本周大盘继续探底，上证指数加速下行，上周还在讨论2800点能否保住，而周五该指数就已经跌到2703点，如果不出意外，下周破2700点是大概率事件。截至周五收盘，本周上证指数涨-2.23%，深证成指涨-1.81%，沪深300指数涨-2.23%，创业板指数涨-0.19%，科创50指数涨-1.1%。从周线看，除了创业板指数外，本周沪深各大指数周K线均收出一根阴线，相比而已主板指数的跌幅更大，大盘成交量进一步萎缩。

就上证指数而言，从5月份高点3174点开始，大盘一路下行，根本没有像样的反弹，3个多月累计跌幅约为15%。而同一时期，创业板指数累计跌幅近20%。但大家的感觉都感觉自己手里的股票跌幅远大于这个数据，原因是指数选的是代表，但是它代表不了普通散户。我查了下“平均股价指数”，5月高点是18.72元，现在是14.22元，累计跌幅24%。距离今年春节时的低点13.95元，还有1.9%的距离。

也就是说这波下跌已经临近春节低点的位置，马上就要新低了！因此这个位置也是个重要的技术关口。A股的这波下跌行情是信心不断缺失产生的负反馈效应导致。首先是上市公司整体中报业绩下滑，而这几个月重要经济指标也不理想，进一步加剧了市场的担心。虽然各方面也出台了一些政策，但大家都知道这些政策解决不了多少问题，至少力度是远远不够的。避险资金开始撤离，同时深套的投资者和基民开始绝望，逐步认输离场，基金迫于压力开始不断减仓。而从最新数据看，GJD的资金也越来越紧张，护盘力量明显不足。

其次，去年以来监管从严，退市和被立案调查的股票数量大增，增大了市场的不安全感。周五晚上联创股份、朗源股份和*ST银江3家公司同时发布公告，均遭证监会立案，里面的16.4万户股东这下又慌了，因为下周开盘手里的股票大概率要大跌了。现在A股里到处是地雷，大股东成本不到1元，人家前几年减持一小部分就已经赚翻了，后面的处罚和人家没有关系，因为钱已经赚够了！

上市公司被处罚后股价大跌，倒霉的是普通中小投资者，他们有什么错？因为在被处罚前大部分公司都是正常的上市公司，谁也无法预料未来哪家公司会被处罚？但是现在的问题是上市公司被处罚的概率太高了，更重要的是当前没有对中小股东的赔偿机制。这才是最大的问题，也是A股投资者信心全无的主要原因！对大股东和上市公司违法违规立案调查是应该的，但最终受到惩罚的却是普通中小股投资者。莫大的讽刺啊！这就像花钱买了期房，开发商跑了，却要买房的人承担，哪有地方说理去？

现在不仅是重要的技术时点，还是重要的政策时点。因为北京时间下周四凌晨，美联储将公布9月份利率决议，市场普遍预计其将开启降息周期，而一次性降息25个基点还是50个基点仍存在分歧。如果老美耍阴谋不降息，那肯定是利空。如果是降息25个基点，属于预期内。如果是降息50个基点，属于略微超预期。这三种不同的降息结果将影响全球资本市场的走势。

我个人认为，本次美联储降息25个基点是大概率事件。这表明美国已经开始走上降息通道，这对新兴国家来说是个利好。但是他们遏制中国的思路不会改变，本周美国大幅度提高对华出口关税，其中将对新能源车关税提高100%，就是想在降息前给我们一个下马威！也就是说，美国降息后国际资金并不一定会回流A股，我们不能一厢情愿的想当然。

但是港股因为对外部流动性敏感，以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故，其弹性较A股更大。也就是说美国降息会导致香港本土同步降息，对港股是实实在在的利好，而A股本身内地处于低利率环境，同时外资占比过低，实在分享不到太多流动性增持。

从宏观政策角度看，美国降息后中美两国货币利差缩小，从而给中国的央行提供了更大的降息的空间，后续如果央行及时推出降息或降准动作，那么对A股也是一个利好。总体看，下周是重要的时间节点，如果个方面配合的话，下周上证指数跌破2700点后，很可能迎来一波反弹，反弹力度大小取决于降息降准的时机和力度。但这些政策在短时间内无法改变当前A股的弱势格局，反弹过后大盘依旧可能是弱势震荡格局。磨底的过程可能依然是漫长而痛苦的！

本周专栏文章《【9月第三周】弱势环境下茅台与资源股对比，这2家资源股优势更强!》已发布在本人水晶球日志中，共9500字。地址：网页链接