股市就是这样，一阳改三观。周初好像又在准备3000点保卫战，经济要崩溃，看哪个都觉得贵，周末的时候大牛市却仿佛就要开始了，满地都是投资机会。这，真的是令人感到叹为观止的人类群体活动记录。

在牛熊交汇之处，确实可能出现一些好的投资机会。因为这个时候大家的思想并不统一，甚至分歧比较大，这就导致投资者给估值的时候并不慷慨，甚至更加谨慎。

那这个四月就成为了一年中最好的分析时点，就是因为年报和一季报集中展现，素材最丰富翔实。这段时间去翻了很多公司的财报，感慨良多，有理解的也有不理解的，有懂的也有不懂的。

感慨的比如华大基因的财报一如既往的垃圾。很多投资者和我当初一样对这家公司寄予厚望，我也没想到公司露馅是在那几个大忽悠身上，很多投资者至今仍深受其害却不能自拔，不断的靠情怀说服自己。实际上华大基因的财报远比看到的要惨，一家以基因科技创新服务标榜的公司什么最重要？毫无疑问是研发投入。而华大基因的一季报不亏损实际上是以减少研发投入为代价达成的，不用说稳定增长，就是投入与去年持平，公司经营也是亏损的。数据不会骗人，没了口罩的借口，经营管理和战略投入上的糟糕体现的更加明显，我之前这几年的推断均得到验证，而这种偷偷减少研发投入的趋势从2023年就开始了，华大基因这就是纯粹的自废武功了。如果这种趋势延续，连研发都废了，那么以这几位大忽悠经营管理的能力，公司只可能沦为行业平庸中的平庸。我一直关注这个行业和公司，因为这对于我们这个人口大国很重要，怒其不争，可惜的是一家本可以像华为那样举起国家基因科技旗帜的伟大躯壳被这帮人分食的七零八落搞烂了。

不理解的比如，爱尔眼科这家公司，需求怎么可能不旺盛呢？无非就是口罩这几年把基本行业发展规律搞乱了，时间后置了一下，但是需求不可能消失，也许24年下半年或者25年增速就恢复正常了呢？但是市场给出的估值显然是不认的，而按照成熟企业估值目前这个估值又是偏高的。究竟市场要把这家公司带向何方呢？拭目以待吧。

不懂的比如，牧原股份这个估值就真是不懂了。之前不是还曾经一度短暂买过温氏股份嘛，后来就是因为研究了一下发现自己是真不懂，那可真是知识盲区，确实是能力范围之外了，就放弃了。在猪肉价格下跌的时候还想着等猪肉价格不跌了可以捡点便宜，买点股票存着。谁知道猪肉价格还在下跌的时候股价就开始涨了。这预期差是怎么打的完全不懂。翻翻财报，还是亏损，越亏越多，但是呢，现金流转正了，而且是大反转，这就更不懂了。再去仔细找找，哦，可能是藏在巨额折旧里了。这个行业真是让人不懂，谜一样的投资行为，谜一样的财务操作，更有谜一样的产品市场价格。可是有那么多人信誓旦旦说自己看懂了猪肉周期，看懂了这个行业企业里面企业发展规律，可在我看来，猜对的概率其实是一半对一半，唯一能让我心动的大概就是极致的低价吧。

我的股票持仓没有变化，光峰科技，恒生电子，迈瑞医疗，中控技术，麦格米特，博威合金，浙江荣泰，佐力药业，海康威视，顺络电子，晶盛机电。

光峰科技的财报也出来了。喜忧参半吧，光峰还在为自己过去那些年犯下的投资错误买单，作为光峰的投资者我又何尝不是呢。

好的地方是产品整体毛利率在上升。影院业务是板上钉钉的增长，不管是怎样的流言蜚语，影院票房的增长就摆在那，光峰的收入是同步的，没有任何疑问。车载价格不会太低，同时车载业务在逐渐贡献利润。车载能打进问界M9，代表着公司的科技实力确实很可观，但是需要注意的是华为自己并没有闲着，华为自己不仅有激光投影还有光场屏，以华为的迭代速度，这一代用光峰的不代表下一代不上自己的，所以光峰需要尽快扩展其他厂商版图。

坏的地方是虽然峰米看着是减亏，但肯定是收缩战线了，从李屹给股东的信里已经只把影院和专业显示作为基本盘，而不提家用C端了，对比2022年的信，这是一个重大的转变，可能意味着公司战略的转变，家用端可能持续收缩甚至不排除断臂求生的可能。从纯粹商业角度，如果公司做不好C端（我确实也觉得公司不具备做好C端爆款的商业营销基因），下定决心做好核心器件和商用，那倒不如尽快完成切割，主要股权出让，只做好核心器件供应商，营销留给其他公司去做，至于公司能不能下这个决心的就要看后续走向了。

晶盛机电的财报肯定是出乎很多人的意料的，公司的保密工作做得很合格，侧面也反映了公司经营工作的规范性。财报数据不突出，但是反映的是公司应变和经营能力，我原本希望的是市场短时间内不反应，我会继续加大仓位，但是市场还是很聪明的。

迈瑞医疗一如既往地稳，作为医疗器械行业，公司经营的合规性进一步得到印证，只要保持这种稳中求进的战略定力，公司成为世界范围内的医疗器械行业巨头只是时间问题。

浙江荣泰的逻辑得到了初步验证。目前浙江荣泰还是一家没有受到市场关注的小公司，但是我相信随着浙江荣泰的那些定点业绩逐步释放，这家公司作为细分领域的冠军企业一定会得到市场青睐。从股东变化看，两家社保基金同时进入体量这么小，上市时间这么短的公司还真是不多见，同时个人投资者却在大量退出。公司估值静态的看不算便宜，顶多算是合理，这就要看市场后期博弈了，看看谁来争夺这个定价权吧。所以我的想法是暂时不会动，但是财报出来之后确定性大大增加，会准备一笔资金在意外低估出现的时候增加持仓。

从目前已经出来的几份持仓股的两份财报起码还没有爆雷的，一些之前的逻辑都得到了验证，还是挺欣慰的，下周剩下的几份财报就都出来了，最重要的财报季就结束了，理论上应该是没啥问题，只不知道为啥要拖这么晚跟差生混一起，最好别搞出啥幺蛾子。下周交易日太少了，就别写周记了，还是都好好玩去吧。