大A这股市实在是让人捉摸不透，很多时候都让人觉得那个转折点已经迫近，但结果都是转瞬即逝，流传的理由也是各种奇葩，上不得什么台面。有时候明明看着很稳健的向上，突然就莫名其妙开始砸盘，也不知道是不是高频量化在作祟，如果真的是这样，那就不知道这种所谓的流动性意义何在了。

身在这个市场里，每个投资者都会有不一样的主动性思考，但是如果深度长期回溯，其实结果不一定是最优的，反而是那些被动性持有可能结果更好。

这是个很有意思的对比，对照自己长期的持仓变化，把那些不断变换的标的，从最初的持有不动到今天，与今天的实际变化结果对比看，不同的公司股票给出了巨大差异，有的是无比的遗憾，有的则是庆幸。

我无意阐明两种策略的优劣，十年二十年甚至更长时间里会发生各种技术变化和时代变迁，我只是直觉上感受如果能够在低估价格上找到一家持续经营稳健的公司似乎获得长期超额的概率要高一些，不准确。随手翻几家公司，比如江淮汽车这家在汽车行业并不怎么起眼的公司，有些年份还是亏损的，但是如果你被动持有20年，回报率是接近100倍，不可思议，就简简单单本本分分的一家传统车企，谁敢想？其实如果我们用年线看上市公司的股价变化，这样的公司比比皆是。反之，如果你在高位接过来筹码，那在很多公司身上就基本很难翻身了，随便翻一家涪陵榨菜，12年买入持有十年，收益接近20倍，即使持有到今天，收益还是有七八倍，但是如果你是2020年买入，那就不知道什么时候解套了。

挺有意思的现象，即使你没有选中那些顶流，但如果能在很低的价格上买入一家稳定经营不耍花活的公司股票，持有的时间够长一样能取得优秀的投资收益，甚至超过这市场里的99.9%的投资者。

这可能意味着我们费尽心思的挑来挑去，寻找着那些最有潜质，最有爆发力，最新赛道里的顶级，最可能成为改变世界的公司，其投资结果反而不如老老实实持有一只估值不高，但持续稳健经营的公司股票。

有些结论其实是令人沮丧的，尤其是对于主动性思考投资者，市场先生给出的结果和我们想要的似乎大相径庭。当然也不是一劳永逸的发现，紧接着新的问题就来了，什么时候是低估买入？我也不完全知道，但是我现在挑选投资对象的时候已经开始从长期，年线的角度去看业务发展与长期估值之间的关系了。

作为一名普通个人投资者，我也不知道自己的思绪还会飘到什么地方，但回过头去结合芒格，巴菲特，约翰 邓普顿，戴维斯这些大师们的一些投资结论，真觉得他们都挺了不起的，他们在各自的投资体系内想明白了很多事情，并长期坚持那些投资思想。

关于投资AI大模型相关领域的问题。我还是那个结论，我找不到特别能打的，那些终端的公司我应该大概率不会投。虽然AI大模型现在看起来很火，但是我们应该明白，只要在国内，这个领域一定会卷起来的，会卷的很厉害。这就是国内产业过于勤奋的结果，这也是确保我们能够在很多领域打败国外竞争对手的利器，就是不断竞争，不断进步，一刻不停。

但是这个新的领域有点特殊，它比较难在短时间内输出。比如电动汽车，新能源这些，很快我们就要建立起真正的国外当地产能，卷到世界去，这就是技术与产业优势溢出效应。AI大模型产业不大一样，短时间内我们还没有建立起自己的独特的优势，不具备技术和产业溢出条件。那也就暂时只能是自己在国内卷，这就太残酷了，你80我50，你50 我免费，一定会走到这个终局上。这种趋势其实已经开始有点显露了。最终能够稳定赚钱的一定是不太卷的环节，可能不是最显眼的，也不是利润最丰厚的，但是确定性会更好一点，沿着这个路径，选什么大家就可以从自己的角度出发去挑选。

我的股票持仓品种有一点变化，光峰科技，迈瑞医疗，中控技术，麦格米特，博威合金，浙江荣泰，佐力药业，顺络电子。卖掉了海康威视和晶盛机电。补充了中控技术，顺络电子的仓位。

海康威视和晶盛机电的出清可能跟上面提到过的一些思考有关系，但也有一部分原因是和中控技术和顺络电子的价格有关系，简单的集中了一下持仓。

中控技术6月初就要开新技术发布会，从预告上看还是挺让人期待的，技术上应该有些突破。不知道为什么这个跌法，也看不到什么公司有什么利空的消息，至于说小作文什么的，那就太扯了。不理解的事情太多了，还是先买点吧。

光峰科技又收到一个定点，还是挺厉害的。看了余总新M7发布会，S9简单预热了一下，从图片细节上看应该还是S9后排投影上车了，对光峰这肯定是好事。确定是这款产品和车型的话就给光峰科技带来了一些变数。另外发布会公布的新的问界M9大订数量的增量也有点让人吃惊，20天1万辆，这真是有点牛。这些新的增量对于光峰科技单个产品成本的下降是很重要的。似乎对于光峰的有利因素多了一些。新的定点消息出来的某一个瞬间确实有种补仓的想法，但还是没动。现在把减掉的仓位买回来就相当于降低持仓成本了，但是我还是想再等等。吹票的太热了，雪球今日话题还给了个悬赏讨论，不太明白是怎么个情况，下周再看吧。

佐力药业，今天看了个调研交流报告，才知道原来对一些病种的用药周期是如此之长，之前的了解还是不够细致，欠缺了点。

期权操作上基本上是按计划实施的，周记里刚说上周五没买够，科创板50ETF认购周一上午真的给了我一个低位买进的机会，下午顺利兑现利润。怎么讲呢？本是火中取栗的活动却变成了今年获利的重要来源之一，不知道该说什么好。

周五还是压着收盘时间线买了科创板50ETF的认购期权，主要原因还是隐波的变化与远近月份对比，似乎近期会发生点什么，另外就是波动率太低了，很少见，对买方相对有利吧。

下周主要就是看看手里的几只持仓有没有加仓的机会，尤其是光峰科技和中控技术的演变，如果麦格米特真能回到起点，虽然有点可惜，但是加仓的机会也来了，期权希望有机会兑现利润，大A什么匪夷所思的事情都可能发生。