关于股市有些老朋友最近聊了很多，大家的心情也是起起伏伏，本以为牛市要来，转眼就霜打了茄子，我也只能劝他们放下执念。牛市会来的，只是你不会提前知道，更不会以人所共知的形象和日子出现在你面前，所以，别乱动，等着就是了。股票投资很重要，但也没那么重要，没必要每天为它提心吊胆，骂骂咧咧，怨天尤人，也许你一周不看它点位可能也没啥变化，只是你中间白白担心了一圈而已。

离股市远一点有些事可能反而看的更清楚一点。在露营帐篷旁边烤着滋滋冒油的羊排串，香味扑鼻，烟火缭绕中，一把孜然下去，没准什么想法就冒上来。

我发现自己原来的一些观点可能是错误的。有些钱在一些特定阶段我们大概率是赚不到的。比如科创的很多高科技公司，可以讲的故事很多，让人很难不想入非非。但是经过一段时间观察，我们会发现其实很难分辨出他们哪个算法或者产品会脱颖而出，反而是这里面大部分公司都在竞争中败下阵来，原因并不是经营者不努力，结果就是公司走向亏损，投资者也亏损。什么时候，哪一家能够盈利，持续增长很难预测，而在这个基础上我们还要看准时机切入，要想保证自己的投资盈利几乎就是不可能完成的任务。

这和很多创新药企业的情况是有一点相似性的，我自己也投过君实生物这样的公司，侥幸脱身，其实就是后来自己极度不自信，觉得越来越看不清楚。我们很多此类投资者现在也是各类临床靶点分析的头头是道，但就是不能赚钱。因为这里面很多公司注定会失败或者投资周期超长使得平均回报率过低甚至是负的。

最麻烦的是偶尔赌赢了，又会给投资者带来希望。置身事外看，对于很多小型特点鲜明的高科技公司，我们其实是在赌一个小概率事件一定会发生，只是我们可能也搞不清自己当时怎么会那么自信，尽管回过头来看有可能明白，那个阶段的钱实际上投资者是赚不到的甚至是大概率要赔掉的。

问题就在于我们都相信自己是对的。就在这一瞬间，我大概明白了巴菲特为什么能躲掉20世纪网络泡沫危机，为什么不喜欢投科技公司，尽管那些年他可能比大多数人都了解微软他也不投。进一步我又在想，他和芒格是怎样在投资者比亚迪这件事上达成一致的呢？彼时的比亚迪可不是现在如日中天的世界电动汽车巨头。投资世界里有太多有趣而值得思考的问题。

还有内卷式恶性竞争，我的一些想法可能也要进行修正。我原来一直有一种观点，就是产业链的上下游之间会互相拉扯着前进，总体上大家会一起把产业做大做强，只是不同阶段，上下游之间产能扩张关系会此消彼长，但总体上是一起前进的，是靠竞争来健康发展，优胜劣汰的，尤其是新兴产业体现得更加明显。这些我们在亿纬锂能和天合光能身上都曾经坚持并得到过印证，也获得了巨大的盈利。

但是现在回过头去看，这里面确实是有些问题的，因为这里面有个重要变量就是“融资”。一个产业兴起，融资肯定要起到重要作用，但是过度放开融资会使整个产业走向不可控的方向。一旦“融资”这个变量过度发挥作用，原本健康的产业态势就有可能走向恶性竞争。这一点在房地产业已经得到足够的证明，如果能更早一些发现，更早一些设好警戒线，也许整个产业不至于如此狼狈。

现在光伏产业面临的困局是类似的，产品的长期需求肯定是存在的，但是短期确实是挤在一起了。问题不在短期产能扩张撞车，而在于技术停滞的产品同质化和停不下融资扩产的脚步，你建5G的产能，我就扩10个G，谁也不敢停，最终就是你死他也活不好。

这一刻亚当斯密和凯恩斯又在时空中交锋，有形之手和无形之手究竟该如何在现代宏观经济中发挥作用呢？又是一个有趣的问题。我认为有形之手还是需要发挥一些作用，完全的自由竞争市场经济已经不能适应目前的国际政治经济形势。这有很大一部分原因是由于现代科技进步导致的产业进步快速性和信息传播快速性已不可同日而语。从企业发展角度讲，当然是应该海阔凭鱼跃，但是对于“融资”这个变量的适当性其实是提给银行和监管部门的一大课题，如何从总体上把握公平公正与平衡性，确保产业总体发展既不慢下来也不乱起来是个很值得思考的问题。

我的持仓没什么变化。

顺络电子刚出了个诉讼，我一直觉得加仓缺少催化剂，希望这个村田的诉讼案能够成为加仓的时机。至于诉讼的结果我并不怎么担心，这类诉讼大概率就是份额被抢急眼了，说明顺络电子的产品得到了同类客户的认可。

这种器件的专利在制造领域大多数都是关于工艺加工的形式的，以顺络每年这么多的研发费用大概率是需要去研究对手的工艺形式并加以改良或者规避的。比如折叠屏手机，大家对华为设计的铰链可能都去研究，虽然源技术我不懂，但我也没想搞原发创新啊，我可以改个名字改个形式嘛，虽然鄙视归鄙视，但是只要我不认，我就睁眼说瞎话吹自己是全栈自研，你也不能奈我何。当然，顺络电子这么多年深耕细分领域应该不会这么不要脸，相似性是个仁者见仁智者见智的事，那么多种类的器件，也许有个别的产品会被认定，其实实质影响不可能那么大，只是气不过嘛，当然也许根本就不一样，虚张声势。

佐力药业还是没买回来，这真是气死人，这么早发什么财报呢？现在买回来已经是降低了很大成本，但是一旦出来了，人的想法就不一样，总觉得优势不够大，索性再等等。

中控技术也需要等到三季报才进行加仓？因为这家公司摆明了是AI，核心技术，仪器仪表，新质生产力，机器人，大规模以旧换新重点行业的重点领域，肉眼可见的经营形势越来越好，下半年比上半年好，明年比今年好。只是这些原始股的减持真是让人头疼，原来人家说我还不以为意，现在看真是影响不小，关键是没完没了，三季报也许才能看见最新的减持进展。

迈瑞医疗那也是真便宜，再耐心等等，最好能跌到所谓的要暴雷的中报，一起瞧瞧去。

博威合金也是完全不理解，很神秘，这么低的估值到底是多大的雷啊？那就也看看中报吧。

本周唯一的操作是期权。上周周记说要找一个清晰的机会，真的就出现了，几个要素基本都压到了极致，赢得还算漂亮，只是我想不到最后会涨到那么多，虽然没有拿到极限盈利，但是我自己很满意，乱世淘金，谨慎为上。

下周我的投资操作应该还是在期权上，从本周收盘看，我认为一些品种的认购期权会有很好的操作机会，我需要做的就是周初耐心等候，等市场的情绪到位，只要周末别出什么重大政策利好，就非常可能有很好的时间窗口出现。