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9.17忠言周评：跌入2800–2500点震荡箱体，风险大还是机会大？出现V型反弹的动力是什么？
李志林
/ 09月17日 10:53 发布各位投资者朋友，大家好，我是忠言 今天是9月17日，星期二 今天是中秋节， 首选祝大家中秋节快乐！ 今天忠言周评跟大家讨论的话题是： 跌入2800–2500点震荡箱体， 风险大还是机会大？ 出现V型反弹的动力是什么？ 我想这是每个人都在思考的问题 因为十多年来 中国股市大致的震荡范围 就在两千八到三千二这个箱体 上头突出了会拉回来 箱底往下突破了也会拉上来 从九月四号震荡箱底2800被击穿以后 已经七个交易日 根据我的研究 震荡箱体都是二五八、八五二 这样的进退规律的 第一个话题： 2800点震荡箱底是如何击破的 一月底两月初的大跌，跌破2800点 当时的主要原因是雪球产品的爆仓 引发了整个市场的恐慌性抛售 尤其是中证2000为代表 中证50、上证50、沪深300是比较顽强的 二月十五号跌到了2635点 然后V字型的大反弹 这次不同 这次跌破2800点是大盘股杀跌引起的 中证1000、中证2000算是比较顽强的 比二月五号的点位还高了许多 首先是银行股杀跌 工商银行从6.57-5.56元，跌幅13.4% 农业银行从5.01-4.44元，跌幅11.4% 中国银行从5.2-4.58元，跌幅12% 建设银行从8.41-7.12元，跌幅13.4% 交通银行从8.06-6.48元，跌19.6% 这五大银行股暴跌带动了另外37家 总共42家银行股一起重挫 这个杀指数杀的是非常厉害的 因为它的权重是非常大的 银行股的权重在沪深300指数当中 要占到了12%-13%左右 第二是杀七大权重股 中石油跌了26.5%，中海油跌了25.3% 厉害了，大熊市的跌幅 中石化跌了12.4%，中国神华跌了13.6% 中国移动跌了10.2%，长江电力跌9.2% 贵州茅台跌了15% 这七大权重股带动着他所在板块 比如石油石化煤炭电力白酒一起跌 这个对指数的杀伤非常厉害 第三，杀国家队重仓的ETF 中证A50ETF跌了9.3% 上证50ETF跌了10.1% 沪深300ETF跌了10.4% 这个厉害 也就是说它相对应的五十个或者三百个样本股 都是大盘股，一起重挫 尤其是国家队仓位最重的 买了5700亿的沪深300ETF已经被深套 因此大盘指数跌破了2800点 但是大家有没有注意到一个现象 市场好像并没有出现恐慌心理 不像一月底跌破两千八 整个市场都恐慌了 因为它狂跌的是广大投资者手里有的中小市值股票 那么现在跌的是今年涨幅最大的 涨了30%-40%的那些金融股权重股 所以两千八百点的破防 没有像一月底二月初那样 出现整个市场的恐慌 第二个话题： 历史最低的估值，显然机会大于风险 虽然从指数看现在还有2704点 但是连续十多年的扩容 现在有五千四百多只股票 市值有77万亿的规模 这样扩张下面的指数 实际上它已经变异了或者虚化了失真了 从估值看比指数更能说明问题 沪深300市盈率10倍，上证指数11.6倍 万得全整个A股的市盈率14.8倍 从市净率来看，上证指数1.13倍 沪深300是1.16倍 万得全a指数的市净率1.29倍。 以前我们的市盈率都是三四十倍 五六十倍、七八十倍都司空见惯 我们的市净率都是三到四倍 现在都是一倍出头一点 如果进行一个横向对比 跟国际成熟股市比 美国三大指数的市盈率是我们的两倍 它的市净率是我们A股的四倍还要多 所以A股现在两千七百点的估值 比A股历史上2005年的998点 2008年的1664点，2019年的2440点 以及2024年二月的2635点 比这四个大底都要低市净率和市盈率 如果再加上一个破净 850只个股票破净，超过15% 也是创了历史之最 所以我们这样的一个估值 有人去找什么经济形势不好啊 那增长还有5%呢 哪一个国家的经济都会找出很多问题 这个都是借口 估值最能说明问题 还有一个就是股息率 上证指数的股息率3.06% 比银行利率要高一倍多 沪深300的股息率是3.36% 万得全a所有股票的平均股息率2.64% 当然银行股的股息率有5.5%左右最高了 有人说既然这么有价值 为什么大消费还在公布减持 公布是一回事，解禁是一回事， 减不减持是另外一回事 因为他有时间 我们从权威数据看 一到八月大小非减持了180.7亿 这是历史最低的，从来没有过的 只有去年的7%左右 在高峰时期一年大小非减持有四千多亿 现在八个月只有180亿 说明这个位置上大小非都舍不得减持了 所以我认为从估值的角度看 两千七百点以下是看起来风险大 因为人们不知道会跌到哪里去 实际上是机会大 我不知道我这样讲大家认同不认同 这个可以求同存异 第三个话题： 跌到什么位置才会出现V字型反弹呢？ 