本周一大盘股和小盘股的极度分化，可谓是对新国九条的“理性”回应。尽管市场期望新的新国九条可以像上两次一样开启久违的牛市行情，但也知道新国九条是股市长期发展战略，是针对新的发展阶段出现的新问题开出的应对药方，因而行情不可能会应声而起。只有等到市场病灶拆除，肌体恢复正常，配合着经济基本面走出低谷，牛市行情的到来也才有可能水到渠成。

然而，周二的分化加剧，导致行情的大幅下挫，却似乎带有了“非理性”的成分。大盘股尽管继续担当撑市大任，但小盘股的跌势加剧和阵营扩大，收盘时两市5066家下跌对279家上涨的格局，硬生生地将上证指数再度拖到了“3000点保卫战”的关口位置（深证成指、创业板指、科创50等指数均创出了本轮调整的新低），且下跌势头带有明显的恐慌意味。然而，细究与新国九条同时出台的交易所征求意见的一些新规，小盘股如此的“非理性”表现，却存在明显的“心理误读”，比如市场对于“分红不达标”即被“ST”的理解。诚然，目前分红不达标的公司确实不少，据同花顺数据，过去三年不分红的上市公司（公布年报的用2021~2023；为公布年报的用2020~2022）高达1264家，而三年分红低于净利润30%的则升至1590家。在征求意见的新规里，这一块的前提条件是“能分而不分（或少分）”，即“符合分红基本条件”而“分红不达标”的那些公司，且依据的将是2022年~2024年的数据，这等于是给这类上市公司设置了一年“纠错”的缓冲期，如此，未来因这一条件而ST的，相信只是极少数。

当然，行情的两极分化将成为未来的大格局，在这样的新规则之下是毋庸置疑的了，而这是投资者在未来需要转换理念的关键所在。这正是股市发挥资源配置功能回归本色的重大举措，让业绩优良、回报丰厚的公司在发展过程中能获得更多的资金支持，将那些总盯着投资者口袋、融资时狮子开大口分红时一毛不拔的“铁公鸡”驱逐出去，让A股来个“良币驱逐劣币”“良性循环”，也是理性投资者一直以来所期盼的场景。其实，去年以来，光是强调分红这一项，就有对分红不力的公司加强监管，到分红不达标的禁止减持，再到如今分红还不行就送顶ST帽子，制度性约束越来越有力，也彰显监管层整治这一市场顽疾的决心。就算目前很多公司分红可能有点杯水车薪，在短期税收和除权制度下，对短线客意义可能不大，但对长期大资金来说，其吸引力的提升却是不容置疑的。

尽管新规并不能迅速恢复股市本色，毕竟A股还需要更多的配方进行全方位的调理，但大方已出，思路明确且措施得力，改革红利的到来也是可以预计得到的。这种情况下，即使短线市场受到恐慌心理的冲击，但如果上周依据本栏建议而有所控制仓位的投资者，倒也可以在目前的非理性大跌中寻找一些错杀标的，考虑低吸。