周一舆情热度：

①AI/国产算力-近日，发改委等两部门印发《数字经济2024年工作要点》：适度超前布局数字基础设施；北京市两部们发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》; 首个国产单池万卡液冷算力投入运营 未来5年国内液冷IDC市场年增速或近60%；（算力/ 东方材料 、弘信电子、会畅通讯、城地香江 、天和防务等；  液冷瑞技术、朗威股份、美利信、 江苏雷利等）

②地产链-房地产利好频现，4月以来，多个重点城市对楼市政策进行了进一步优化调整，向市场传递了诸多积极信号；（荣安地产、三六五网、特发服务、金地集团、我爱我家等）

③大金融/券商-国务院集中力量打造金融业“国家队” 券业并购政策窗口期开启；（太平洋、国盛金控、浙商证券、首创证券、第一创业等）

④无人驾驶/特斯拉FSD-马斯克访华后，特斯拉官网FSD购买界面描述由“稍后推出”改为“即将推出” 股价盘前大涨超7%（  路畅科技 、宜通世纪、美利信、豪恩汽电、华安鑫创、天迈科技等）

⑤人形机器人-人形机器人元年开启！中国0到1的突破！全球首个通用智能人“通通”亮相；北京人形机器人创新中心发布全球首个纯电驱拟人奔跑的全尺寸人形机器人“天工”；（天奇股份、维峰电子、 丰立智能、格力博、昊志机电 等）

⑥低空经济-工信部：加快打造低空经济增长新引擎，积极培育低空经济领域高技术企业。小鹏汇天“陆地航母”分体式飞行汽车将于2024年Q4开启预售，全新品牌MONA将于6月正式推出。（川大智胜 、万丰奥威、 君逸数码、 中海达 、纳睿雷达等）

⑦合成生物-生物制造酝酿“新行动” 上市公司称关注度在提升，行业专家分析认为，“生物制造+”涉及多个学科领域，具有更深更高的国家战略意义。（蔚蓝生物、嘉必优、川宁生物、华恒生物、梅花生物等）

算力硬件涨价扩产第一股【致尚科技】(301486）

关键词：景气度 稀缺 高毛利

＃稀缺性：MT插芯，FSG目前世界上唯一拥有大规模高端产品扩产能力，提前包定扩产关键设备

＃高端性：芯数越多，性能越高，400G&800G主要用16/32芯；是目前世界上唯一做出48芯，正攻克60芯的公司

＃景气周期独享，光模块从产品到上下游，产业链唯一大幅涨价品种。目前，12芯已从4元涨到8元，成本占比小，下游涨价承受力强，国外价格比国内翻倍，仍有涨价空间。【1.6T光模块预期价格1500$合10800元；12个32芯，按照60一个计算，720元，占比7%】；FSG独享景气周期

＃产能翻倍不止，当下产能已达1200万/月，即将达2000万/月；粗算12芯&16芯各50％，分别8元&18元，均13元：13*2000W*12=31.2亿

＃高净利率：12芯未涨价时净利率18%，现价格翻倍，高规净利率更高，综合保守估净利率超30％，当下并表增厚约5亿，隐含完全控股期权增厚10亿

❗单模售价几倍贵于多模，当下产线单模占50％，后期占比更高

＃业绩爆发确定性： 公司的产能扩张非常快，华为&天孚&中际等包产。＃隐含华为深光模块度合作&供货期权

＃产业地位： 公司产能自22年250万/月到当下2000万/每月扩产约10倍；对手均为巨头，未重视该业务，错失扩产先机

＃完全控股期权&华为光模块相关业务期权

????估值思考：

1⃣对比罗伯特科：收购尚未完成，按25年峰值给10PS，FSG今年的销售峰值给10PS可到300亿以上，完全控股前150亿

2⃣对比中际旭创：乐观今年70亿✖20PE ，不考虑继续涨价，不考虑收购剩余股份，部分估值法达100亿以上；考虑未来涨价30%以及收购剩余49%预期；达200亿以上

❗壁垒：产品导入2-3年，作用关键，主动权掌握在提前锁定设备的公司

老业务给40亿：????估值区间140-240亿

低空经济：板块依然市场主线之一，前面说了:像低空经济这种大题材，板块消息面背书不断，每天都有消息政策出台，适合分歧低吸

君逸数码：低空经济++金融科技+业绩增长+西部大开发+信息安全+水利建设+安防服务+华为鸿蒙＋华鲲振宇+数据要素+城中村＋新型城镇+时空数据+智慧交通+国产软件+智慧城市+地下管网+成都高投集团参与君逸数码的战略投资；

