5月19日，东吴证券发布煤炭开采行业深度报告《“疆煤外运”筑牢能源安全“压舱石”》，报告指出，“疆煤外运”大动脉北部通道“将-淖-红”铁路运量迎来爆发期，广汇物流(600603)直接受益，业绩弹性极大。

研报指出，新疆煤炭储量全国第二，且资源禀赋优异，开采成本和开采难度低，是我国煤炭保供的重要接续地。未来新疆煤炭产能有望持续释放，预期“十四五”时期新增产能1.64亿吨（占年产量比例大约为35%），产能增幅达60%以上。此外，疆煤坑口成本具备显著优势，可为大西南地区煤炭需求缺口提供重要保障；但受制于高运输成本，煤炭外运出疆受到一定阻碍，在全国煤炭供需趋紧背景下，为了保证我国煤炭供应的可靠性和安全性，“疆煤外运”成为大势所趋的必然选择。

实际上，疆煤外运一直是我国煤炭产能西移战略的重要抓手，它关系到全国煤炭供应链的持续稳定。公开数据显示，今年1—4月，新疆铁路发运煤炭5381万吨，同比增长21.3%，其中疆煤外运超2800万吨，同比增长52%。在新疆充分发挥全国煤炭供应保障基地优势的同时，铁路则为全国能源保供大局提供了疆煤外运的“加速度”。

东吴证券分析指出，铁路运费下调促疆煤开发加速及外运，“疆煤外运”产业链迎来快速发展期。2024年4月乌铁局、兰铁局就“疆煤外运”能源保供出台了跨局运价联合下浮25%的优惠政策，新疆地区铁路运费下调将促使煤炭产量和外运量大幅提升。长期来看，在煤炭供需较为紧张背景下，运输环节降价部分将作为利润向上游倾斜。此外，运费下调让利上游企业有助于调动煤企投资开发和生产积极性，最终导致新疆地区产量和运量大幅提升。在此背景下，煤炭产能集中分布于新疆哈密地区的广汇能源，以及远期运能增长空间广阔的广汇物流有望率先受益，其次在新疆拥有煤炭资产的兖矿能源、中煤能源、上海能源也有望受益，加速新疆地区煤炭资产的开发。

资料显示，红淖铁路为上市公司广汇物流控股99.82%资产。红淖铁路初期设计年运能为3950万吨，当前机组采用内燃机作为动力装置，与电气化机组相比运力较小，东吴证券方面预期2024年6月份，红淖铁路电气化复线改造完工后将核增年运能至6000万吨左右，远期完成复线建设后运能预计可达1.2亿吨。

东吴证券方面还表示，“将-淖-红”铁路，是疆煤外运北、中、南三大通道之一。但是就目前而言，具备大规模运量增长潜能的只有由将淖铁路和红淖铁路构成的北通道，其中红淖铁路2019年1月投入运营，将淖铁路刚刚在2024年1月投入运营。为新建煤炭运输重载铁路专线，也成为“疆煤外运”最具运力增长潜力的铁路。

对此，有媒体报道指出，2024年是疆煤外运升级蝶变的关键一年，在铁路运输的保驾护航下，新疆煤炭将积极服务新疆经济发展大局，在推动丝绸之路经济带核心区建设中不断加油赋能，为保障国家能源安全作出更大贡献。