连涨3天后，1月26日A股开始盘整。

万得全A涨幅-0.48%，其中，沪深300、中证500、中证1000指数涨幅分别为-0.27%、-0.91%和-0.87%。自周二反弹以来，万得全A累计涨幅4.36%；沪深300、中证500、中证1000指数涨幅分别为3.57%、5.15%和5.38%。

连续大涨后，单日的回调不是坏事。

成交量看，全天成交8287亿元，较昨日8943亿小幅缩量，但仍处于近几日较高水平。在这个位置，部分资金有了卖出动力，买入力量依旧强劲，在势均力敌的较量中，实现了筹码的充分交换。

考虑到指数依然处于底部位置，筹码的充分交换是好事，可以不断释放市场中内在的卖出压力，为继续上涨积聚力量。

行业层面看，房地产3.1%、银行1.56%、石油石化1.37%、煤炭1.12%、建筑材料1.1%领涨；电子-2.63%、美容护理-2.43%、医药生物-1.95%、电力设备-1.85%领跌。行业间，已有明显分化。

1月23日反弹以来，行业之间分化更为明显。房地产14.18%、建筑装饰11.14%、石油石化10.28%、煤炭9.05%赚钱效应明显；而电力设备、美容护理几乎没涨，电子、食品饮料涨幅仅在1个点左右。

这种分化，更多源于国家队救市的偏好选择，与当前市场主要增量资金更偏好稳健型高分红资产也有关系。

换句话说，在市场风险偏好系统性抬升之前，稳健型资产的表现大概率还会占优。

有些投资者期待“价值搭台、成长唱戏”，现在看，似乎为时尚早。

一方面，价值搭台，台子还不够稳固，救市行动还不能轻易停手，稳健型资产仍会在资金支持下继续占优；另一方面，冰冻三尺非一日之寒，市场风险偏好的好转也不是三根阳线能够扭转的，需要更多的时间，更充分的换手。

往后看，随着上证指数再次站上2900点，指数层面继续大涨的空间越来越小。结构性行情将成为主旋律，行业之间的分化会更为明显。

操作上看，最坏的时候已经过去，投资者应该积极布局了。尤其是近期表现不佳的成长类板块，看得远一些，已具有很高的性价比。