忠言周评：何以“活跃”和“提振” 变成3000点死水微澜，原因在哪？

李志林 / 2023-11-19 10:34 发布

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是11月19日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

何以3周15交易日仅涨37点？

所谓的“活跃”和“提振”

变成3000点死水微澜，原因在哪？

第一个问题

在“7.24”重要会议后的六大利好举措之后

10月31日金融工作会议之后

又有了十大利好举措，力度不小

本周又有美国十月份的CPI超预期下降

美联储官员预计美国加息周期结束

明年年中可能进入降息周期，全球股市暴涨

美国股市暴涨，亚太股市暴涨

连香港恒生指数都暴涨3.92%

唯独A股只涨0.55%

所以投资者都非常纳闷

我统计了一下

10月27日周五3017点，11月3日周五3030点

11月10日周五3038点，11月17日周五3054点

也就是说三周来15个交易日涨了37点

平均每个交易日只涨2.5点，可谓蜗牛般的爬行

这种走势实在是对不起所谓的要加快推进金融强国

活跃资本市场，提升投资者信心的

很难看的，什么原因呢？

第一个原因就是十多年的扩容

使市场的资金出现严重的赤字

扛不住五千三百多只股票和八十万亿的市值

上两次我都例取了非常精确的权威的数据

2010年中国成为第二大经济体

GDP从41万亿到今年的127万亿，增长308%

上市公司从1633家变成了5350家，增长了327%

市值从26.5万亿变成了80万亿

四月份曾经到过90万亿以上，增长305%

照理，股票的指数2010年时是3054点

也应该涨三倍，涨到9000点左右

但是刚才三个数据都是三倍以上

唯独大盘指数没有涨三倍，而是停留在原地

而且不多不少周五正好也是3054点

也就是说从指数来看

A股的广大投资者都做了无用功

没有与世俱进，都是无用功

而且同样的3054点

它的内涵的价值已经大大降低了

所以这是非常令人不解的事情

那么这里面就反映了一个问题

说明GDP涨三倍，股票家数和总市值是三倍

但是他没有流向股市，没有让股市涨

那股票的家数和市值的三倍，从哪里来的呢？

那就是对原有投资者的存量财富的收割

比如当时的三千点，平均股价是12.85元

现在是8.8元，平均股价缩水了30%

那么投资者的财富，市场的估值水平面在下降

所以为什么那么多投资者包括机构都在亏钱

因为资金撤资啊，股票供给上面的三倍的增长

资金没有跟上去

还在不断的通过IPO再融资和大小非减持在流出

所以这个撤资严重

按照中国人民大学前副校长吴晓求的金融研究所

他们统计的A股市场每年的资金撤资大概1.5万亿左右

那么你想13年那就20万亿上去了

再加上新股增加的市值就导致了

当时的26万亿市值变成80万亿

这个资金的撤资，就靠现有的存量资金

实在是托不住5300多只股票和80万亿市值

所以就涨不上去，大象屁股推不动

美国股市的五千多家是一两百年

我们的五千三百多家只用了三十年出头

就是造成的供求失衡

违背了经济和金融的规律

收割了广大投资者的财富

终于量变到质变，就是现在到了极限

就感到实在没有力气推动股市了

这么多利好，以前是不可想象的利好都推不动

所以我们不要说利好政策力度小，实际上是不小的

当然还有没有到位的，主要是市场没钱

这是第一个原因

第二个原因，各路机构都被深套

没有向上打的资金，通俗的话没有解放军

现在公募基金是套牢的，私募基金是深套

保险资金套牢了，所以不敢动

连社保和养老基金也亏损

但至今都不敢公布数据

只不过是我们现在这个统计，要由一年改成了三年

只用含混的方法来掩盖他的亏损

大户们多数是亏损的，中小投资者更不用说了

整个市场全面亏损

解放军在哪里？找不到

那么有人问这么多利好下面

2007年不是从998点打到过6124点、六倍嘛

但是那个时候的流通市值才十几万亿

也有人说2015年牛市最高到过5178点

那个时候流通市值只有30万亿不到

实际大概统计下来只有28万亿左右

当时因为整个市场环境比较好

融资加场外一比二、一比三的配资

加上新华社人民日报鼓劲四千点是新起点

就这么上去的

现在八十万亿看起来是3000点

但是80万亿推不动，推不动

比那个时候艰难多了

第三个原因，外资坚决的不停的在那里出货

而护盘的国家队在上证50沪深300ETF上

被外资出货做了对冲

