《金基研》星月/作者 杨起超 时风/编审

LED照明较其他传统光源具备高效节能、寿命长、安全稳定等优势。近年来，LED照明渗透率持续增长，行业进入成长期。其中，LED户外、工业照明进入门槛较高，整体而言技术应用和替换进程较晚，细分行业处于快速成长期，市场前景广阔。深圳市联域光电股份有限公司（以下简称“联域股份”）专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，产品主要应用于户外、工业照明领域。

2024年上半年，联域股份营收、归母净利润均同比上涨，其中2024年Q2营收创单季度历史收入新高。深耕户外、工业照明细分市场十余年，联域股份逐步在客户资源、技术研发、供应链布局、产品质量管理等方面形成了核心竞争优势。作为细分照明市场少数产品款式规格齐全、具备快速响应及交付能力的企业之一，联域股份已跻身北美市场领先的户外、工业照明制造商之列，获得众多行业内头部客户的认可。联域股份工矿灯、路灯等代表性灯具产品位居出口北美前列，在户外、工业照明具备领先的市场地位。

一、LED户外及工业照明行业处于快速成长期，行业千亿规模前景广阔

近年来，随着LED照明技术的革新及产能的快速扩张，LED照明产品性价比不断提升，促使LED替换传统照明的进程逐渐加快。同时，LED具备高效节能、安全稳定、智能可控等特点，是照明领域节碳的重要推动力，国际社会在“双碳”共识下加快LED照明的普及推广。

据Statista数据，2020年度全球LED照明市场规模达到758.1亿美元，产业广泛分布在北美、欧洲、亚洲地区。据Mordor Intelligence预计，2024年全球LED照明市场规模为1,115.7亿美元，到2029年将达到1,910亿美元，2024年至2029年复合年增长率为11.35%，长期来看市场规模呈明显上升趋势。

其中，户外、工业LED照明功率偏高，散热设计严格，平衡重量体积与散热、光效、稳定性等问题成为业内技术难点，整体而言技术应用和替换进程较晚。近年来，因北美市场制造业的回流，加上基础设施建设的持续推进，高质量、大功率的户外、工业照明需求有所上升，户外、工业照明行业迎来了市场高速发展机遇，行业处于快速成长期。

而国内作为照明行业全球制造中心和供应链枢纽，近些年国内LED照明产品出口额逐年增加。

据中国照明电器协会数据，国内LED照明产品出口额从2010年约50亿美元增长至2023年的563亿美元；LED照明产品占照明电器行业出口额比重由2010年不足30%增加至2023年超60%，已成为照明产品外销主力军。

2019-2023年，国内LED照明市场规模分别为6,388亿元、5,967亿元、6,552亿元、6,813亿元、7,012亿元, 预计2024年国内LED照明市场规模将达到7,169亿元。

在户外照明领域，据中国照明电器协会数据，2021年全球LED路灯的普及率不超过15%，远低于LED室内照明的渗透率。因此，户外照明领域增量市场中LED有广阔的市场空间，在更庞大的存量市场也有不俗的替换潜力。

据Mordor Intelligenc预计，2024年全球户外LED照明市场规模为311.6亿美元，2029年将达到615.2亿美元，2024年至2029年复合年增长率为14.57%。

在工业照明领域，传统工业照明设备由于能量转化效率低，能源消耗偏大，已经无法满足工业领域节能减排的要求，工业企业也一直面临控制成本的挑战，对具有成本效益的照明解决方案存在迫切需求。LED灯具能够精准实现工业所需照明，光污染相比传统照明可控制减少50%，能源损耗最高可控制减少70%，在全天候作业的工业场所具有显著的节能效果。

据Mordor Intelligence预计，到2024年全球工业照明市场规模为72.8亿美元，2029年将达到105亿美元，2024年至2029年复合年增长率为7.59%。

