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各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月14日，星期天

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

再次喊话仍未触及股市三大危机和市场十项述求，

挺过慢熊的煎熬，

坚信股市规律和法则最终会起作用

第一个问题：

新闻发布会的再次喊话

仍没有触及股市三大危机

大家知道从“7.24”会议以后

11月又开了金融工作会议

12月又开了经济工作会议

强调了要活跃资本市场、提振投资者信心

要充分发挥资本市场的枢纽作用

可以说定位越来越高

并且也相继推出了二十多项的救市举措

但是从3164点跌到了2867点

300点跌掉了

意味着这一系列的措施还没有到点子上

没有解决股市的三大危机

这次新闻发布会仍然是喊话

没有触及三大危机

哪三个危机呢？

第一个是严重的供求失衡危机

2000年上市公司1086家，市值4.35万亿

2010年上市公司变成2348家，26.8万亿市值

2020年上市公司达到4001家，市值80万亿

也就是说，二十年里面

上市公司数量从1086家变成了4001家

市值从4万亿变成了80万亿、20倍

其中2020年比2019年就增加了20万亿的市值

因为扩容数量比较多，增加了百分之三十四

而2023年上市公司变成了5300多家

增加了1260家上市公司，市值还是80万亿

这说明什么呢？

这说明市场存量资金都被抽干了

扩容的1260家新股就把本该增加的吸纳了

还是80万亿

这就说明市场存在着严重的供大于求

发新股就是在老股当中抽血

这是扩容的危害

我统计从2018年了到现在

六年的新股发行是105家、202、436家、

523家、424家、313家

六年时间一共2003家

第二个危机就是把注册制变成了注水制

大量新股造假上市

人们对A股的股市制度的信任危机

2021年到2022年

证监会随机抽查了5%的排队上市企业

进行现场的质量大检查

结果抽出了造假和不合格的严重瑕疵的

撤销排队占比55%

这还是没有全面检查结果

如果按照100%的抽取检查和55%的撤回率

那么撤回家数将达860家公司

而实际上绝大多数公司都上市了

这个数字是很令人担忧的

同时，又有一个数据

这两年新股上市后

变更募资项目和资金用途的有750家

也就是说

他们用来申请上市的项目是假的

上市资格获取以后就变更了

这就等于是造假上市

还有第三数据

2023年一年证监会立案调查上市公司

处罚的有920家

就是20%的公司违规违法了

但是罚的都很轻

就警告一下，罚个款就了事了

这就使人们对股市的制度

造假上市、蒙混上市

三个交易所为了竞争资源搞扩容比赛

带来的危害，使人们产生了信任危机

第三个危机就是对A股十六年来

长期停留在三千点以下的信心危机

十六年来中国的经济是突飞猛进

在世界上是一枝独秀

唯独我们的股市16年在三千点以下

放眼全球股市

美股从零八年危机后到现在十六年的大牛市

欧洲各国的股市也是这样

印度的股市也是十多年大牛市

连长期经济金融危机的日本股市

也创出了三十四年的新高35000点

发展中国家像巴西、越南股市都是大牛市

就是我们的股市至今还在三千点以下

在2800多点苦苦挣扎

这意味着什么呢？

就大量的投资者的财富都被新上市公司

被IPO收割了，被再融资收割了

被大小非减持收割了

变成了韭菜

这样就导致了信心危机

如果再不断的扩容下面可能会输的更惨

这就表明我们的决心很大

调门很高，定位也很高

但是我们的执行部门

但是我们在恢复的首次新闻发布会上听到的是什么呢？

科学合理安排IPO常态化、

做好逆收期调节、

做好一二级市场的协调发展、

要提高上市公司质量、

正研究制定投资端改革行动方案、

要引导长期资金入市

这些话半年来我们已经不知听了多少遍

