《金基研》 霞路/作者

过去一年，回望基金市场或能发现，权益类基金的亏损依然普遍存在。Wind数据显示，截至2023年12月22日，全市场的股票型基金及偏股混合型基金在近1年以来的平均亏损幅度分别为10.75%、11.74%；近3年以来，股票型基金平均亏损11.61%，偏股混合型基金平均亏损9.1%。

目前，在权益类基金整体偏弱的环境下，从整体上看，基金投资者已经具备一定的风险意识，但在风险识别和应对风险的方式上，一些投资者或容易受到非理性心理因素的影响。

一、基金投资需理性，三种常见非理性心理你中了哪种？

第一种，是过分消极应对基金净值的波动。一些投资者在遇到亏损后，情绪低落，不愿思考，且其对风险的厌恶程度提高，选择关闭交易软件，任由手中的基金“随波逐流”。

然而，基金净值下行时，投资机会有可能会显现。比如，在基金净值降低时加仓，投资者能够以更少的资金申购到更多的基金份额，从整个基金投资的过程上看，能够在一定程度上降低基金投资的总成本。

第二种，是过分积极应对基金净值的波动。一些投资者在基金净值上行时，会过分看好基金的上涨预期，从而盲目地“追涨”买入。一方面，这可能会提高基金投资的整体成本，另一方面，在基金净值下行时可能会蒙受更多损失。

在基金净值下行时，一些投资者可能会盲目恐慌甚至过度恐慌，选择“杀跌”卖出。然而，基金净值的短期下行可能只是一时回调，盲目赎回基金份额也意味着放弃了基金的成长空间。

第三种常见的非理性心理是过度自信。在投资领域，投资者的过度自信是典型而普遍存在的心理现象。在过度自信的影响下，投资者可能会高估自己投资能力，而低估投资风险，且有可能会无意识地夸大自身对信息的分析能力。如果投资者高估自己的风险承受能力，在基金净值下行时，可能会遇到基金亏损超过承受范围的情况。

另外，在过度自信时，投资者可能会盲目持有风险水平高于自己风险承受能力的基金产品，或过分信赖自己愿意相信的信息而忽视其它的信息，从而做出不恰当的投资决策。

二、非理性心理虽难抑制，但也有方法减少负面影响

为减少非理性因素对投资的影响，投资者可以从树立长期投资的理念、分散投资、适时评估风险承受能力水平等方面着手。

首先，基金是一类适合长期持有的投资品，投资者在投资基金时或不宜频繁地交叉进行申购和赎回，这可以从两方面去理解。

一方面，大部分基金的申购和赎回都需要收取手续费，在短期内，基金的份额净值涨幅有限，而如果投资者频繁进行申购和赎回，收益有可能会被申购费和赎回费“分享”掉一部分；另一方面，部分基金的持有期越长，其赎回费率越低，长期持有基金不仅会帮助投资者分享基金长期成长带来的收益，还能降低赎回费率，提高基金持有期内整体的收益水平。

其次，是分散投资。但需要指出的是，分散投资并不意味着简单地将资金分散地投资于多只基金。

从资产类别的角度看，不同类型的资产在相同的市场环境下可能会有不同的表现。因此，投资者可以将资金分散投资于股票、债券、基金等不同的投资工具上，以一类资产的收益对冲另一类资产的亏损，减少全部资产整体波动的幅度。

从基金的角度看，不同类型的基金主要投资的资产类别不同，因此投资者可以将资金分散投资于股票型基金、混合型基金、债券型基金等不同类别的基金，以一类基金的收益对冲另一类基金的亏损。

第三，为避免过度自信，投资者可以定期或不定期进行风险承受能力测试，以对自己的风险承受能力有大致的认识，并按照最新的测试结果选择与之匹配的基金产品。

需要指出的是，投资者在基金交易软件或其他渠道进行风险承受能力测试时，应当按照实际情况填写调查问卷或答题。如果为了投资高风险的产品而故意“提高”风险承受能力等级，可能就舍本逐末了。

基金投资中，除了追涨杀跌和盲目追求高风险高收益，常见的非理性心理有还从众心理、先入为主等。不同的非理性心理或能在不同的角度影响投资者具体的投资决策，从而影响基金投资的整体收益。因此，为减小非理性心理对投资的影响，在基金投资过程中，投资者可以“等一等”，树立长期投资的理念；“分一分”，将资金分散投资于不同类型或不同主题的基金；“测一测”，定期“更新”对自己风险承受能力的认识。