。接下来，在大级别刺激政策出台并足以扭转基本面预期之前，A股仍有较大概率震荡寻底，同时，在政策预期支撑下，很有可能退二进一，反复震荡。

对投资者来说，仍应保持耐心，等待变化发生。在等待反转的过程中，港股仍是更好的选择。具体策略上，以红利打底，叠加可选消费、信息技术等成长风格（如恒生科技ETF），打造一个哑铃型组合，有望取得更好的投资体验。

一周来看，上证指数上涨1.21%，收于2736.81点。主要宽基指数以上涨为主，仅科创板逆势下跌，万得全A涨幅1.27%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为1.25%、1.32%、1.07%、1.14%和1.62%。

行业层面，房地产（6.86%）、有色金属（5.21%）、家用电器、计算机、煤炭等涨幅靠前，均超过3.5个百分点；医药生物（-0.79%）、国防军工（-0.78%）、农林牧渔、电力设备、电子等逆势收跌。

成交金额看，本周日均成交额5612.16亿元，较上周放量428.57亿元。