在港股持续走强带动下，A股在五一长假前一反常态，出现了连续放量走强的行情。自上周开始，恒生指数从低位16254点放量反弹，短短7个交易日涨幅超过了8%，上证指数本周奋起直追，并终于突破了年线，即使最后一个交易日有所回档，也仍在盘中创出2635点反弹以来的新高点3123.29点，这给节后行情的走好奠定了较好的基础。

对于短线资金来说，A股连续休市而外围股市继续交易，在行情趋势性不算明朗阶段，即使这期间不一定只有利空消息来袭，但毕竟存在难以预计的不确定性，一般情况下一些投资者也会选择“避险”动作，表现在盘面上通常就是买方入市意愿不足、持仓者可能控制仓位导致抛单相对增多，使得行情在低交易量下重心下倾。

近期A股一直处于低位快速反弹后的整固阶段，尽管我们判断中期行情依旧向上，但短期方向实际上还是不明确的。上证指数在年线前形成矩形整理形态，虽然可以视为强势蓄势整理，但这个阶段赚钱效应在逐渐减弱，这个时间一旦过长，对后市行情发展不太有利。另外，这是年报和一季报同时可能产生冲击波的时间段，一旦出现以点带面的“地雷”，也很容易让市场尚处于重建阶段的信心受挫，从而让行情再度动荡起来。

还好，市场不仅平稳顺利度过这一敏感时间段，还建立了强势形态。尽管我们希冀“赚钱效应”能在长假中得到有力传播，从而带动场外资金在节后进场的基础依然落不到实处，但市场信心之强，还是从形态上得到有力的验证。

业绩报告告一段落，整体而言差强人意。Wind数据统计显示，截至4月30日凌晨，发布#一季报#的5346家上市公司营收总和为16.92万亿元，同比下降0.59%；归属于母公司股东的净利润总和为1.43万亿元，同比下降3.38%。宏观经济向好，但微观经济尚未走出谷底，这是影响未来行情发挥的基本面。

一般而言，行情过了超跌反弹阶段之后，基本面的支持将成为主角，除了系统性的利好之外，市场基石业绩的转好，无疑是更重要的基本面。这一点还需要留意未来上市公司中期业绩的预告情况。假期里值得关注的重点，除了国内的宏观经济数据，还有#美国议息#以及#巴菲特#一年一度的股东大会报道，巴菲特的投资方向虽然不一定适合A股现状，但每年都会有值得我们借鉴的理念。此外，本次引领A股行情的港股，也值得继续留意。短期来看，港股恒生指数和恒生科技指数已出现底部突破形态，即使短线可能出现回试，其后市应还有亮眼表现，这对于A股无疑具有极大的向上牵拉作用。当然，外围股市在长假期间的涨跌，影响的主要是A股开市后一两天行情的表现。对于A股的中期趋势，我们依然维持向上的研判，价值投资者耐心持股即可