新闻发布会竟然还是这些老话、套话和空话

所以没有新意

三大危机都没有触及

好像没有这三大危机似的

第二个问题

再次喊话，回避了市场的十项诉求

我就在想二十多项措施，为什么没用呢？

我调查了解了一下

归纳了有十项诉求

希望在以后的新闻发布会能够回应

第一个述求A股用了三十多年时间

现在已经搞了五千三四百上市公司了

已经与美国两百年股市历史相当了

要不要休养生息？

要不要不重量，而注重质量？

休养生息，这个非常要紧

就像江河里面的捕鱼要有休渔期一样

股市也一样，也要休养生息

第二个诉求就是股市的定位

过去股市从无到有

从小到大发展的需要

股市定位是把融资功能放在第一位

可以理解

当然也太快了，太多了

那么现在有5400家上市公司以后

是不是要强调一下把投资功能放在首位呢？

把财富管理功能放在首位呢？

跟国际股市一样

或者退一步，强调融资功能和投资功能并举

这也是让市场稍微可以宽一下心

但是我们看到的还是科学合理坚持IPO常态化

还是融资第一

第三个诉求如何解决新股结构上的一股独大

以及三高发行高市盈率、高价、高超募

这个问题至今无解

甚至还认为好像三高问题是市场化

已经得到了一定的解决

第四个诉求就是IPO科学合理常态化

市场需要的是要有一个量化

譬如说2014年肖钢的时候

就说年内新股不超过一百家

这是五月份说的

到年底、七个月不超过一百家

市场就马上起来

到了年底就上3248点了

2400点到3200点，800点上去了

现在看看我统计了一下

十一月份每周的新股是三到五家

比上半年十到十五家，是明显减少了

十二月份每周是三到四家

然后今年新年一月份的前两周都是每周三家

然后预告下一周也是三家

也就是说一月份开始都是每周三家了

那么你与其用含混的科学合理常态化

不如一个明确的数据：

鉴于市场已经到了较大的规模

市场的承受力存在很大问题

那么就把每周三家作为常态化定下来

那么投资者一算一年就是144家

谁能接受的，你就进来。

如果不能接受的，你就离开这个市场

安民告示、透明化、量化有多好

不量化也是三家，你量化了也是三家

哎，市场说不定接受了

不要小看这个说法的作用

因为大量的老百姓是很讲实在的具体的好记

第五个诉求就是按撤否率55%计算

有860家公司蒙混上市

是不是需要组织力量

对这些新股上市公司

对它的质量进行回头看、进行检查

包括年报的审计

要特别关照审计机构要严格的审查

发现问题及时报告

我感到这是需要的

包括在北交所开始说什么精选层可以优先上市了

那里面有没有造假？

后来说精选成可以直接转板

这里面一定有利益关系要重点检查

周五北交所暴跌6.4%、132个跌10%以上

跟这个也有关系的

第六项诉求就是证监会已经表示

对造假上司要严厉打假

最高检公检法都表态了

对造假公司要严刑峻法

并且要进行刑事追溯

就是说过去的也要查

查出问题，也要严刑峻法

那么这个严刑峻法

和严厉的行政和经济的处罚到底怎么样？

有什么法规让人家不敢尝试

比如美国的安然造假

就罚的倾家荡产、高管坐牢、企业破产

你有没有这种魄力？

让那些公司彻底打消造假上市的侥幸

形成法律的威慑力

这是注册制能否成功的最关键的

一定要保持是货真价实

第七项诉求既然已经立了大小非减持三条新规

就是破净、破发、三年分红未达30%

那么证监会或者交易所可以公布

比如说到2023年底未达减持要求的公司有多少家

上市未达三年的有哪些家

再加上央企和国企的上市公司早已解禁

但是他们不会减持

把这个名单也列出来

人们就知道按照现在的市场价格

能够大消费减持的寥寥无几

在我看来一两百家有没有还要打个问号？

这样市场视为最大的洪水猛兽的大小非减持

这个压力就会迅速的减轻

这个工作在大数据时代很容易做

现在我们一笔混账

到底有哪些可以减持哪些不可以减持

甚至可以在上市公司信息栏里面做一个标注：

本本公司是不符合大小非减持标准

第八项诉求就投资端改革行动方案已经讲了半年了