预计，在LED技术进步及国际节能减排观念推动下，户外、工业照明应用市场中长期仍将保持稳定增长。

此外，LED技术的发展催生LED照明下游应用领域的变化，其中，以植物照明、体育照明、防爆照明等为代表的特种照明领域增长迅速，为照明行业带来增量市场空间。

据TrendForce集邦咨询数据，2022年度全球LED植物照明市场规模高达18.5亿美元，增长迅速。全球范围内各区域及国家对体育产业重视度提升，体育基础设施建设工程不断开展，体育场馆、体育赛事及运动人口呈逐年上升趋势，体育照明也将迎来快速发展。智研咨询数据显示，2021年防爆电器全球市场规模为79亿美元，预计2028年将达到103亿美元。

综上，在LED照明产品性价比不断提升和“双碳”背景下，LED照明渗透率提升，行业处于成长期。其中，在户外、工业领域，LED照明替换进程较晚，行业处于快速成长期。目前，LED户外、工业照明全球市场规模已超千亿元，且增量市场空间广阔。

二、2024年H1营收同比增长20.48%，优质客户资源构建核心业务护城河

依托于技术沉淀和客户积累，联域股份的业务规模快速增长，随着其进入国际知名品牌商的供应链，新产品开发、生产工艺改善及产能扩张是保持联域股份进一步发展的重要推动力。

2021-2023年，联域股份营业收入分别为12.25亿元、10.90亿元、13.82亿元，年均复合增长率为6.18%。同期，联域股份的归母净利润分别为1.06亿元、1.34亿元、1.53亿元，年均复合增长率为20.02%，盈利能力不断增强。

到2024年1-6月，联域股份实现营业收入7.72亿元，较去年同期增长20.48%；实现归母净利润7,635.74万元，同比增长2.56%。其中，联域股份2024年第二季度营业收入约4.05亿元，较去年同期增长20.69%，创单季度历史收入新高。

需要说明的是，2024年上半年，联域股份越南生产基地、中山生产基地不断投建产生的费用对其财务表现产生了一定的影响。随着中山、越南产能的不断提升，规模效应带来的成本优势将逐渐体现，联域股份收入、利润有望进一步提升。

经过十余年的深耕发展，联域股份通过国际品牌商严格准入制度，积累了优质客户资源，构建其核心业务护城河。

近年来，联域股份境外销售收入占主营业务收入比例均在90%以上，且境外销售区域集中于北美地区。

凭借在技术研发及产品设计、产品质量管理及快速响应的定制化能力等方面的优势，联域股份与朗德万斯（LEDVANCE）、昕诺飞（SIGNIFY，原飞利浦照明业务）、美国合保（HUBBELL）、RAB照明（RAB LIGHTING）等国际或区域知名品牌商形成了稳定的业务合作关系。

2023年，联域股份在知名品牌客户开拓方面取得突出进展，成功开发Cooper（全球照明领域领先品牌商之一）、ACUITYBRANDS（北美及国际知名照明方案供应商）和CURRENT（照明领域知名品牌商之一）等国际及北美地区知名客户，为其未来业绩增长提供强劲保障。

同时，由于国际知名品牌商具备全球化的渠道优势，联域股份凭借产品在北美市场高质量交付标准的示范效应，借助大客户的销售网络将市场区域拓展至欧洲、亚洲等地区，进行全球化布局。

需要指出的是，户外、工业及特种照明领域产品对稳定性、可靠性要求偏高，头部知名品牌商的供应商准入制度通常极其严格，进入周期长达两到五年。制造商一旦完成认证并进入品牌商的供应商名录后，品牌商通常会与其建立相对长期稳定的合作关系。上述优质品牌客户资源在联域股份核心业务领域形成了护城河。

简言之，联域股份2024年上半年营收及净利润均同比上涨，其中2024年Q2营收创单季度历史收入新高。深耕LED行业十余载，联域股份获得诸多国际品牌商的认可，积累了优质的客户资源，构建其核心业务护城河。

三、严把质量管控推进智能制造，进一步深化全球业务布局

在户外、工业及特种照明市场，产品的生产效率和质量直接关系到企业的竞争力与经营情况。作为北美市场领先的户外、工业照明制造商，联域股份不断提升生产设备自动化水平和质量管控能力，以满足客户日趋严格的质量要求，并进一步降本增效。

