去年，一则消息牵动着中孚君的心——“百年药企被贱卖日本企业”，好在日资入主三个多月后，“百年中药老字号”紫光辰济终于回到国资的怀抱。悬着的心也算是落下来，自此便开始更加关注中药老字号们的动向。

毕竟中医中药在我国有着至关重要的地位，其中最具代表性的就属这些历史悠久的中药老字号，他们经过上百年甚至上千年历史的发展，依旧在行业中起着至关重要的位置。尽管在现代医学等因素的冲击下，中药老字号们也面临了不少严峻挑战，有的企业因为经营不善而导致破产、被收购或重组的命运。

近年来，随着国家大力支持中医药发展，发布一系列股利政策，使得中医药行业逐渐复兴。而在A股市场里，有12家中药老字号企业更是极具代表性，他们如今的发展情况如何？

东方财富Choice数据显示，中证行业分类的中药板块有71家中药上市公司，均已披露2023年度业绩数据。该板块的营收3721亿元，同比增长6.4%，归母净利润336亿元，同比增长38.6%。其中，43家中药上市公司2023年营收实现正增长，比重超过六成。

已披露年报的A股上市药企中，有50家在过去一年净利润超10亿元，11家中药企业榜上有名，占比22%。值得注意的是，A股上市药企净利润最高的10家公司中，云南白药和白云山跻身前十。

不仅是业绩表现突出，相比化学药和生物药，中药在二级市场也依然保持着更好的表现，71家中药板块企业总市值逼近万亿元，达9913.48亿元。

那A股中药板块里12家中药老字号的情况如何？

具体来看，截至5月23日，12家中药老字号企业总市值为4755亿元，占71家中药板块企业总市值的比例约48%。

12家中药老字号2023年的营业收入总额约为1695亿元，占71家中药板块企业总营业收入的比例约46%；净利润约为178亿元，占中药板块净利润的比例约为53%，可谓是撑起A股中药板块的“半边天”。

由此可见，随着人们对自身健康关注度的提升，再加上国家在政策上的支持，中医药企业抓住机遇，从而实现业绩普涨。

位居中药老字号业绩榜首的是白云山，其2023年营业收入755.15亿元，同比增长6.68%；净利润42.59亿元，同比增长0.14%；2024年一季度实现营业收入229.46亿元，同比增长6.09%；净利润为20.32亿元，同比增长3.18%。

白云山在5月16日举办的2023年度暨2024年第一季度业绩说明会上表示，2023 年以来，市场上多种中药材价格持续上升，所涉及的重要药材品种大多为常用大宗药材，导致公司相关中药产品的成本有所增加。公司通过下属的中药材集中采购平台，根据生产所需，通过招标或定向采购等形式，集中从合格供应商采购，有较强的议价能力，此外，公司拥有多个药材种植基地，确保药材质量及数量得到保证，有效控制采购成本。

随着中医药获得世界越来越多国家的认可，中药国际化进程也在不断推进。白云山的华佗再造丸于 20 世纪 90 年代已进入国际市场，目前海外销售已布局至、越南等全球多个国家和地区。近年，子公司中一药业分别通过了澳大利亚的 TGA 认证和加拿大海外场地认证，辛夷鼻炎丸、三七化痔丸及复方南板蓝根颗粒分别获得澳大利亚和的产品注册证书，为公司中药业务开拓海外市场起到积极作用。

随着《国家药监局关于促进中药传承创新发展的实施意见》等利好政策的出台，中药行业的创新热度持续走高，成果也日益丰硕。

国投证券研报显示，2021年以来，CDE（国家药品监督管理局药品审评中心）对中药创新药的注册审批速度明显加快。根据统计，2021年—2023年累计有26个中药创新药获批上市。与此同时，中药企业的新药申报数量逐步增加，2023年中药新药临床申报（IND）达到67项，上市申报（NDA）达到24项，有望于2024年集中兑现。

中金公司研报指出，新“国九条”的发布有望引导上市公司加强分红，提升分红水平、频次，建议继续关注高股息行业，尤其是分红能力或意愿边际提升的相关个股。

而大多中药企业属于国资委控股+分红率提升，逐步变成了高股息逻辑，哪怕并非针对老龄化的方向，也为高分红而获得资金青睐。其中，持续上涨的东阿阿胶、同仁堂等中药老字号，都是老龄化利好的中药逻辑，同时满足高股息+国资委+高分红的绩优股逻辑。

