A股到了今天这个地步，几乎每个投资者都是极度疲惫的，更不用说时不时还要提心吊胆的见证日经225这样一天跌出12%的历史。漫长而反复的磨底最容易摧毁人的心理底线，实在心里过不去就拿着优质公司的股权躺平吧，但最好不要因为无法忍受而做出清仓甚至销户这样的决定，不是说这样的决定就一定是错的，而是应该冷静地思考之后再做决策而不是心理受迫下的举动。

无论从哪个角度看都会有一场牛市在前面，成交量罕见缩量，处于历次牛市前夕同等量级，通缩未现，进出口等经济数据缓慢恢复，美联储降息在即，国内低利率环境，政策放水，长期资金入市日渐清晰，市场强监管逐渐完善扎实，量化受限，对利好视而不见，投资者躺平，销户，割无可割，历史数据和所有指标信号都指向了股市处于最难熬的牛市开始前夕。也许几周，也许几个月熬过去面前就是一片海阔天空，熬不过去那我们就会成为股市的摩擦剂。

事实上，这种最后的，也是最绝望的悲观情绪在企业界和投资界是相互影响相互传染的。

和做企业的朋友聊天，大家普遍的感受是“难，太难了”。难在哪呢？大家几乎都说是经济不好，消费降级，消费等待，企业间太卷了。我都是告诉别人“你难，别人也难，要还想继续干，就得拼企业韧性”。其实这背后的原因就是我们的普通制造业太强了，再往背后找，就是我们的科技进步和信息传播进步太快了，但凡有一点点需求空隙很快就能填满。现在看数据，我们的进出口情况很好，好得在整个经济结构中显得格外亮眼，实际上这个数据完全可以更好，只是国际形势错综复杂下大家在找这个能冲进去的城墙缺口。我们现在面临的局面就是各种制造业产能全面过剩，很多行业的产能还在国内市场打转，无法溢出就只能降价去获取更大的需求，所以我们的消费降级一半是主动的一半是被动的。

比如说做纺织的朋友告诉我关于袜子的情况就很有意思。由于技术和工艺进步，一双袜子的制造成本抛去材料，已经低到无法想象，卷到什么程度呢？一些普通袜子的价格低到在部分消费者那里已经明显被当做一次性产品去使用了。我开始是不信的，结果自己去查，还真就是这样，那么这究竟是消费降级还是消费升级呢？不仅如此，对于普通产品而言，从袜子，奶茶，汽车，到芯片，我们已经进入全面产能过剩阶段，这就迫使我们对于生意的思路做相应调整。比如前几天看汤臣倍健的24年中报，非常明显的，营销费用的投入不再能带动销量的提高。但是我们也能发现一些高端品牌销量依旧，而小品牌的低价平替却抢了汤臣倍健的市场，这就要求汤臣倍健在战略上作出相应调整。大多数时候大多数品牌都需要去适应新的商业环境来重新向上，现在企业要适应的就是认清这个各行业产能全面过剩的环境。

而做投资决策，思路可能又有所不同，我们既然对企业目前面临的情况有所警觉了，那么其实在选择标的时是要有所取舍的，一些具备产品出口能力，具有一定技术门槛同时又不完全依赖国外市场的公司是可以把技术和产能适度溢出，同时保持国内大市场竞争力的，而一些竞争对手少，国内市场不过剩的行业和企业就更难得了。

我的持仓没有什么变化。

医药行业真是姥姥不亲舅舅不爱，迈瑞医疗这么稳健的增长，这么扎实的经营与扩张，又是如此符合政策导向，这波医疗设备大规模国产化更新不知道迈瑞医疗要受益几何受益几年呢。如此规模如此坚韧如此领先如此出类拔萃的企业竟然如此不受待见，这又是机会还是陷阱呢？所以对于迈瑞医疗的持续下跌确有不解之处，再跌一阵，不知道迈瑞医疗是不是要兼具增长和高股息双重属性了，真要这样那就是变成可以养老的股了。如果不涨那就早点跌下来吧，磨磨蹭蹭的着急。

关于光峰科技总还有人提起，该分析的早就分析完了，一季报出来我马上就大幅减仓了，主要是不确定性增加了，所有判断和分析不就是为自己的钱负责的吗？我的观点和之前没啥变化，至少目前看车载算是出来了，但是之前从财务数据分析典型的增收不增利，还有那么多拖累，现在又多出下半年电影市场也不好，基本盘又不稳了。我实在不知道该说啥好，等中报出来再看，判断错了再说，分析对了也就没有后面了。

在这个难熬的阶段每个人都应该有自己的应对策略，躺平也罢，清仓也罢。我的应对就是一边等待极端价格出现，一边利用期权工具获取收益。有意思的是，对于股票市场的难熬阶段反倒时不时会出现短线比较清晰的期权买方交易机会，这和大多数人的认识是不大一样的。

上周周记已经记录了这周的期权计划，周初的情况和预期的完全一致，节奏也十分契合，确实出现了理想的时间窗口，我也完全是按照周记计划去操作，所有品种认购期权基本是周一买在最低，第二天卖出兑现，可以算是大获全胜。周中又操作了一次类似的买方，同样取得了不错的收获。最后的操作是在周五买了创业板ETF认购期权，也是按照条件调用的几个指标出现了机会，等待下周看看是否有机会兑现利润，目前看在底部震荡中期权上所用的交易办法可能是有效的。相对于股票市场的阴霾沉闷，期权市场里我倒是杀了个几进几出。

现在我没有什么具体的投资计划，现金是宝贵的，目前对于看图说话派来说技术指标是失效的，对于投资派来说，财务指标估值也是失效的，应该说无论从哪方面都是极其悲观的。剩下的就是熬，熬到悲观者出清，熬到忍无可忍出手买入，熬过这段最坏可能也是最好的混乱时期。

只是我们要时时提醒自己，此时此刻你的感受和别人一样吗？人群在哪？你在人群中还是冷眼看着人群？