质量管控方面，联域股份从原材料进厂到终端销售通过统一标准、质量管理、工艺技术，形成严格的自检、互检、专检制度，并不断推进产品质量控制的智能化、自动化，确保产品品质。

目前，联域股份产品已通过了FCC/UL/DLC/CUL/CE/ROHS/SAA等一系列国内、国际认证,产品可适应高低温、雨雪、风沙、雷击、盐雾等的恶劣环境，产品质量保证5年，减少客户维修、更换带来的费用和停工损失，产品整体达到国际先进水平。

产品量产前，联域股份会根据客户诉求和实际生产场景进行产品研发，其技术团队具备与海外客户直接对接的能力，可以针对性地沟通技术、品质问题。同时，联域股份自主生产了结构件、电源等部分核心部件，为产品的质量稳定性及一致性提供了更多保障。

智能制造方面，联域股份持续推进智能制造项目，加快实现生产制造的信息化、自动化、专业化与流程化管理。联域股份外聘专业的供应链咨询团队，助力完善日常管理机制，并基于供应链成熟运营模型，分级分步提高其精益化的管理水平。联域股份全年开展多次精益数字化运营体系改善活动，持续提升运营能力。

与此同时，联域股份逐步深化全球业务布局，畅通国内国际供应链，建立基于供应链协同、数据链联动、产业链协作的共融发展模式，助力其灵活应对个别国家间的贸易争端，提高运营的灵活性和市场竞争力。

目前，联域股份已在美国、中国香港等地建立了境外子公司,以此搭建全球营销网络。

同时，联域股份在国内拥有深圳、东莞2个生产基地，中山智能生产制造基地预计将于2024年投入使用，在越南和墨西哥建立了2个海外生产基地，通过“3+2”的境内外供应链布局，有效提升产能，进一步打通上下游产业链和价值链，打造纵向一体化的经营格局，从而大幅提升交付效率，全面赋能全球化销售服务体系。

此外，联域股份在实践中培养了一批能够适应不同国家、地区业务拓展需要的经营管理人才，为其将来进一步深化全球业务布局奠定了坚实的基础。

总的来说，联域股份通过质量管控和生产智能制造，提升产品的生产效率和质量，提升市场竞争力。同时，联域股份搭建了全球营销网络，建立了“3+2”境内外生产基地，持续深化全球业务布局。

四、核心产品位居出口北美前列，布局特种照明领域及促进智能化发展

自设立以来，联域股份一直专注于中、大功率LED照明产品的研发、生产与销售，产品主要应用于户外、工业照明领域，并持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展。

其中，联域股份户外照明产品主要包括路灯、壁灯、泛光灯，工业照明产品主要包括工矿灯，上述户外、工业领域的灯具为其最具竞争优势的产品，主要应用于市政道路、工厂车间等场所；特种照明产品主要为植物灯、球场灯及防爆灯。

在产品端，联域股份形成了丰富的产品线，适应细分照明市场绝大部分复杂、严苛的应用场景，款式规格高度齐全。同时，联域股份的产品符合国际安全规范、电子兼容等品质保证认证，已通过北美、欧洲、澳洲等国家或地区的主流市场标准产品认证。

在LED户外、工业照明领域，联域股份是率先进入户外、工业照明领域的厂商之一，攻克了中、大功率灯具在配光、散热、稳定性等方面的诸多难点，实行差异化竞争，占据先发优势。近年来，联域股份的户外、工业照明LED灯具销售收入占其营业收入的比例均在75%以上，为其核心产品。

作为细分照明市场少数产品款式规格齐全、具备快速响应及交付能力的企业之一，中国照明电器协会数据显示，2021年度联域股份户外照明灯具路灯位居国内出口企业第三名，出口美国市场排名位居首位；联域股份工业照明灯具工矿灯位居国内出口全球市场企业第二名。联域股份已跻身北美市场领先的户外、工业照明制造商之列。

