管理 【仟源医药300254】东北绝对收益重点推荐: 布局AI制药，抗衰老➕代谢双管线前景可期

????公司与亿药科技于24年5月设立合资公司仟源亿药，聚焦基于 AI 制药技术下两条管线(抗衰老➕肥胖领域)创新药物的研发及产业化。亿药科技拥有一套具备自主知识产权、不依赖于已知靶点、基于深度学习的灵素系统，通过药效预测筛选分子，提高筛选效率。

????亿药科技创始人谢正伟博士是北大医学部新体制研究员，具有系统生物学、人工智能算法、药理学、分子细胞生物学等复合背景，研究方向长期致力于衰老机制与AI算法研究，于2016年开始在北京大学建立独立实验室，开展AI新药算法和抗衰老研究。

????抗衰老药物方面，公司筛选从20-65岁之间不同年龄段的人群，利用AI系统寻找相应化合物来逆转其基因标记机理的变化。取得明显成效的化合物会有多种指标改善，公司将细分适应症开展研究和申报。预计两条管线在未来一年半内有一个化合物能够完成IND申报。

????公司公布2024年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票705万股，占公司股本总额的2.92%，激励对象共计50人，计划授予价格为4.73元/股。考核条件为2024-2026年营收增速不低于5%/15%/25%，扣非净利润增速不低于260%/320%/400%。

????公司主业基本面大幅改善。2023年公司实现归母净利润0.25元，2024Q1实现归母净利润0.18亿元，均实现扭亏。主要系公司医药产品销售情况良好，市场开拓成效明显。公司产品类别丰富，包括戒烟药、呼吸系统药、泌尿系统药、抗抑郁药等。随着公司持续加大研发力度，不断丰富产品种类，业绩有望逐步增长。

盈利预测：我们预测公司2024-2026年营收分别为8.39/8.8/9.24亿元，归母净利润分别为0.59/0.74/0.92亿元，对应PE32.8/26.16/21.18X, 给予“买入”评级。

参考研报: #小程序://东北偏北/rm5iP7dLEKJBEku

风险提示：药品降价、政策变动、盈利预测与估值不及预期