连跌3天后，今天市场全面反弹，但成交量不足8000亿，演绎的仍然是“跌多了涨，涨多了跌”的区间震荡行情。

盘面上，小盘股和微盘股继续活跃，前期抗跌的红利板块出现回调式补跌。继续维持大盘中期震荡向上的判断，耐心持仓待涨，看好的板块可逢跌买入。

截至收盘，万得全A涨幅1.03%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.24%、0.44%、1.05%、1.67%和2.26%。万得微盘指数上涨3.45%，小盘和微盘股跑赢。

行业层面，通信（3.74%）、计算机（3.28%）、国防军工（2.48%）、电子、传媒等表现较好，涨幅均超过2个百分点；煤炭（-0.53%）、农林牧渔、银行、房地产、建筑材料逆势收跌。

两市成交金额7954亿元，较昨日略有回升，仍处于近期低点；北向资金净流入46.06亿元，4月以来累计净流出190.53亿元。

风格趋势上，继续维持红利板块和资源板块占优的判断。

4月以来，红利指数上涨3.45%，跑赢万得全A指数5.47个百分点；行业层面，家电、银行、交通运输、钢铁、石油石化、有色金属等涨幅靠前，目前看不到风格切换的契机。

短期，上证指数在3050点附近已震荡2月有余，向上突破3100点的概率越来越大，结构上，继续看好红利板块和资源板块两条主线。

中期，重申指数震荡上行的长期趋势，看好顺周期和新质生产力板块。

此外，今天港股大涨，恒生指数上涨2.21%，收于17201.27点，创今年以来收盘价最高点。近期，国际大行相继上调中国经济增长预期，全球资本开始增持中国资产，叠加港股市场改革继续推进，恒生指数周内上涨超6%，港股本轮上涨具有持续性。

附：近期个别行业演绎逻辑

宏观目标：2024年GDP增长目标5%左右，奠定了基本面反转总基调。股市是经济的晴雨表，基本面反转对应A股熊牛反转，指数层面全年看震荡上行。

宏观数据：1季度，GDP同比增长5.3%，高于预期值4.91%。一二三产同比增速分别为3.3%、6.0%、5.0%。GDP平减指数同比-1.1%，名义GDP同比增长4.2%。

节奏上，3月经济数据较1-2月边际放缓，经济内生动力仍不稳固，仍需刺激政策支持；结构上，地产偏弱，制造业较强，前者拖累建材、黑色系，后者对工业金属（有色金属）形成支撑。

展望2季度，消费延续复苏态势，尤其是服务消费，依旧保持高增速；出口大概率继续保持正增长；投资方面，制造业和基建投资也是经济的拉动项，房地产仍是拖累项。换言之，接下来稳增长的重点，依旧是房地产。

美联储降息节奏生变：截至目前，美国通胀粘性超预期，美联储降息节奏生变。9月开始降息，累计降息两次成为市场主流预期。一些偏悲观的观点甚至认为，年内美联储或只在四季度降息1次。

顺周期板块：宏观基本面反转逻辑。相比过去两年4.1%的GDP平均增速，2024年增长5%，预示宏观基本面迎来拐点。

就顺周期逻辑看，资源能源、社会服务、商贸零售、美容护理、食品饮料、建筑建材以及家电3C、汽车产业链等，胜率和赔率均值得期待。

新质生产力：政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”被列为2024年十大工作任务之首。新质生产力，是劳动力红利、城镇化红利和全球化红利逐渐消失背景下，我国经济发展新动力的必然选择。

新质生产力主要包括战略新兴产业和未来产业。产业升级，要素先行，就2024年看，可重点关注数据、算力、基础软件、新型材料、基础装备、核心元器件、科学仪器等要素层面的投资机会。

具体操作上看，新质生产力涉及领域比较广、比较新，个股很难把握，更适合以指数的形式进行布局。就A股主要的宽基指数中，科创100指数是较好的映射标的。