上周有几个看似无相关的事情，倒是有点说头。

一个是万科，一个是格力。

万科这事本来就是地产当下流动性紧缩的缩影，尖子生也脱不开受到影响。

格力呢，有点花边，但也说明空调真的不太好做，从业务的定位看，空调无非新房新装、老房改装、空调换新三个路子。

过去十来年空调保持着可观的增长，与新房的销售是同频的，而在我个人来看，老房改装和空调换新的数量和频次，远远低于前者。

所以，空调将来的增速肯定是不如以前的，能保持着前述的营收和利润，基本上已经是不错了。

当下一个个相关的缩影，地产是源头，它复苏了，其他板块也会有起色，但这两年融资和销售都不给力，怎么复苏呢，就是一头给力了，另一头的逻辑也在悄悄变化。

虽说变化不是断崖式，但潜移默化下用不了几年就可以改变一个行业。

因此，接下来的投资有3个方向：

1、地产产业链：地产、银行、保险、家电（白电、小家电）、建材，这些都是直接关联的板块，与此相关的周边还有白酒。

2、新经济产业：新能源（整车、配件）、光伏、芯片、机器人、AI、创新药

3、互联网、医疗，这俩比较独立。

从当下的经济结构，地产产业链依然贡献了绝对的GDP，养活了大部分人，这部分不可能放弃的，但要说还有多少增长前景，各位心里有数，我不多说。

新经济产业其实已经发力了，尤其新能源汽车和光伏已经形成了产业规模，但还不够，不足以将引擎切换过来，但对我们投资来说可以了。

当下我个人看好创新药：位置低、估值低、政策好转、基本面好转。

新能源、光伏前两年涨的太多了，估值溢价太多，需要消化下。

芯片还未能在去库存和消费电子市场上获得足够的改观，除非有新的芯片增长点，比如算力等。

AI和机器人，确实是新的方向，但还未有效的规模。

最后，讲讲互联网和医疗。

互联网的代表业务模式还是腾阿模式，就算是抖快，殊途同归，最终还是回到卖货和广告一途上，国内的互联网企业依然还是逃脱不了流量变现为一个渠道的思路。

互联网的业绩在恢复，但要想恢复到巅峰时，几乎不太可能，所以互联网的高速增长早已过去，选择它作为投资标的，一定不能以旧眼光看待新趋势。

从投资角度讲，这个时候，继续远离地产直接相关标的，关联的家电、保险、白酒有高额的分红，可以逢低分散持仓。

将来重点是敢于在新经济上投入。

二. 11月20日可转债

明日艾录转债上市。

这是一家轻工制造业，公司主要从事工业用纸包装等，质地一般，发行规模5亿元，股东配售率72.92%，预估上市价格超130元，如果第一天未涨停收盘，建议直接卖出。

表1：可转债上市/打新监测表

三. 11月17日指数估值播报(1357期)

表2：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。