应该说，国家护盘ETF作用是有的

没有他们2923点走不出来

硬生生的也涨了一百几十点

只是外资除七月八月九月十月

整整四个月不停出货以外

到十一月现在还在出货

北上资金每天都是在那里流出

偶尔流入几亿十几亿，第二天又是几十亿流出

这个对市场投资者造成了巨大的心理阴影

北上资金在出，我敢进吗？

马上就动摇了，犹豫了，就不敢做多了

在北上资金的出货压力下

国家队的上证50和沪深300ETF也是节节败退的

比如周五最低到了2.453元和3.612元

都是从高位下来的，挡不住啊

当然有可能国家队也主动放下，也做高抛低吸

第四个原因就是量化交易

摧毁了长线投资者的意志，市场短线成风

原来我们一直提倡中上线投资、理性投资

机构都这么做的

自从有了量化交易是以后

而且现在据说已经发展到几百家

机器操作，每分钟三百笔一天两万笔

再超过的话要监管了

在这个之下就眼开眼闭了

你想他用机器做，你手工操作

再怎么的快手，你做得过他吗？做不过

而且量化交易基金的盈利都在50%-100%

还用转融通的工具当天做t+0

这个对保险资金公募基金私募基金的打击很大的

我们在做长线，你们就这样的在捣糨糊频繁的交易

那么频繁的交易就把股价的波动烫平了

比如说涨三分就获利了结，跌一分就止损

他们是这样做的，那么你怎么做？其他人怎么做啊？

手工没那么快

他是几百个股票，甚至上千只股票都同步交易

你怎么做得过它？

他们自然就成了割韭收割机器

这是市场的一种新动向

由于量化交易的示范效应

让很多公募基金私募基金也拿出一部分筹码做短线

那么大户不要说了，中小投资者也开始做短线

稍有盈利就了结，耐心等跌下来再买

这就导致了我们三千点位置

居然还有每天八千到九千亿的成交量

你要说不活跃，但是从成交上来说很活跃啊

这都是频繁的短线交易的杰作

当然也有他的考虑，市场交易量要大

券商要活下去，交易所要活下去

所以也容忍这种做短线

为什么做短线？说穿了还是市场

如果做长的话没有赚钱效应，只能做短线

一个短线成风的市场是没有前途的

以前老江湖就是两三毛做差价，被人家嘲笑

现在几分钱就在做差价，而且是成风

这是中国股市特有的现象

第五个原因，游资和机构为争夺市场话语权，做跷跷板行情

刚才讲到了市场的一些机构力量

你说小它也不小，比如我们的公募基金有27万亿

私募基金有22万亿，两个加起来将近50万亿

80万亿市值有50万亿的话，照理来说很厉害了

当然他们是套牢的

一般来说大资金喜欢做大盘股

何况现在有国家队在护盘上证50和沪深300ETF

所以大资金有时候就拔高大盘股

就白线在上黄线在下，周五就是大盘股行情

但是游资就在中小市值的题材股当中出货

反向操作，指数虽涨，个股涨跌比一比二

反过来，当机构的大盘股跌了

游资就炒作中小市值的题材股、概念股

但是小盘股涨带不动指数，所以涨不动

大盘股涨带动指数，但是多数股票跌的

人家又不敢做多

当两股力量，大盘股和中小盘股一起涨的时候

比如说本周三因为隔夜美国传来了加息周期结束的利好

全球股市暴涨，那么大盘股小盘股一起涨

但是只有一天，第二天就打回老家去不算

还跌到前一天的收盘指数以下

就两股形成合力，而且成交量九千亿甚至一万亿以上

第二天必跌，所以大家寻找规律了

看到成交量一万多亿出货不会踏空的

第二天马上下来，马上九千八千下去了

这样搞，做多力量形不成合力

而且游资炒作他们是很有讲究的

他最怕的是十大股东里面有公募、私募、保险、社保、国家队

不碰的，他不愿意来抬轿子

因为他打高了，一定有人会出货

那他怎么办呢？就选择纯粹概念的、绩差的

甚至亏损的，以至于发展到炒名称炒“龙”字的

那什么机构都没有，而且“龙”字的股票业绩都很差的

没有机构的打压盘

所以他要多少涨停板，就多少涨停板

现在最多的是有十四个连板，一看业绩就一分钱

谁敢买？大家都不敢买，就是他们敢买

就是要买大家都没有的，不敢买的

实在熬不住了到了十个十一个涨停能买的时候

开始想买了，十三十四个涨停板去排队了

一买就套住了

那么这种一拉的话，就是使大盘股优质股失血

大盘股和题材股就互相抵消了

第六个原因就投资者对政策的预期没有获得满足

缺乏信心，不敢增加资金投资

现有的利好举措不断

但是这一次股市的危机把市场的问题

各路专家自媒体把所有的问题都探到了阳光下

这个很厉害的

原来像浙江国祥、金地股份、富华化学等

这一类问题市场是不知道的

被自媒体记录了以后

原来新股的黑产业链是这样的，全部都暴露出来了

