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美国放了8倍的基础货币，我们竟然不敢扩大基础货币供给，结果汇率还贬值。
孙成刚
/ 09月19日 13:20 发布- ◆◆
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@孙成刚
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基础货币不足是中国经济困局和股市困局的根本原因
中秋节前后，中国的股市还在2700点上下挣扎，中国的CPI几乎回到负数，经济窘境一目了然。但是，作为对比，美国股市，印度股市，欧洲股市，日本股市，这几个世界上最主要的经济体的股市，都在不断创下历史新高。
2008年，金融危机的时候，美国道琼斯指数最低只有6400多点，而今是41600点。上涨5.5倍。日本股市上涨5倍。印度股市上涨9倍。中国股市16年来涨幅还不到1倍。应该是全世界主要股市里表现最差的吧。
为什么股市这么差？因为我们的基础货币严重欠账。
2002-2007年，中国的基础货币膨胀230%，与印度相似（印度227%）。这段时间，印度股市从不到3000点涨到2万点。中国股市从1400点最高到过6100点，涨幅也有3倍多。同期，日本的央行资产负债表下降11%，日本的股市最大涨幅一倍，随后创下新低。
问题是，2008年全球金融危机和2021年疫情后，全世界央行都在扩张资产负债表，央行资产不断扩大，世界各国都在投放基础货币，而中国，却停下了。2007-2023年，美国央行资产扩张776%，日本扩张575%。印度扩张431%。欧元区扩张359%。中国呢，只有170%。比美国的增速减少了足足600%！
可笑的是，这段时间，中国是全世界经济增速最快的国家，也是经济总量扩张最大的国家。但我们的基础货币供应竟然落后了美国6倍，甚至只有欧元区的一半。
央行的老爷们，他们的脑子长到哪里去了？
如果再细分，就能发现主要问题还是2013-2023年这段时间。欧元区、日本、印度三大经济体的央行资产扩表分别是203%，234%，206%。美国因为未雨绸缪在2007-2012年放水最多，所以后面这10年只扩张了92%。
而中国呢，央行资产负债表仅仅扩张了54%。而且，中国经济也仍然是这段时间增长最快、总量扩张规模最大的国家。中国仍然是工业制造世界第一的大国。但是，我们的基础货币供应却看起来像一个经济陷入衰退的国家。这是何其荒谬的事情。
回答一下央行老爷们以及金融外行的疑问：
1、央行扩表，一定引发通胀吗？去看看日本，2010年到2023年，日本央行13年扩表5倍，这期间，除了2014年和2023年物价涨幅3%多一点，其它时候还是1%上下。去看看美国，2007-2023年央行扩表776%，但在疫情之前，美国的物价涨幅上限还不到3%，疫情导致供应链问题和特朗普加关税等综合因素，才让美国物价涨起来。如果不放水那么多，而是扩张5倍呢？
2、央行扩表，汇率一定贬值吗？看看欧元区，2013-2023年扩表2倍，美国同期只扩表92%，但是，欧元汇率对美元是升值10%的。中国央行扩表速度最慢，人民币竟然是贬值将近20%。
3、央行扩表，经济一定增长吗？废话，央行扩表，基础货币增加，社会贷款活跃，经济怎么可能不增长！有日本和韩国以及日本和欧洲乃至印度和泰国的例子。等我有时间再写。
4、央行扩表，股市一定涨吗？这个就不必废话了吧。
5、最后一个问题，央行扩表，股市涨，会形成泡沫吗？屁话，央行扩表，增加50万亿基础货币，一定会转化为企业利润。股市涨一倍两倍乃至三倍四倍，股市的泡沫反而会下降。否则，你去看看美国印度的股市吧。印度股市2002年以来涨了30倍，泡沫比你涨一倍的中国股市大多少呢？
所以，基础货币匮乏，是中国经济当前的核心问题、焦点问题。除了全民发钱，别无它法。注意，我们的基础货币是欠账30-50万亿元，不补充基础货币到一定时候，物价根本起不来，经济也不会好，股市也不会好。这会引发什么问题，希望人人都三思。
看看下面的图吧，我们的金融思路，连泰国都不如！
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