一，多家主流芯片厂商开启涨价模式

5月31日，韩国统计厅公布的数据显示，4月份芯片库存同比下降33.7%，为2014年底以来的最大降幅。另据韩国科学技术信息通信部日前公布的数据，4月份芯片出口同比增长53.9%，其中存储芯片出口额同比大幅增长98.7%。分析人士指出，全球客户正在加快购买AI芯片，需求正以快于供应的速度增长，复苏势头超预期，这对全球芯片行业无疑是一则利好消息。

与此同时，当前主流存储芯片厂商已经开启了涨价模式。有业内人士表示，今年已多次收到上游存储芯片厂提高合约价的通知。据TrendForce集邦咨询最新预估，第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%—18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15%—20%。

多家机构研判，存储芯片在二季度仍会延续涨价趋势。未来随着存储价格持续涨价带来的营业利润率改善，存储龙头厂商有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，行业存在较大的反弹空间。二级市场方面，芯片是本周A股最强势的板块之一，Wind芯片指数周涨幅达4.76%，对比之下，沪指、深证成指、创业板指的周线均录得下跌。

二，从全球市场来看，半导体赛道正迎来强势复苏

美国半导体行业协会（SIA）日前公布的数据显示，2024年第一季度全球半导体销售额总计1377亿美元，较2023年第一季度大幅增长15.2%。关于2024年半导体行业销售额预期，SIA总裁兼首席执行官John Neuffer在数据报告中预计，2024年整体销售额将相比于2023年实现两位数级别增幅。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2024年全球半导体市场将同比增长13.1%。

其中，存储芯片是半导体市场最主要的细分领域，主要分为闪存和内存。据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2023年全球半导体行业销售额达到5268亿美元，第一大品类逻辑芯片销售额达到1785亿美元，存储芯片凭借923亿美元（约合人民币6600亿元）的销售额排名第二，占据了全球半导体市场约17.5%的市场份额。

随着全球存储芯片持续复苏，主流存储芯片厂商已经率先开启了涨价模式。据铠侠财报，2024年一季度，NAND Flash（其核心产品）以日元计算的售价环比上涨了15%—19%，为连续第三季出现上涨。

近日，美国内存大厂西部数据宣布涨价后，希捷科技也宣布跟进涨价。据希捷科技的公告，目前公司业务多个部分都逐步恢复需求，交货周期延长，同时成本也持续受全球通胀影响。因此，希捷科技将对新订单以及超过先前承诺数量的需求进行涨价，并持续几个季度。

据TrendForce集邦咨询最新预估，第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%—18%；NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15%—20%。多家机构研判，存储芯片在二季度仍会延续涨价趋势。

三，国内厂商迎来业绩增长拐点

海外存储器原厂等龙头出现业绩回暖之际，国内存储器行业也迎来业绩增长拐点。据统计，万得存储器指数25只成份股2023年合计实现营收1456.53亿元，同比下降6.52个百分点；合计实现归母净利润14.43亿元，仅为2022年的20.40%。今年一季度，25只成份股合计实现营收342.02亿元，同比增长8.17%，合计实现归母净利润18.09亿元，同比增长127.26%。

在行业景气度快速恢复过程中，很多公司的基本面也得到了明显改善。据一季报数据，存储器指数25只成份股中有16家公司今年一季度实现营收同比增长，实现70%以上增长的公司有9家，其中，佰维存储营收增长高达305.80%（见表1）。

归母净利润方面，一季度实现100%增长的公司有12家（见表2），其中，$澜起科技(SH688008)$ 澜起科技以归母净利润同比增长1032.86%位居板块第一，而江波龙以实现3.84亿元归母净利润成为板块内最能赚钱的公司。亏损公司方面，虽然有4家公司出现亏损，但相比去年同期仍减少了5家。

与业绩表现相对应的是，部分公司销售毛利率和销售净利率得到了一定幅度的增长。销售毛利率方面，代表性公司江波龙今年一季度销售毛利率为24.39%，同比增加23.12个百分点，环比增加5.88个百分点，相比2023年报数值增加了16.2个百分点。此外，同有科技、佰维存储、德明利、上海新阳等公司一季度销售毛利率，无论是同比还是环比，均有不错的提升（见表3）。

销售净利率方面，25只成份股中有11家公司销售净利率在8%以上。比如，江波龙在去年一季度和年报中销售净利率还为负值，今年一季度却达到了8.6%。佰维存储销售净利率在去年年报时也为负值，今年一季度也达到了9.1%。成份股中，净利率水平最高的是澜起科技，为30.3%，相比去年同期数值，增加了25.6个百分点（见表4）。

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