今天大盘再次大跌，又跌出了恐慌抛售的味道。

截至收盘，万得全A指数涨幅-2.34%；其中，沪深300、中证500、中证1000指数涨幅分别为-1.78%、-2.29%和-2.86%。中特估指数涨幅-1.27%，虽没能收涨，依然有相对收益。

成交量上看，全天成交6637亿元，较过去三个交易日8000亿以上的成交规模明显缩量。北向资金全天净流入17.42亿元，仍维持抄底姿态。继上周净流入121亿元后，本周有望继续保持净流入态势。

这也表明，北向资金已不是A股现阶段主要矛盾。

行业层面看，所有申万一级行业全部收跌。煤炭、银行、公用事业、家用电器、石油石化等中特估相关板块跌幅较小，均在1个点左右；其他板块，均录得明显下跌。

短期来看，A股的核心矛盾依旧是流动性枯竭。

近几日，在救市资金托底下，上证指数虽有反弹，但创业板指数仍在不断创新低，对应着很多个股、行业在不断创新低。

对于杠杆资金来说，创新低是最可怕的，意味着距离平仓线越来越近。

眼看救市资金大举买入了，政策层面也发声支持股市了，救市也见到效果了，但自己的持仓却不在救市托底范围内。

这个时候，杠杆资金无疑是绝望的，只能自救，不计成本地抛售卖出。

除了杠杆资金，就很多投资者来说，这轮救市也没怎么体会到赚钱效应。除非重仓持有银行、煤炭，否则本轮救市就与你无关。

绝大多数投资者以及大家买入的公募基金，持仓标的主要是新能源、TMT、国防军工、生物医药等赛道股，这些板块恰恰跌得最惨。

站在投资者的角度，眼看着上证指数止跌回升，救市成功，自己的持仓却不断创新低，不少人也会崩溃卖出。

你救你的，我跌我的。救市，稳定了指数，没能稳定信心。没有信心，救了个寂寞，最终还是功亏一篑。

这种现象，短期内似乎无解。毕竟，不买中特估，去买赛道股，效果也有限。赛道股套牢盘太重，筹码结构不好，救市托底事倍功半。除非有无限子弹，否则国资也托不起来。既然如此，还不如专心买中特估，起码上证指数好看了。

展望后市，春节前是流动性需求高峰，上述流动性问题大概率难以有效解决。市场转机，要等待春节后了。