2024年，最看好的还是大科技板块

韩忠益

日月如梭，时光荏苒，一转眼就到了2023年年底，又到了一年一度总结和展望的时间。

回望大A,2023年是一个让人糟心的存在，不但很多上市公司在惨淡经营，投资者也是不断遭遇压力测试。直至现在，沪指依旧维持在2900-3000区域内反复弱势震荡。

对未来2024年行情怎么看，笔者认为，考虑到大A正处在一个经济前景不甚明朗的周期里，即便有反弹行情，估计也很难一蹴而就，也许反弹的结构是比较复杂的，应对起来也会一波三折，但无论是政策方面的利好频吹，还是估值本身的洼地优势 ，大A目前都具备相当不错的中长线潜力，现在低吸优质品种，大概率等于买了个大金项链，即便暂时套住，未来也有升值的可能。而接下来把握好三个维度，基本就能踩准后市的操作节奏：一是看汇率数据；二是看北向资金动向，三是看成交量。

先来说汇率数据。美联储12月议息会议看似模糊不清，但这只是从艾伦·格林斯潘延续至今的模糊话语体系的老套路，本质上暗含鸽派基调，基本已经宣告本轮加息周期已接近尾声。事实上，美国通胀水平延续降温态势，劳动力市场供需紧张程度持续缓解，但核心CPI仍存在一定韧性, 且超级核心通胀降幅慢于预期，通胀粘性犹存，所以美联储在短期内或将继续维持当前的高利率。而随着财政转移支付对私人部门消费支持力度的减弱，以及信贷环境进一步收缩，美国通胀水平将向2%的目标逐步靠近，但核心通胀的走弱是一个过程，预计降息周期或将于明年年中开启。由此跟随着美联储货币政策起舞的外资可能会恢复净流入态势，以及人民币汇率也能真正稳定下来，这是把握大A走势的第一关注点。

其次是看北向资金动向。北向资金虽然规模有限，但能量惊人。在大A中，人们常见的北向资金一般指国外机构投资者，他们通常具有比较雄厚的资金实力、专业的投研水平和强大的信息搜集能力。北向资金的特点就是埋伏时间早、进出跑得快。而由于北向资金常常先于国内资金一步，因此也被小散称为“聪明资金”。大盘数次抄底或逃顶，北向资金都是领先一步，由此成了大A市场的风向标。

再次，看成交量。当前市场属超级熊市无可置疑，但市场何时见底需要明确的量能信号，而成交量能否回到万亿上方是其中一个重要的参考值，在不见连续万亿之前，不能盲目猜测或盲目跟风抄底。跟踪市场成交量和资金流向变化的最大好处是，能清楚知道有多少人做多有多少人看空；从主力资金的净流入或净流出状态，可以揣摩出机构是在抢筹还是在抛售；从市场资金连续流入还是常常“断片”中，还可以察觉机构是在暗度陈仓还是在一步三回头。

精准把握了上述三个维度，接下来就看如何捕捉战机了。

总体上看，2023年虽然走势一路向下，却也是沉下心来可以挖掘好公司的一个不错时点。尤其是在今年整体经济下行压力较大的环境下，如果有上市公司业绩还能持续增长，而股价又在相对低位，那这类公司往往是不错的潜伏标的，这些标的将在2024年迎来估值修复。至于具体的标的，笔者最近参加了几场机构组织的年底投资策略会，感觉明年大概率出口将相对改善，而消费与投资会保持韧性。创新药、智能汽车零部件和小家电板块到了爆发阶段，充满机会。但笔者首选的板块依然是坡长雪厚的大科技赛道。

本月14日，国资委科技强国智库专家委员会主任廖奇为表示，广义的算力决定了一个国家未来真正的竞争实力。“随着中美两个大国的博弈，我们发现得算力者得天下。”廖奇为称，美国现在以NVIDIA为首的GPU作为AI芯片的引领者，逐渐取代英特尔CPU，作为异军突起的全新算力芯片模式，改变了现在整个芯片产业竞争的格局。显然，在科技战线上，我们的经济着力点将是巨大的。近日，国家发展改革委、国家数据局、网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，《实施意见》提出到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。国家发改委称：到2026年底数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍。显然，泛算力主题，将在明年大有可为，不少上市公司仍有望继续演绎这一题材。当然，对于在今年已经被炒作过一轮的相关上市公司，明年将进入一个去伪存真的过程。同时，数字经济时代将推动生产要素扩容，对相关芯片业、智能化产品也将提出新的需求。