《金基研》 陌语/作者

众所周知，根据投资风险与收益的不同，基金可被分为成长型投资基金、价值型投资基金和平衡型投资基金。其中，价值型投资基金是一种以价值为导向的投资策略，其核心理念是寻找被低估的股票并进行投资。这种策略对于投资者来说具有一定的吸引力，因为它可以帮助他们在市场中寻找被低估的股票，并从股票内在价值的增长中获得收益。

那么，价值型投资基金策略具体是如何操作的呢？

一、如何探寻被低估的内在价值

价值型投资的理论基础主要源自于有效市场理论和效率市场理论。

有效市场假说认为，市场是理性的，价格反映了所有可获得的信息，因此，投资者无法通过分析信息差来获取超额收益。

然而，效率市场理论则认为，有效市场的机制会使公司将来的股价和内在价值趋于一致,所以当股票的内在价值超过其市场价格时，便会出现价值低估现象，其市场价格在未来必然会回归其内在价值。股票的内在价值可以通过分析公司的财务报告、经营策略和市场环境等因素来确定，这为价值型投资提供了可能。

与成长型基金相比，价值型基金的风险相对更低，原因是价值型投资基金关注的是公司内在价值，而不是市场走势或宏观经济因素，其核心思想是寻找被低估的股票，即那些市场价格低于内在价值的公司。

因此，价值型投资基金的基金经理通常关注公司的财务报告、经营策略和市场环境等因素，以评估公司的内在价值。他们通常会寻找那些具有稳定收入和良好财务状况的公司，因为这些公司更有可能在未来实现价值的增长。

另外，他们通常会避免那些投资于高市盈率、高市账比、高价现比、高价售比的公司，因为这些公司可能存在过度炒作或财务困境的风险。

值得注意的是，价值型投资基金的基金经理会持续监控他们的投资，以确保股票的内在价值和市场价格仍然相符。如果股票的市场价格偏离内在价值，基金经理则需要调整投资策略。

为了实现资本长期增值的投资目标，价值型基金投资对象主要是市盈率较低的传统行业，如银行产业，公共事业及能源类等。例如，博时价值增长混合、易方达长期价值混合A等价值型基金，主要以内在价值被市场低估的股票作为投资标的。

二、注意价值投资基金也有“雷区”

虽然价值型投资基金具有许多优点，但它们也存在着一些潜在风险。

首先，价值型投资基金的投资策略可能受到市场波动的影响。如果市场出现下跌趋势，那么价值型投资基金的投资组合也可能会受到影响；而由于市场具有不确定性和复杂性，这可能会导致投资者误判公司的内在价值评估，从而增加投资风险。

虽然价值型投资基金的投资策略是寻找被低估的股票，但仍可能面临公司的特定风险。

例如，公司的经营环境、竞争状况和管理团队等因素都可能对公司的内在价值和未来发展产生影响。如果基金经理对这些因素评估不准确，就可能导致投资失败。

此外，如果基金经理变更，致使基金的投资风格、投资目标发生变动、基金风格漂移或策略模型反映出的风格特征不能完全反映投资风格，投资者同样要谨慎应对。

为了应对风险，投资者可以采取以下策略：多元化投资，即同时投资股票、债券等多种资产类型，以分散风险；定期调整投资组合，以保持其与市场和自身投资目标的匹配；避免过度依赖单一资产或行业；以及保持足够的现金流以应对可能的资金流动性风险。

总之，价值型投资基金是一种以价值为导向的投资策略，它可以帮助投资者在市场中寻找被低估的股票并获得收益。然而，投资者也需要注意潜在的风险和挑战。为了成功地进行价值型投资，投资者需要了解市场和公司的基本情况、掌握相关的分析方法和风险管理技巧，并具备足够的耐心。