弘信电子300657:

10万台AI算力服务器+燧原科技+阿里云+英伟达+AI手机+独供小米机器人全套电路板+算力租赁+移动协议+AI算力服务器+与阿里云合作共建庆阳数据中心+光模块+PCB+柔性电子+智能机器+汽车电子+OLED+小米+无线耳机+东数西算+获国际光模块龙头公司订单+公司与摩尔线程在算力系统领域的全方位战略协同。投建燧弘绿色算力生态项目，总投资约70亿元以上。国内第一个落地的绿色算力生态项目。+国内领先的FPC制造商，机器人软板供应商，子公司瑞湖科技布局柔性压力传感器、压力感应按键等领域+深化AI算力产业布局 弘信电子拟收购英伟达中国区合作伙伴安联通100%股权;+国产算力中一季度唯-产生算力收入和利润的公司。

1)与甘肃庆阳投建燧弘绿色算力生态项目:

与阿里云合作、与庆阳市人民政府签署燧弘绿色算力生态项目投资合作协议,共建庆阳数据中心，项目投资合作协议 拟规划总投资约70亿元以上;此次项目是国内第一个落地的绿色算力生态项目。根据公司与甘肃达成的共识,规划 2024 年在庆阳落地的算力大底座达到10,000P 级别,未来几年规划建设实现更大的算力规模(10万P)公司与天水政府签订投资协议，拟投资建设《高性能AI算力服务器智造项目》，项目预计总投资10亿元，拟建设年产10万台 AI算力服务器智能制造基地，打造国产化AI高性能算力服务器智能制造基地，

甘肃庆阳汇智聚力推进“东数西算”加速建设陇东粮仓致力成为“中国算谷”

由此，一个以国家枢纽节点(甘肃·庆阳)数据中心算力供给(算力供给站)为支撑、郑州高新区数字经济产业算力需求(算力需求消纳站)为中继、服务全国主要城市的“东数西算”新格局悄然开局。

美利信301307:次新+特斯拉FSD++无人驾驶+特斯拉皮卡(特斯拉Cybertruck实锤供应商,)+减速器+华为汽车+液冷服务+减速器 +5G+充电桩+新能源车+工业互联+一体压铸+液冷充电桩+长安汽车+一汽车KING，(网传投资者致电董秘，公司计划在美国和墨西哥建厂，确认为cybertruck供货)。公司能够为H公司提供充电系统铝合金精密压铸件产品，其中也包含与液冷工艺相关的产品。

1)无人驾驶:公司为客户开发的自动驾驶数据处理单元元结构件，通过集成CPU 芯片、AI芯片等硬件，并与底层软件协调，借助5G车载移动通信模块实现汽车自动驾驶，目前该项目已经批量交样并应用于自动驾驶汽车上。

2)公司进入一体化压铸领域较早，是为数不多的掌握相关技术和拥有8800吨压铸机的生产企业。公司一体化压铸产品的质量得到客户的充分认可，将通过募投项目及海外建厂，以新增产能来应对未来市场需求的增长，并进一步提升一体化压铸生产效率和产品竞争力。3)根据公司半年报显示，公司产品涵盖传统汽车和新能源汽车两大系列，服务的客户全面覆盖日系、美系、欧系等传统优质汽车制造企业、造车新势力以及国内知名新能源动力电池制造商，包括蔚来、小鹏、智己、Rivian、一汽股份、神龙汽车、沃尔沃、东风汽车、长安、福特、采埃孚、伊顿、爱信、蒂森克虏伯和舍弗勒等，

纳睿雷达交流效果超预期

1）低空经济市场空间：单城2亿起步。

- 气象补盲：十几台雷达，单价近700万/台，将近1亿价值量。

- 单体检测：5km^2对标一台雷达，大几十万价值量，深圳为例2000km^2，对标1亿+价值量。

2）现有业务市场空间算清晰。

- 按全国现有机械雷达预估，气象对应1000-2000台，空管对应2000-3000台S/C波段市场空间。

- 水利按8大流域+雷达面积+部门规划测算，对应4000-5000台市场空间。

3）今年订单预期

- 截至目前今年订单达3.5亿左右，保守假设3-11月实现3.5亿订单，历年惯例12月订单占此前订单60%左右，全年订单可达10亿以上。

- 目前在产品+原料约1.38亿，按170万/台物料成本推算，存货可对应80台雷达的交付。预计全年交付大概率超过此前预期的80台。

盈利预测：不算低空，不上秀水利/气象，保守预测纳睿24/25年实现2.78亿、4.7亿净利润。