来源：东哥解读电商

作者：李成东

很多人没明白为什么胖东来比竞争对手门更便宜，对员工薪酬福利更好，净利润还会更加的好。很简单，胖东来人流大到摊薄房租水电和人工成本，净利润还非常好。

以下数据仅是一般性假设，仅供参考，逻辑上应该是大差不差的。

假设一个1万平方大型商超综合体，月销售收入1000万，假设25%毛利率，250万毛利。月房租70万（7%），胖东来自建均摊成本会更低，月人工成本70万（90人，7%），月管理费10万（1%），水电费等20万（2%），营销推广20万（2%），损耗30万（3%）。费用合计220万，费率22%。

25%毛利率，最终税前净利润也就是3%，一个月也就是30万的税前净利润。一年做1亿2000万，也就是360万税前净利润。不要以为3%很低了，很多上市商超还亏损着！

胖东来这人潮涌动，同样1万平方面积，至少单店月收入3000万以上。上面的人工成本会多一些，人数加30%，人均薪酬加30%，就是118万，占3000万营收比是3.9%。其它成本基本不变，月房租70万，月管理费10万（0.33%），水电费20万（0.67%），营销推广20万（0.67%），损耗30万（1%），费用合计268万元，费率8.9%。

所以就算胖东来商品价格比前者便宜10%，也就是销售的毛利率比前者低10%，最终商品毛利率15%，因为综合费用只有8.9%，税前净利润也有5.1%。月毛利额450万，月净利润182万。

按年算，即使是胖东来均价比竞争对手便宜10%，对员工福利提升30%，同样是1万平方米单店，年销售收入会多出2.4亿，毛利额会多出2400万，净利润会多出1824万的净利润。

也就是胖东来一个店的税前净利润，同行需要开6家。

像胖东来，以及美国的Costco，山姆会员店的中国店，也一定是自建物业，房租会更便宜。

很多人说，胖东来学不了，实在不行，我靠数量行不行。不行，3%的净利润其实是很难守住的，经不起风吹草动。永辉超市之前也是做的很好了，都连续两年亏损了。而15%的毛利率，就能实现5%的税前净利润，更是难以挑战的。因为换一家，自己本来就不赚钱，就更没有办法/条件降价抢市场了。

有人问，东哥怎么知道的？因为我就投了几个类似的线下零售业态。线下零售非常讲基本功，一个是大家常说的供应链，好与不好，类似服装和杂货类，一样品质，毛利率能差20-30点。一个是房租，类似我们电商说的获客成本，差别能到5-20个点。人力成本，这个其实调整空间有限，生意好就人多一些，生意不好可以人少一些，也可以通过招聘临时工控制一部分成本。主要还是要扩大单店的营收，所以为什么线下选址一定是第一位的。人流和人流质量（购买力）非常重要，不是越便宜越好，便宜没好位置。

这就是一个悖论了，新品牌往往没有谈判优势，房租死贵死贵，一般创业者是不敢租的。所以我之前投资的也多是“网红品牌”，也就是具备一定的房租谈判优势。

不说胖东来，我就说普通线下业态，其实就是赚两个钱，一个是优化供应链的钱，一个是打造网红效应，赚了省掉房租的钱。大家可以去翻一下名创优品的财报，大家可以发现疫情后净利润暴涨（靠毛利率大幅改善），单店销售额大涨，大幅摊薄了费用，净利润大涨。

线下店做好了，是一个护城河非常高非常高的生意，也是一个非常持久的生意。做电商的，除了平台和超级品牌，没有谁能保证明年能赚钱！希望能给大家有所启示！