正是有着高股息特征，多家公司大手笔分红，持续重视投资者回报。2023 年中药板块拟分红总额达到 213.68 亿元，板块分红率中位数为 46.96%。在政策鼓励分红的背景下，中药板块有望受到长线资金关注。

具体到12家中药老字号企业中，除了广誉远之外，均进行现金分红。数据显示，11家药企2023年拟分红的总额为99.98亿元，分红金额超10亿以上的企业有4家。其中，分红总额最高的是云南白药，公司2023年祭出了大手笔分红方案，分红总额占2023年归属净利润的比例超九成。

具体来看，云南白药2023年度分红预案显示，以2023年末公司总股本17.97亿股扣除股票回购专用证券账户已回购股份1259.99万股，即17.84亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20.77元（含税），分红总额37.06亿元，占2023年公司归属净利润比例为90.53%。

云南白药表示，公司始终坚守企业社会责任，持续增强分红能力、提高分红水平，实现连续30年对股东分红。截至2022年度，累计现金分红金额已超过207亿元。

其次片仔癀也抛出一份“慷慨”分红方案，这也是公司上市以来首次分红金额突破10亿元大关。2023年度公司拟每10股派发现金股利23.2元（含税），共分配现金股利约14亿元（含税），占合并报表归属于公司股东净利润的50.04%，比2022年度提升近20个百分点。

同时，片仔癀还拟定了2024 年中期利润分配方案，公司中期现金分红金额不超过相应期间实现的归属于母公司股东净利润的 50%。公司自上市以来已累计现金分红21次，分红总额约60亿元（含2023年度拟分红）。

大手笔的分红计划通常被视为公司对自身盈利能力和现金流信心的体现，同时也是一种回馈股东的方式。可投资者的信心并不仅仅建立在短期的分红上，更在于公司的长期发展潜力和市场前景。

中药老字号的分红，最引人注目的是达仁堂，其2023年的营业收入82.22亿元，同比下降0.33%；归母净利润为9.87亿元，同比增长14.49%。2023年度末，达仁堂拟进行利润分配，具体利润分配方案为：以实施权益派息股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利12.80元人民币（含税）。

截至2023年12月31日，达仁堂总股本为7.7亿股，以此计算，合计拟派发现金红利9.86亿元（含税），现金分红占公司2023年合并报表归属于母公司所有者的净利润比例为99.91%。2022年，达仁堂的现金分红总额为8.63亿元，分红率100.1%。以此计算，达仁堂近两年的平均分红率为100.005%。

在一系列政策支持下，中医药行业高质量发展，迎来了黄金发展期。

自2021年以来，国家连续发布了加快中药特色发展、中药振兴等相关政策；2022年3月，国务院发布《“十四五”中医药发展规划》，明确“十四五”中医药发展规划目标和主要任务，这为中医药高质量发展明确了方向；2023年2月，国务院印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，该文件再次明确传承创新发展中医药是十四五期间的重要工作内容，也加大了对中医药发展的支持和促进力度，将长期对中药产业各方面加速迎来利好。

同时，国有资本的陆续下场。近年来例如康恩贝、太极、昆药等纷纷转为国资控股，佛慈制药控股方从兰州市国资委变更到甘肃省国资委等。顶层设计的参与也给中药产业带来更加多元化、多层次的发展空间。

多家研究机构指出，中药老字号企业品牌价值高，普遍具有较高的市场定价能力，精品中药核心品种的疗效和价值不断受到患者认可，需求端保持旺盛；近年来无论是产品市场还是资本市场，均对以保密配方、中华老字号、非遗技艺、驰名商标等为代表的品牌中药给予了更充分的认可，拥有品牌中药的企业竞争优势越发明显；有历史底蕴、有品牌优势、业务体系完整、改革释放发展潜力的中药企业估值有望重塑。

走出2023年，后疫情时代，消费者自我诊疗需求增加；人口老龄化持续加速，保持健康、防治未病需求明确；慢性病市场发展前景广阔，中医药定位日益清晰；中药老字号的价值回归风起。

中药行业的未来虽然充满机遇，同时也不乏挑战，中药企业也须不断创新和调整策略，以此适应快速变化的医药市场。以此，便将会为中药行业及企业书写未来的新篇章。