1️⃣科创八条鼓励收并购，模拟芯片领域有望重点受益 根据证监会《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》第四点，更大力度支持并购重组。#支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性，#支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富并购重组支付工具，开展股份对价分期支付研究。#支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。

我们认为模拟芯片领域收并购将是必然趋势，国外模拟行业较为集中，预计国内模拟芯片发展也会逐步走向集中整合的道路，根据SW分类，目前已上市的模拟芯片公司34家，其中26家为科创板企业，部分公司已经在积极收购相关业务。 我们判断上市公司会借助平台优势及政策支持，收购整合未上市的优质资产，从而实现模拟行业的整合集中的大趋势，因此模拟芯片领域有望重点收益。 根据#思瑞浦 公告，发行可转换公司债券及支付现金购买同为模拟公司的创芯微100%股权，相关的申请文件6月6日获得上海证券交易所受理 根据#力芯微 公告，其收购的雷管芯片业务子公司赛米垦拓自2024年6月17日起调入创新层。

2️⃣Q1模拟芯片营收、存货均转好，上半年已出现复苏迹象 根据中国基金报，芯联集成CEO赵奇表示模拟随着今年上半年复苏，下半年会处于不错的供需状态。 根据芯世相，TI也表示24Q1库存已接近理想水平，公司在工业市场的部分客户已接近库存消耗周期的尾声。TI在Q2的财测展望上给出了优于市场预期的预测，预计营收将达到39.5亿美元。

SW模拟芯片Q1平均存货周转天数：304天，同比-24%。 SW模拟芯片Q1平均营收：2.97亿元，同比+34%。

????我们的观点： 模拟芯片行业有望充分受益于科创板收并购政策的支持，同时有望迎来行业复苏拐点，政策与基本面双重利好，受益标的包括龙头企业与部分细分领域公司。

受益标的： #料号充足全覆盖： 圣邦股份，艾为电子等； #工业及汽车： 纳芯微、思瑞浦、帝奥微等； #消费电子： 南芯科技、卓胜微、力芯微、天德钰、芯海科技等 风险提示：行业需求不及预期、行业竞争加剧等