中国的7万亿美元外汇去哪儿了？

2008年后，中国的的外汇政策调整后，强制结售汇逐渐终止，央行的外汇储备终于不再增长了。以外汇为锚的人民币基础货币供给模式发生改变。然后，一个奇特的问题出来了：中国的外汇去哪儿了？

要知道，中国的贸易顺差是一直持续下来的。2000年迄今，中国的贸易顺差总计8万亿美元。按照1：7的比例，这意味着56万亿元人民币。但是，到目前为止，央行因外汇储备而释放的基础货币只有23万亿元。对应3万多亿美元。

还有外商直接投资。可查的数据是到2023年初，中国外商直接投资总量2.4万亿美元。如果把贸易顺差与外商直接投资合计起来，是10.4万亿美元。
如下图：这是中国贸易顺差与外商直接投资的累计值，12个月滚动的数据。对应的是央行外汇资产的12个月增长。我们可以看到，到2012年之前，二者基本是同步增长的。但转折出现在2011年之后，外汇资产增速急速下降，并很快与外汇收入分道扬镳。

数据显示，2011年底，中国央行的外汇资产23.2万亿元，2014年曾增长到27.2万亿元，但后来快速下降到21万亿元，目前稳定在22万亿元左右。就是说，13年多时间，央行的外汇资产是不增反降的。它的潜台词就是：这13年时间，央行没有因为外汇增长而发行过基础货币。
但是，2012年到现在，中国累计的贸易顺差6.5万亿美元，外商直接投资1.5万亿美元，二者合计8万亿美元。
这些钱，没有变成央行的外汇储备，跑哪儿去了呢？
首先，这些钱没有变成中国的银行外汇存款。最近十多年，中国的商业银行外汇存款变化很小，甚至比2012年的时候还是下降的。
其次，这些钱也没有变成对外投资。2018年迄今，中国的对外投资还不到9000亿美元。
第三，也没有变成居民外汇消费或者外资结算输出。2012年以来，银行结售汇净额不过-2500亿美元。第二和第三项合计，不过1万亿美元。
那么，其它外汇收入在哪里呢？差额有近7万亿美元呢。
中国最近十多年的贸易顺差和外商投资，结余下来的美元，在哪里呢？难道都在海外银行那里？

如果中国没有改变结售汇制度，按说，中国目前最起码应该新增40-50万亿元基础货币供给。但是，因为改了制度，没有这些基础货币供给了。那么，我们出口的价值四五十万亿元的商品，换回来的是什么？

明清是怎么亡的，就是因为海量的国内产品出口，换回来一堆垃圾一样的白银。到明朝后期，这些白银被封存在大户手里，社会基础货币供给严重匮乏，老百姓没有劳动赚钱的能力，最后揭竿而起，王朝灭亡。清朝呢，也是换回一堆垃圾白银，结果西方搞了黄金本位，白银不值钱了，又通过几次战争赔款，国内基础货币也是严重匮乏，最后，大清老百姓也是没钱赚，最后灭亡了。

一国劳动，对外出口，必须换回资源，是有用的资源，绝对不能是白花花的纸币甚至无形的货币。那些东西都是废物。

换回资源，一国经济发达，必须提供足够的基础货币，让社会基础货币充足，让人们有钱赚，让人们愿意劳动，继续创造财富。

如果，一个社会，基础货币不足，进入通货紧缩，人们无钱可赚，没法参与劳动，财富创造不出来，社会就会陷入停滞，导致危机。1929年，美国的大危机引爆全球经济危机，根源也是货币不足。

基础货币，是一个大课题。中国目前缺乏基础货币，这是一个大问题。怎么解决呢？还是要全民发钱啊。