目前中国正处于从传统生产力向新质生产力、从中高速发展向高质量发展转型的关键阶段，产业结构也有望从传统的金融、地产驱动，转向消费和科技驱动。时间已经站在股市做多的一方，笔者不但期待站稳3000点，更希望A股也有收复6124点的那一天。

　　就在笔者撰写本文时，上证指数站上了3000点。同样是收复失地，日本股市的表现也令人感叹——日经指数刷新纪录：时隔34年，日本股市重新回到历史峰值，日经225指数突破39000点创历史新高，年内涨幅已超16%，日股创下收盘新高。

　　2月22日，日经225指数收涨2.19%，报39098.68点，超越1989年末的纪录高位38957点，刷新历史新高。截至当日收盘，日经225指数的年内涨幅达16.84%。2023年该指数的全年涨幅为28.24%。

　　如果把股市重新回到历史峰值的过程称为挽回损失的话，日本股市用了34年的时间，相当一部分当年的日股投资者，早就放弃了再回历史高点的希望。同时，日本股市重回历史峰值，比华尔街从1929年股灾和大萧条中，挽回损失所花的时间还要长10年。说是挽回损失，其实是不严谨的。笔者有位朋友在上海赴日高潮时去日本读书、工作，也曾在日本泡沫时期赚得很多，人也意气风发相当阳光，后来再见到他时，感觉他没了光彩、少了精神。笔者从别的朋友处获悉，日本股市泡沫破灭使他遭到重创，所以得知日经指数创新高的新闻时，笔者脑海中第一个想起的就是他，也不知道他的损失挽回了没有。

　　这次日本股市形成牛市，很多日本年轻人都没有见过这样的股市，见过的人也许都老了，不太老的人也许早就放弃股市了。日经225指数之前的历史高位，出现在1989年的最后一个交易日(12月29日)。彼时，正值日本泡沫经济的巅峰，日本225指数在那一天创下了当时的历史最高位38957.44点，相信有过那段峥嵘岁月经历的日本股民也不多了。在那段巅峰时期，日本股票的市值约占全球股市的45%，远远领先于美国的33%，那是日本的《繁花》时代，而我们的《繁花》岁月还没有开始。

　　日本股市的现状与34年前不同，没有人认为眼下的日股像34年前那样充斥着泡沫。事实上，最令人感到物是人非的一处对比是，就算日股再创新高，其在全球股市中的占比也不过6%，日经225指数的成份股市值之和，甚至不如苹果和英伟达这两家大型科技公司的市值总和。一段时间以来，日本股市走强有其自身原因。在全球芯片巨头英伟达超预期的财报刺激下，电子产品和半导体生产设备股大涨，带动日本股市上涨至新高度。股市上涨的基本因素源于盈利驱动，即企业盈利持续改善。东京证券交易所多年来积极进行上市公司治理，改善企业利润表，今年1月还要求上市公司自愿提出提高资本效率的业务计划，并警告称，没有有效利用其资本的公司，最早可能在2026年退市。

　　当然，日本宽松的货币环境，也为日本股市提供了走强的基础。日元疲软是推动股市上涨的主要因素之一。日元走弱有利于日本出口，对于外国投资者来说，日本公司股票也变得更加便宜。沃伦·巴菲特重仓日本股市，再度证明他的“股神”眼光。外资不断流入日本股市，更是日经指数收复失地的有生力量。更让笔者羡慕的一点是：日本股市收复34年前的失地后，它依旧相当便宜。目前，日经225指数滚动市盈率为22.1倍，美国道琼斯工业指数市盈率26.2倍，纳斯达克指数市盈率40.3倍，标普500指数市盈率25.5倍。在美联储年内大概率降息、美元流动性后续转宽松的背景下，日本股市目前还没有走弱的预期。

　　美股不断刷新纪录，但已经不会让人兴奋了。标普500指数则在2024年2月8日突破5000点关口，再创新纪录。美股三大指标，即道琼斯、标普500与纳斯达克指数，均屡创新高，一再刷新历史纪录，今年仅过了一个多月，美股已取得5%以上的涨幅。

　　上面说的都是“人家的股市”，笔者还是要谈谈我们自己的A股。

　　说起A股历史新高感觉有点久远，那就是2007年10月19日所创下的6124点，如今上证指数还在历史峰值的半山腰下努力挣扎。毕竟从2023年7月以来各种举措不断，舆论也配合市场向做多的方向努力，直到踏入新年之后一个月，A股竟然出现越跌越快的市况。不过，眼下的变化已经出现，也许我们正站在股市转折的门槛上。

　　回想上证指数的6124点，笔者也感慨万千。在股市冲击6124点前几天，笔者受邀在温州讲课：投资者风险教育。从会场盛况来看，投资者根本没把六千点的风险放在眼里，因此，上交所要求讲防范风险课，而投资者更愿意听个股，因为个股更有赚钱的机会。笔者的亲身体会是，即便面临上涨尾声，有的个股上涨速度根本不像是尾声，而像是上涨初期。这个道理与股市下跌尾声一样，感觉不会有多大的下跌空间了，但有的个股的下跌杀伤力却越来越大，相信今年1月份的A股表现就给投资者上了一课。

　　好在变化正在发生，而且是在向好的方面发展。不管是日本股市的上涨结构，还是美股上涨的构成情况，都能看到科技进步带来的巨大成果。就笔者自身而言，目前给投资者的建议就是看清变化。目前中国正处于从传统生产力向新质生产力、从中高速发展向高质量发展转型的关键阶段，产业结构也有望从传统的金融、地产驱动，转向消费和科技驱动。时间已经站在股市做多的一方，笔者不但期待站稳3000点，更希望A股也有收复6124点的那一天。