公司发布中报预告，2024年上半年实现归母净利润1.6~1.9亿元，同比+142%~187%；扣非净利润1.5~1.8亿元，同比+154%~205%。其中Q2实现归母净利润0.73~1.03亿元，同比+45%~203%，环比-15%~+19%；扣非净利润0.68~0.98亿元，同比+40%~204%，环比-16%~21%。

【海运对支架确认收入影响较大。】预计公司支架业务Q2利润约0.4亿元，主要系红海事件导致海运费大幅上涨，以及美国本土缺乏组件导致美国光伏装机延后，公司发货确认节奏变慢。预计美国工厂Q2出货1万多吨，扭亏为盈，美国工厂上半年合计出货约2万吨，全年预计6~7万吨。

【电子烟、连接器业务表现亮眼。】预计公司电子烟业务Q2收入约1.8亿元，环比+50%，实现归母净利润约0.2亿元。预计连接器业务Q2利润约0.2~0.3亿元，主要系高速连接器增量较为明显，汽车连接器也有一定增长。 

24年业绩预期及拆分：支架贡献3亿+（美国工厂预计7-8千万；国内&泰国工厂2亿+；子公司3千万左右）；连接器贡献净利6-7千万（其中400G产品贡献3千万左右，汽车连接器1-2千万年，其余是其他通讯类连接器2千万）；电子烟业务贡献净利6-7千万；海银子公司（小面板+阻尼器等）贡献净利1-2千万；扣除股权激励费用6-7千万，24年预期有望4.5亿元。25年预计5.5亿，增量来自华为连接器和支架业务。24/25年业绩对应当前市值仅15/12倍，考虑连接器业务有催化&美国支架代工业务有逐季放量逻辑，估值具备向上修复空间。

意华股份是华为400G的I/O高速连接器一供，800G目前在送样中，今年国产的ai服务器除了华为之外，新华三中兴也都会有需求。

按照机构测算，今年华为400G光模块需求400W-500w只，连接器跟光模块的比例基本是1:1，公司一供70%份额，对应280w只需求，增量营收1.8亿。同时公司的800G已经在送样，预计明年下半年可以量产贡献利润，800G的价值量在350元以上，相比400G提升巨大。（400G只有60元单价）

机构预计今年利润在4亿以上，明年6亿，那么后年的业绩提升应该会更快。

近期公司股价调整较为明显，除市场整体下跌的交易面因素外，基本面上市场主要担心海运影响下公司二季度的盈利情况，经过沟通后，更新下公司各项业务进展。

二季度支架收入预计环比持平，但盈利结构将有明显变化。近期海运价格上涨较为明显，紧缺，对公司发货确认造成延后。公司24年Q1支架收入约10亿元，其中天津&泰国工厂收入9亿+，美国工厂收入几千万，美国工厂出货量0.7-0.8万吨，亏损近0.1亿元。24年Q2支架收入预计环比持平，但结构有所变化，美国工厂Q2预计出货2万吨，将扭亏为盈，预计Q2支架盈利环比明显提升。

电子烟收入环增较快，高速连接器持续放量。公司24年Q1电子烟收入预计约1.2亿元，预计归母净利润0.17亿元，主要受益于公司客户基克纳在海外推出爆款复吸式电子烟产品。24年4、5月公司电子烟收入环比快速提升，预计全年收入有望达7亿元，贡献约1亿元净利润。公司高速连接器为华为一供，份额超50%，24年Q1出货环比提升明显，Q2预计进一步提升，毛利率处于较好水平，行业景气度持续向好，其他连接器业务较为稳定。