随着1月行情以大跌结束，A股杀跌也创了历史。沪指出现月线6连阴，创业板指在12个月中仅有两根红星线，科创板50指数更是月线9连阴。最让人破防的是，市场已经在2022年大跌过了、且外围股市2023年到现在都是牛气冲天，但A股还跌成这样。

对于这种低位还极端的杀跌，在历史中都罕见，毕竟各种政策利好都出台了，外围股市也不差。龙轩认为这根本原因还在于内部，美国对中围堵打压、发起金融战虽然也是重要原因，但若A股自身足够强大与内生性良好，不会熊成这样。

美国对中的金融战先是从美国中概股打压做起，然后传递到港股市场，再次逐渐传递到内地的A股。这其中配合着美联储猛烈加息到5-5.25%，这导致人民币汇率在去年一度创16年新低；还有就是美国对中国众多公司例举负面清单、限制高科技出口等。

在美元霸权还未完全衰落下，上面的打压围堵措施，对内外资确实都会有明显的负面冲击。但龙轩认为内部过度融资才是根本，这其中最明显的就是IPO，2018年以来上市的个股都快2000只了，而且众多公司都是高溢价发行的。

这样高的溢价，高位一减持就是辛苦做企业十几年、甚至几十年的利润。在没有相关的制度约束下，90%的公司都不会想通过二级融资做大做强企业，而是想着蹭热点、然后减持套现清仓走人，最后留下一地鸡毛给二级市场投资者。

也即是说A股空头中，上市公司反而是占了大头。不要说什么分红，排名前100的分红公司，基本都是来自国央企，而这些分红的钱最终都不会留在二级市场。因此分红的金额完全对冲不了融资与再融资，还有就是大小非的减持，A股融资市是不用狡辩的。

正是由于过去5年IPO严重超发，现在才走得如此熊样，这是为前几年疯狂扩容买单。龙轩认为在中美博弈激烈，且房地产大的下行周期与内循环下，中国资本市场必然要彻底从融资市场扭转过来了，否则以后的韭菜会越来越少，那时候负面效应会更加放大。

当前各指数创纪录的月线7连阴、估值历史洼地都还在持续杀跌下，股市确实需要有大的改革才能挽回市场信心、不被那点外资牵着鼻子走。而今日尽管创业板指带领反弹，但明显还是得不到响应，逢高卖出的筹码依然多，跌停个股还仍然众多。

说明市场情绪还处于极端的情况，那今日的反弹就只能当做超跌反抽性质，短期大概率还要再次下探，直到空头把产品90%都敲入为止。对于我们中小散来说，虽然寄望与对股市的改革，但自己的账户，必须是自己去负责、把风控放在第一位。

短线方面我们应继续空仓观望的态度，千万不要去追高，当前性价比太低了。而中长线，若相信国运、相信中美博弈中不会落败，那A股月线7连阴后应看到机会，这里可关注高股息、大幅破净的中特估，与跌的够深的沪深300白马股，但主营业务不应受美国的干扰。

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