近期A股在#房地产利好#消息，以及金价重返高位刺激下表现得“#煤飞色舞#”，上证指数周一勇创了本轮反弹行情新高，然而周二随着上述板块的分化和倒戈，指数又呈低开低走窄幅震荡的走势。尽管从技术上看，$上证指数(SH000001)$ 突破年线之后走势一直保持稳健，但交易量的时大时小，热点的忽东忽西，使得市场的热度一直处于不高不低状态。

上次我们说过，北向资金发布规则的改变，可能让一些投资者需要一个调适的过程。尽管这种“指标”本来不应该作为研判指标而存在，但久而久之，让人据此入市并生出依赖情愫，是正常不过的事情。就像技术派人士对一些技术指标的执着一样，倒不是说技术指标在预测中能有多精准，而是技术指标可以让我们有了入市的凭恃，否则面对变幻莫测的市场不免举步维艰。凭恃一旦失去，短时间内就会让惯于使用这一指标的投资者手足无措，连交易的勇气都可能失掉，于是只有等到新的凭恃到位，投资者才可能恢复到常态交易。当然，恢复常态时间的长短，因人而异。

这也是我们一直对一些交易规则的改变，比如曾经炙手可热的取消涨跌幅限制、改T+1为T+0等，持“并非利好”“属于中性消息”观点的原因。其实，这些规则的改变，也许能便利一些交易群体，但对市场也可能产生新的风险，并不能只看好的一面不看不利的一面。对真正的投资者来说，这些细枝末节没必要过度强调其好和坏，上市公司作为证券市场的基石，能够发挥其应有作用，通过稳健透明的经营不断壮大发展，并为投资者带来丰厚的回报，这才是解决证券市场问题的根本。

去年以来困扰市场的正是这个根本的问题，而监管层着力解决的也是这样的问题。比如此前我们探讨过的实控人和控股股东的减持的严管问题，又有进一步的消息。上周证监会发布《监管规则适用指引——发行类第10号》，其中的第二项内容有“业绩下滑情形相关承诺的信息披露要求”，有针对业绩变脸“延长其届时所持股份锁定期限”的要求，可以说又是一项对症下药的好方子。从去年8月开始，先是上市公司破发、破净，或者分红不达标的，不能通过二级市场减持。后又根据市场不时出现的“花式减持”方式，在上个月发布《上市公司股东减持股份管理办法（征求意见稿）》，继续修补减持规则漏洞。如今新指引又针对业绩变脸公司，减持体系正在逐步完善健全之中。

能对症下药，具备持续且强而有力的执行力，那么A股的土壤经过一段时间的治理修复之后，就有可能长出更多坚实的真正意义上的蓝筹公司，有了不断增多的这类公司以矫健的步伐带领市场步入牛市轨道，那时投资者长牛的期盼也才会落到实处。从这个角度说，未来的A股，是具备改革红利的预期的。

目前A股的走势尽管一步三回头，但上证指数依然运行在近期平缓的上升通道内，处于上轨附近，向上面临上轨压力，而目前点位属于历史密集成交区的位置，相信这种震荡走势将可能会维持一段时间，这应该是“逆市战术”（大跌买大涨卖）实施起来效果较好的阶段。