宁波索宝蛋白科技股份有限公司，简称：索宝蛋白（代码：603231）

公司主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售。大豆蛋白是优质的植物蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，其人体必需的氨基酸含量均较丰富，不含胆固醇，是植物性的完全蛋白质，在营养价值上，可与动物蛋白等同，在基因结构上也是最接近人体氨基酸，是植物蛋白中为数不多的可替代动物蛋白的品种之一。而且大豆蛋白具有乳化性、水合性、吸油性、凝胶性、发泡性等多种功能特性，使得大豆蛋白的应用领域十分广泛，大豆蛋白的功能性具体如下

1.主要服务和产品情况

发行人目前生产主体包括母公司索宝股份和子公司生物科技，其中生物科技主要产品包括大豆低温豆粕、大豆分离蛋白、非功能性浓缩蛋白、组织化蛋白、大豆油等产品，其中大豆低温豆粕主要用于其他大豆蛋白产品的生产，非功能性浓缩蛋白主要销售给母公司用于进一步生产功能性浓缩蛋白、组织化蛋白等，少部分对外出售。

母公司主要产品包括功能性浓缩蛋白和组织化蛋白。

发行人目前主要产品及其用途如下图所示：

报告期内，公司按产品分类的主营业务收入结构如下表所示：

2.行业的发展情况和未来发展趋势

大豆蛋白是目前植物蛋白的主要产品种类，占植物蛋白市场价值的一半以上。2015-2021 年，全球植物蛋白市场呈现平稳增长态势，年复合增长率为 9.47%。2021 年，全球植物蛋白市场规模为 63 亿美元。预计到 2028 年底，全球植物蛋白市场规模将达到 113 亿美元，2021-2028 年的复合年增长率为 8.70%。BusinessWire 预言，植物蛋白质将会占据整个蛋白质市场的 1/3。2015-2028 年全球植物蛋白市场规模如下图所示：

目前，中国用于大豆蛋白生产的大豆量处于逐年增加状态。2019 年，我国大豆产量约为 1,810 万吨，其中约 240 万吨用于大豆蛋白加工。到 2024 年，我国用于大豆蛋白生产加工的大豆量将达到 373.04 万吨。

3.募集资金用途

4.财务分析

5.IPO估值

本次发行价格为 21.29 元/股，此价格对应的市盈率为：

26.74 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。

主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：

近期新股供求关系极大改变，供远小于求，我认为破发风险不大。

7.申购建议及盈利预测

结论：索宝蛋白（代码：603231）IPO上市估值正常，性价比正常，有小概率破发风险，建议申购，我选择申购。

预计一签预获：1万