很多人在考虑这个问题 这样一天天的跌跌不休 一个星期五十点五十点的跌下去 我先提一个观点： 2500-2800点300点的震荡箱体 我们取一个中位线，就是2650点 中位线以下往往机会就大了 第二要记住历史上的几个位置 2016年换了新的证监会主席刘世余 他那个时候还出现过熔断 那么指数老是在什么地方纠缠呢？ 有一个大家非常熟悉的点位 就是2638点反反复复的考验 2019年易主席上任了 它的点上任点位是2602点 2019年最低的点位2440点 2020年就是疫情来了最低的点位2646点 今年二月五号2635点 也就是说都是在中位线2650点附近 这个位置大家重点的关注一下 我认为可能会出现V字型较为强劲的反弹 那么反弹的动力是什么？ 有人认为反弹的动力一定是要经济好转了 但是经济这个东西它时间是比较长的 他的指标是每个月、每季度公布 他不可能突然来一个爆发性的 我认为不是主要的 你说日本股市近来的大牛市 它经济好了吗？ 美国股市十多年的大涨 他的经济增长也就是百分之一到二 他的负债三十五万亿美元了 国家都要破产了股市照样创新高 所以这些关联都不大 还是关注跟股市直接相关的一些要素 如果要讲动力的话 我这里可以可以谈几种情况 第一种情况单日出现了急跌暴跌 往往会容易产生V字型反弹 比如哪天开盘就跌个五十点，八十点 那是绝对抢进去是吧 第二种情况就是国家队自救了 因为国家沪深300ETF套住了 还有外资北向资金大量的出来 一到五月份进了九百多亿 现在全部出光不算还多出三四百亿 前期是赢出来的，后面都是割肉出来的 他会开心吗？ 杀到底低位的时候，他一定会杀进来 保险资金有29.6万亿 他要加大力度要入市 如果杀下来，正好给他一个机会 第三个动力就是北京时间下周四的凌晨 美联储如果降息25或者50个基点 这也是一个动力 因为紧接着中国央行也会跟着降准降息 第四个动力就是九月二十三号 刚刚发行的中证A500ETF 十个基金每个20亿，200亿 中证500跟沪深300不一样 沪深300主要是银行股占了大头 第二个是非银行金融股 就是保险券商等等 也占了个大头百分之十几 那么中证A500他是传统产业的股票 包括像银行股之类和新兴产业的股票各占一半 而且要选各行业的板块龙头 同时要收益好的流动性好的 然后市场的表现涨幅也是比较好的 这些都收进来了 有人把它比作为中国股市的标普500 也就是最好的五百个股票 这可能会成为国内外的投资者 场内的投资者，甚至场外的投资者认为 今后投资a股就买中证A500指数就行了 那么两百亿的真金白银进来 一定是会引起国家队来扫盘 他扫了300指数被套住了 为什么它连续的往下打 我认为有可能是为了他要扫货中证A500创造条件 然后通过中证A500ETF来曲线自救 第五就是全球一些巨头 都已经开始看好中国股市 今年以来已经有九百十六亿美元 相当于六千五百亿人民币进入了a股 北向资金原先是净流入九百亿 现在是净卖出四百亿 就一进一出一千三百亿 资金都还在， 就看他们什么时候再进来 我想这些因素都是对A股 V字型反弹的可能形成的动力 有可能单个的因素力量不够 如果合成在一起，那么力量就比较大 但是我认为九月份还是机构打压建仓的时间 真正要爆发的话 还是一年一度的国庆长假以后的秋抢行情 我仍然值得期待 现在越往下打秋抢行情力度就越大 第四个话题：如何来应对？ 第一中秋节后我们静等急跌 急跌就杀入，慢跌就观望 观望中择机抢一些反抽反弹 第二，重个股轻大盘 大盘指数跌到这个位置 历史最低估值了。 这个位置下面买进肯定是盈利的 就是时间问题 这个时候呢就要重个股 个股里面我感到要掌握两个原则 一个是中小市者超跌 因为最近大盘指数下跌当中 有很多个股就2800点以后就不跌反涨了 有些已经涨起来了 比如华为概念股、信创、TMT、 电子、计算机、半导体、AI模型 还有国资并购重组概念 还有就是创业板最近走的比较强一点 第三选超跌还是要优质高成长 然后新质生产力 然后他十大股东当中 有社保、保险、国家队在列的等 这些股相对机会大一点，安全性更好些 第四，随着指数的下跌 可以逐步的吸纳加大仓位 然后等待国庆长假以后的秋抢行情 第五，如果哥股不会选 那么10个 中证500ETF也是不错的选择 可以看这，十个哪个成交量大 或者分红率高的 当他们跌破1元面值的时候 作为一个长期投资的标的 相对来说比较保险一点 总之大盘一路下跌，3000点破了 一个月后两千九破了， 再一个月两千八破了 现在到两千七了 我想不管他跌到什么位置 在这个位置上面怨天尤人骂娘 什么都没用 我感到现在需要的是冷静、智慧 要凭智慧了，什么叫智慧？ 历史上像这样估值的机会有几次 以往的四大底部，你抓过没有？ 现在第五次比四大底部更大的大底来了 你应该怎么做？ 这个要凭智慧，还要凭魄力 逢低吸纳以后，要有眼光 吸纳了以后还要有耐心，有信心 还要讲策略， 资金要逐步逐步的去吸纳 我感到不管下方跌到什么点位 这个没有人知道 但是这个位置下面机会大于风险 这是没有太大疑问的 对股市投资者来说 这也是成为赢家的为数不多的机会之一
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