到现在还是研究制定

那么你要有个说法

大概什么时候出来，可以安定人心

第九项诉求2022年3月

明确宣布将设立金融稳定基金

并且在当年九月资金到位、12月开始实施

但是快两年了，至今没有下文

所以新闻发布会就应该对做了两年的金融稳定基金

进展程度如何，大概什么时候可以推出

进行说明

第十项诉求就是市场疯传并强烈期待的

专家各方专家建议的

鉴于市场低迷，要用无形之手来救市

或者是央行直接买ETF

像日本央行买7%的市值一样

终于现在让日本股市创出了历史新高

或者是设立平准基金

在股市失去效率的时候进行托底

当股市暴涨价、投机过渡时候平抑股价

那么这个方面有什么打算？

就不要让市场疯传

我感到这十项诉求没有回避了

应该是今后新闻发布会要回应的问题

第三个问题

面对慢熊的煎熬

还是应该坚持相信股市的规律

和法则最终会起作用

我们的投资者当中

有很多没有经历过2001年的998点

或者再早一点，1994年的325点

2008年1664点

但是经历过2015年的那种快熊

因为那是许多配置强行平仓

导致了流动性危机，所以快熊是经历过的

但是这一次是慢熊

从7月24号3164跌到现在

就半年跌了三百点，是慢慢下跌的

尤其是三千点以下的速率

两千九百点以下

就一步一步的慢下来

但是慢熊很煎熬，很折磨人

有的人认为完了

这样下去的话，股市要崩盘

我认为不会崩盘的

越是在困难的时候，在黎明前的黑暗的时候

我们还是要相信

既然参与了资本市场，既然是资本市场

那么它还是有它自身的一些规律性的

它自身的法则最终会起作用

第一个规律法则就是估值法则价值投资规律

这个是任何一个股市的中流砥柱

是我们投资者判断

市场有没有参与必要的一个重要的标准

一般来讲二十倍市盈率以下

那就有投资价值了

从这个角度看

我们沪深300的平均市盈率只有八倍都不到了

跟1664点比现在更低

不要看指数2800点，比1664点还低

比2018年的2440点还要低

甚至比历史上的998点还要低

所以是历史性低

这一点证监会的新闻发布会

强调了现在是历史最低的估值

如果跟眼全球比

拿沪深300跟美国标普500比

只有它的三分之一的市盈率

这个规律要起作用的

然后再看市净率

我们A股的市净率已经跌到了历史新低的1.2倍

市净率就是股价除以它的净资产

我们国有股规定低于净资产是不能抛售的

不能转让的，不然就是国有资产流失

同样我们的民营企业

当一个股票跌到了快到净资产了

你抛的话，那也是财富流失

那么全球股市的平均市净率是多少呢？是2.7倍

把这个两个数据告诉大家

你就知道A股现在是不是到了历史新低的

最有投资价值的地步

第二法则是钟摆法则

就是我们一个老式的钟

左右晃动，这样时间就走了

股市也是这样的，也是一个钟摆

它也就是左右晃动

那么你要认准它左右晃动的幅度

现在我们的A股较长时间停留在一个什么箱体呢？

就上方三千二，下方两千八就这么晃动

现在的钟摆正在往两千八方向

我之前讲两千九下面最后五十点嘛

就拿上证指数来说

现在已经创了一年零九个月的新低

现在买股票就是一年零九个月全国的最低价

这是钟摆原理，摆过去，一定会摆回来

第三个法则就是超跌必有反弹的法则

有涨必有跌，有超涨，更有超跌

超跌以后更有反弹

我们看看2021年到2023年

上证50跌了29%，沪深300跌了44.2%

上证指数跌18.83%，深成指跌36%

创业板跌41%，科创板跌39.1%

中证500跌26.3%

其中沪深300、深成指、创业板都是四年新低

科创板创了历史新低

超跌了吧，肯定是超跌了

上证指数因为有银行股支撑跌幅相对小一点

超跌反弹法则

第四个法则冬播春生法则

没有一年股市冬天播种了以后

春天是没有收获的

高盛预计沪深300指数今年能涨19%

我算了一下在3850点左右

汇丰控股预测今年上证指数可以涨到3400点

现在只有两千八，有六百点幅度

包括瑞银、野村等

都对2024年A股的上涨空间

