周一，沪深两市出现了震荡反弹的走势。临近年底，今年的行情接近尾声，是否会出现跨年度行情是很多人关心的问题。在11月3日，前海开源基金提前一个多月召开了2024年投资策略报告会，我们在11月初就召开2024年的投资策略报告会，是希望在当前市场已经具备多项低位特征，投资者信心不足的时候给大家分析清楚2024年的经济形势和市场趋势，为大家提供比较好的分析，同时给大家提供信心。从2022年9月份以来，前海开源基金用自有资金自购了旗下基金接近5.8亿，在所有公布的公募基金自购中金额名列前茅，体现出我们知行合一，用真金白银表明我们的态度，在市场历史底部区域的位置，对中国经济的未来有信心，对于中国优质资产有信心，对于2024年的行情有信心。

所谓否极泰来，物极必反，很多优质股票在过去两年出现大幅杀跌，估值上也跌到了历史低位，越是在这个时候，大家越是要关注这类好公司被错杀的机会，这也是产生超额收益的来源。我一直推广价值投资理念，希望大家通过学习价值投资能够改变以前追涨杀跌、频繁交易、打听消息、追捧题材、追捧概念的习惯，真正回到好公司的投资上。做价值投资超额收益的来源其实来自于两部分，第一部分是通过配置好行业里面的好公司，与伟大的企业一起成长，好公司的成长速度、成长空间从长期来看是远远跑赢同行业的，这是超额收益的第一个来源。超额收益的第二个来源是敢于人弃我取，在市场出现大幅下跌，很多优质股票被错杀的时候，敢于低位布局，以三折到四折的价格去买入好公司，将来这些好公司股价涨回去，创新高，就有了三四倍的回报，这是超额收益的第二个来源。坚持做价值投资，知易行难，其实大家都知道这个道理，都希望能够打折买到好公司，但是又有多少人敢于逆向布局。

当前，利好市场的因素正在不断累积，政策面对于经济的支持力度不断加大，2024年还很可能会“放大招”。政策利好推动了经济复苏的预期增强，这是资本市场回升的一个基本面因素。从资金方面来看，现在流入市场的水龙头基本都打开了，而流出市场的水龙头逐步拧紧，如优化再融资行为、规范大股东减持行为、优化IPO，这些政策都减少了资金的流出。一旦市场形成了赚钱效应，有了第一波上涨，则流入市场资金的水龙头的水都很可能会涌进来，推动出现一波牛市行情。因此，当前我们很可能又一次站到了新一轮牛市的起点，2024年有望发起一轮牛市行情，这不仅可能可以让在过去两年出现亏损的价值投资者扳回一局，而且很可能能够获得超额收益，当下正是倡导价值投资的一个好时机。

年底市场有望出现一波比较像样的反弹行情，甚至出现跨年度行情，目前的情况和去年同一时期很类似，去年11月份开启的一波跨年度行情一直延续到春节前。现在已经临近年底，这一波回升也有希望复制去年年底的反弹行情，因此，建议大家一定要保持信心和耐心。你的信心来自于对于经济未来的信心，对于国运的信心，也来自于对于自己所投资公司的信心。巴菲特曾经说过，不必等到市场见到最低点才去布局，因为很多好股票都会提前见底回升，很多好公司被错杀，会吸引一些聪明的钱提前布局。好公司往往是提前于大盘见底的，这些先知先觉的资金提前布局，将来就能获得超额收益，而追涨的资金可能会带动市场出现第二波上升的行情。

在3000点附近，向下的空间比较有限，而向上的空间很大，当前大盘向下有底，向上不封顶。从投资的风险收益比来看，现在是一个做多的时期，而不是做空的时期，这个道理是显而易见的。但是很多人无法克服自己的恐惧心理，或者是无法克服自己的贪婪心理、恐惧心理，大家都很容易理解，因为很多人担心大盘还会再创新低，很多股票可能还有最后一跌，但实际上不一定。巴菲特曾经问一个投资者：“如果一个股票现在是30块，但你心里知道它值70块，那你会不会买？”投资者很坚定地说：“会买。”巴菲特说：“如果这股票可能要先跌到5块，再涨到70块，那你现在还买不买？”投资者马上说：“那要等到它跌到5块再买。”巴菲特却坚定地说：“我会买。”因为做价值投资就是在资产的价格远低于它价值的时候去买，但你并不能指望在最低点去买，事实上真正跌到5块的时候，你可能就不敢买了，早就被吓破胆了。而且，是不是能够跌到5块也不一定，这完全是事后来看的，所谓事后诸葛亮，预测是不可能的。华尔街有句名言：预测都是不靠谱的，特别是关于未来。非常幽默地说明了这一现象。

当前很多人不敢布局好公司、好基金，因为内心恐惧，是比较好理解的，但为什么说这也是一种贪婪呢？因为你明知道很多好公司的价格已经被低估，但你仍然不肯下手，是因为你指望以更低的价格来买，这其实何尝不是一种贪婪？贪婪和恐惧是人的本性，想要克服人性的弱点，能够战胜贪婪、战胜恐惧，谈何容易。在市场低位，信心比黄金更重要，我们要保持信心，对中国优质的公司有信心。历史上这些优质的公司跌过很多次，但最终无一例外都创了新高，这一次也不会例外。虽然现在经济周期出现下行，很多行业日子不好过，但我们相信这只是历史长河中的一朵浪花，经济周期还会有向上的一天，那时候很多好公司的价格就很可能创新高了。在当前，我们已经明确了市场已经具有多项低位特征，好公司迎来了很好的布局窗口之后，还有必要再悲观吗？悲观者赢得当下，乐观者赢得未来，这就是所谓的悲观者正确，乐观者赚钱的道理。临近年底是布局2024年行情的一个好时机，大家一定要保持信心和耐心，坚定不移地做多优质股票，做多优质基金，做多中国。