据深圳市照明与显示工程行业协会显示，在第十一届中国LED首创奖颁奖典礼上，联域股份分别入围2023年度中国LED行业营收50强榜单、2023年度中国LED工业照明25强榜单。

近年来，联域股份积极进行产品拓展，布局特种照明领域。通过多年的技术积累，联域股份在植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域初步实现了技术的商业化应用，带动特种照明产品收入逐渐上升，成为其进一步发展的有力增长点。

另一方面，在“双碳”背景下，联域股份针对智能控制系统、无线组网等行业前沿技术进行研发升级，进一步推进产品智能化、物联化创新，实现照明产品二次节能，为其持续发展赋能。

可见，联域股份形成了丰富的产品线，款式规格高度齐全，通过主流市场标准产品认证。在LED户外、工业照明领域，联域股份核心产品位居出口前列，占据先发优势。同时，联域股份布局特种照明领域及促进智能化发展，为其持续发展赋能。

五、持续加大研发投入力度，技术研发及产品设计优势突出

户外、工业及特种照明行业产品迭代更新速度快，需紧跟市场趋势进行设计创新，且随着物联网的发展，灯具智能化水平已成为厂商的核心竞争因素之一。

为应对市场竞争，联域股份不断加大研发投入，进一步推进产品智能化、物联化创新。

2021-2023年及2024年1-6月，联域股份的研发投入分别为4,504.79万元、5,527.81万元、7,459.67万元、3,882.79万元，占当期营业收入的比例分别为3.68%、5.07%、5.40%、5.03%。

在研发团队建设方面，联域股份研发团队稳定，其核心研发人员均是具有多年照明领域开发经验的资深从业人员，深谙国际市场先进设计理念，具备快速响应客户需求的专业研发能力。截至2023年12月末，联域股份研发人员达243人，占员工总数比例为12.07%。

围绕光学设计、散热设计、结构设计、电子技术与智能控制等LED照明行业主要技术，联域股份开展自主研究，逐步形成符合工业、户外场景下中、大功率照明产品发展特点的核心技术。截至2023年12月31日，联域股份共有专利293项。其中2023年新增发明专利5项，实用新型专利6项，外观设计专利26项。

通过核心技术应用，联域股份中、大功率照明产品在散热性能、电光转换效率、智能化等方面处于行业较高水平，在路灯、工矿灯、壁灯、泛光灯等大批量生产的产品中得到了广泛应用，通过研发技术产业化，获得了良好的经济效益。

2022年，联域股份产品创意设计获得了汉诺威工业（IF）设计奖，得到了国际工业设计领域的权威认可。

在光学设计上，联域股份持续优化显色指数、光通量、光分布等光品质，改善LED眩光缺陷，使得出光均匀，技术层面上实现户外、工业照明等中、大功率产品的高光效、低眩光；在散热方面，联域股份研制可伸缩式湍流散热体，其利用扰动流体的强度来增强对流散热系数，破坏散热器表面的流体速度边界层和温度边界层，使散热效果得到强化。

在智能照明领域，联域股份积极推进适应植物自控光谱、无线组网实现照明的智能控制电路等新技术的研发，推动产品智能化、物联化水平提升。联域股份自研LED灯具标准化接口技术，并取得美国发明专利，可一站式集成雷达微波、红外、光控、蓝牙等智能感应器，以嵌入式软件作为控制核心，实现无线组网、远程及自动化控制。

此外，联域股份还储备了多个研发项目，包括气体环境防腐防爆特种照明灯具技术、全光谱植物生长全域等效辅助补光系统等，为未来市场进一步开发做好充分准备。

科学、前沿的研发体系和创新能力为联域股份“服务+制造、创新+协同、产品+方案”三位一体的服务模式提供保障，促进联域股份核心竞争力的持续提升。

未来，联域股份将持续提升核心技术能力，并进一步提升产品智能化应用水平，完善和补充户外、工业照明产品线，持续布局特种照明领域，为全球客户提供全方位的优质产品，致力于打造国际领先的LED户外、工业及特种照明制造企业。