至少得有百分之十几的空间

有百分之十几就等于比去年初

涨到3418点非空间还要大

当然我比较保守一点

我想我们给他打个折

就2024年上方能涨到什么点？

因为没有一年是没有上影线的

我把这个上影线定了一个最低的限度

就是去年7月27号重要会议救市的起点

上证指数3164点，那现在还有300点

还有沪深300是3828点，这个空间也是很大的

有将近20%的空间

再去看看国家队的四大ETF全部套牢了

看看他们七月二十四号是什么价位

这是冬播春生法则

从本周二开始

我就在午评当中讲

由单边下挫型、重挫型已经转变为下跌抵抗型

所以周二周三周四周五

大家看他下跌速率很慢的是在横盘

这时候北向资金也开始犹豫了

卖出三十个亿，买进五十个亿

卖出十几个亿，又买进了二十亿

就是进进出出，干嘛？

他们之前做空仓位很轻了

要在底部买进更多的筹码

然后市场还预期降准降息、人民币升值

海外的中国A50期货的空投已经在开始平仓了

所以像这种情况都是一些春生的迹象

第五个法则就是绝望中新生的法则

现在我去外面一打听：

哇，多头平仓平掉了

现在什么股票都没有了，全是现金，干嘛？

有的好跌了，要崩盘啊，都绝望了

套牢的人很难受

天天想反弹的时候减一点磅

有的融资比较多的，尽量把融资减掉

这个做法可以的

融资风险很大，让你的心脏吃不消

大家看《繁花》里面

九十年代那些一夜暴富

用麻袋背钱的那些赢家，现在怎么样？

都输光了，活着的，寥寥无几

上周日，我们九十年代的一批部分元老聚会了一下

大家很欣慰，剩下的就是我们这些人了

其他都死光光了，为什么死啊？

要么违规操纵，要么恶性透支被强行平仓

要么在顶部贪婪追涨，结果下跌当中被消灭

要么在底部割肉离开市场

然后起来了以后又去追涨

几近来回，追涨杀跌挂掉了

有的发生疾病去世了

有的输掉了，家里只剩一个木板床

有的逃到国外去了，都很悲惨的

所以《繁花》最后的结局

值得很多人要警醒

在股市里最大的敌人就是人性的弱点

贪婪与恐惧，这个是会害死人的

我们还是要战胜这两个敌人的

绝望中会新生的

我经历过三十多年的股市

经历过无数底部中的绝大多数人的绝望

但是没有一次不新生的

有人说《繁花》里面一夜暴富的机会还有吗？

我李老师跟他们这么说

如果我上述的十个诉求能够满足

我们A股全球股市最低的历史估值

完全具备美国欧洲日本印度这样的大机会

如果当今经济领域还有什么大机会的话

绝对不再是房地产，而是股市

我相信还会有这样的机会

相信定出的

要发挥资本市场的枢纽作用

如果能够实现的话

那股市里面确实还存在着

中国经济领域里最后的暴富机会

因为他把十六年的股市都推倒重来了

这种机会哪里去找？

第六个法则就是当市场失灵后政府干预法则

现在中国有两亿股民、七亿基民

是中国最有消费能力最活跃的中产阶层

如果他们信心发生了休克

当市场出现了螺旋式的滚动式的抛售

或是市场发生了流动性风险的时候

我相信坚持以人民为中心的

我们的他会出手的

现在只是用四大银行股托盘就盈利了

去年农业银行建设银行什么

都涨了将近40%

整个市场一路下跌的时候

我就一直提醒大家买银行股

我也买了银行股的，像农业银行已经6%了

而且半年以后还有分红

所以在周四大盘上涨的时候

银行股抛了一抛就是这个道理

还有买国家队护盘的被套住的四大ETF

尤其是沪深300ETF那你也肯定是赢的

因为根据我的历史经验

我们用政治智慧来想一想

国价对何曾输掉过？不会输的

印钞机在他们手里

政策发布权在他们手里

舆论在他们手里

而且他的资金实力是市场最大的

在非常困难的时候

我们一方面看到股市的问题

看到股市的危机

看到这一次慢熊的艰巨性困难性

但是另外我们只要没有加杠杆，没有融资

那你就要甘心做时间的朋友，做价值的朋友

你就要有理性、有耐心、有强大的意志力

我相信最后一定会迎来股市升腾获利的机会

好，今天就讲这些

给大家脆弱的一种心理、绝望的心理当中

给大家提振一点信心

希望一起度过难关