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中国目前最大的金融问题,是基础货币不足

孙成刚   / 05月12日 12:52 发布

有人担心四月的社融数据不好,还拿M1和M2说事儿。这都是老黄历了。首先,股市从来没有因为社融好而涨过,也不会因为社融不好而下跌。其次,中国的M1早就应该萎缩了,因为它反映的主要是企业的活期存款。如今的企业,有几家能愚蠢到账面还留着活期存款而不去买理财产品?中国的M1与股市的紧密关系主要体现在20年前。在央行调整货币政策后,M1的情况就跟股市没有半毛钱关系了。
至于很多人心心念念的M2,它的黄金期也过了。如今,M2根本不是一个有效的宏观金融数据了,央行公布它,也只是例行公事而已。在中国,M2只不过是反映银行贷款效率的指标而已。因为任何1亿元的贷款,都必然、几乎百分之百存在银行账面转化为存款。也就是说,在基础货币不变的情况下,仅仅放松法定存款准备金率,就可以大幅度提升M2的幅度,说白了,就是贷款多了而已。
关心宏观金融数据的朋友,务必要搞清楚一个概念。在中国,在世界上,存款并不必然是财富。存款甚至就是负债。一个企业,贷款1亿元,明明是一个负债者,只是因为它必须把贷款存到银行里,所以,它又有了1亿元的存款。请问,这个企业敢说自己这1个亿是自己的财富吗?敢乱花钱吗?
同样道理,居民户存款,就是家庭个人的银行存款,增加了1亿元,并不是意味着社会存款真的多了1亿元。这个新增的1亿元存款,完全可能是因为某些企业新增了1亿元的贷款发给居民的。而且,新增的这些存款,是属于极少数有钱人的,跟绝大多数国人同样没有半毛钱的关系。相反,因为普通人还背负着巨额房贷,他们银行里的存款其实是负数。所以,看到居民户存款多了,并不意味着中国人的钱多了,甚至可能恰恰相反。
中国目前最大的金融问题,是基础货币不足!最基础的钱太少太少了,远远不能满足居民生活和经济运行的需要,由此产生了严重的经济运行矛盾。这个问题,真希望上头早点明白!