应该说也是全民的一次觉醒

投资意识的觉醒，自主意识的觉醒

刚刚才知道自己是怎么被割韭菜的

那么市场不满足，有哪些不满足呢？

第一个就改变新股发行的结构

有专家提出反对一股独大

让新股控股股东的比例控制在30%左右

即可一劳永逸的解决大小非减持问题

也不会让新股用10%的发行量来钓鱼

把股价炒的老高老高，这没解决

第二个就是新股发行的黑产业链问题

没有好好的停业进行整顿

比如新股发行用来还债还贷款可以吧？

应该明令禁止

然后新股发行前突击分红几十个亿

而且是还欠着银行贷款几十亿

然后发了新股来填补贷款窟窿，可以吗？

不能仅停掉一两个

今后碰到这种情况，没有怎么处罚规定？

第三承销商券商提前低价参股待上市企业

然后帮他上市开绿灯，这种情况如何来杜绝？

没有有效具体的举措

再比如公开媒体已经披露有1147家上市公司

改变了他们募集资金的用途

其中新股有750家改变用途

对新股来说改变了募集资金项目的用途

就等于你申请上市资格时候提供的材料是假的

所以是没有效应的

这些怎么处罚？现在没有具体措施

昨天又爆出了一个超卓航科

说他银行上面的六千万突然不知所向

是因为办投资不规范、制度不严

就造成了六千万募集资金不知道哪里去

然后再深入一查

发现这家新股募集资金当中有3.67亿

一直在做理财，不是小数字，是3.67亿做理财

所以现在证监会立案调查了

这类公司应该彻查

新股改变募集资金用途的怎么处理？没有下文

所以投资者很不满意

再比如这个产业链上

现在七百八十家公司仍然在排队

应该组织全国的专业的审计力量

把七百八十家由第三方机构来查全部查一查

如果查出问题，就要他的上市公司法人、财务总监

承销商、会计所事务所、律师事务所

如果交易所通过的也要查，谁通过的

证监会审过了，要查，谁让他审过的

整个一个产业链都要查

我感到七百八十家排队是不对的

肯定是有问题的，就是没有查

所以这个黑产业链没有好好的整顿

那你不信，那你停业整顿一年不能上市

这些企业全部垮掉了，烂掉了

他就等着打强性针借氧气，就等着IPO捞一笔钱

哪里是要把企业搞好，本来就搞不下去的

然后三年一到就减持了

这是一个产业链上

刚才列举了五六项内容投资者不满意

第二类不满意的就是期待已久的

盼星星盼月亮那样的推出平准基金

这不是投资者的无理要求

那是2022年3月23号明确承诺的

公开承诺的要成立金融稳定保障基金

当年九月资金到位，十二月底开始运作

现在再拖下去要拖两年了，还没有下文

所以既然政府不敢拿资金出来投资

老百姓也不投，大家都在看

既然你说股市它现在的市盈率12.6倍

这是上交所副理事长这两天刚说的

比2016年1月27号的2638点估值还要低

当时刘士余上任的那个底部2638点

甚至比2008年1月27日的1664点的估值还要低

那个时候还有13.1倍呢

现在3000点的估值就是1500点的估值

既然估值这么低，而且比美国股市的估值低一半

那就是金矿啊

银行放了那么多的货币

我们有那么多的财政结余、社保基金

养老基金、保险资金

应该重仓推进，这是皮夹子、金矿啊，应该买呀

你都不敢进，你怎么叫投资者进呢？

所以这一点人们都认为是不可思议

这是六个原因

最后讲讲当前的股市

或者说下周的、或者说11月底以前

就是还有八个交易日

从一系列的利好来看

从供给关系上面，新股供给

再融资、大小非减持都已经大幅减少

所以供给面的改善是非常明显的

比如上周新股发三个，本周发两个，下周还是三个

这种局面以前从来没看到过

再比如中美关系通过的旧金山会晤

应该比原先的会有所改善

再比如美国加息周期有望结束

人民币升值从7.35升值到7.24

昨天又到了7.20，升的很快

那就是意味着人民币资产增值

那股票毫无疑问应该是涨的

所以从趋势角度来看，股市是应该震荡向上的

但是由于刚才我讲到的六大原因

我们不要抱太大的期待

我想到了1999年当时人民日报发了一个头版

一个姓卢的作者的文章

标题叫《稳中有涨，涨幅有限》

记住八个字：稳重有涨，涨幅有限

三周15天涨37点，平均每天2.5点

这就是稳中有涨，涨幅有限

我们要做好这样的常态化的准备

A股就是这个德性，能不再跌就已经蛮好了

这是我对指数的一个看看法

那么对下周和11月底前的八天里面的看法

因为我统计下来三千点现在收了15天了

3030点的关键位收连收11天

3050点上方收七天，那就不够

可能还要补课三天

3050点平台稳住了以后，我认为是会向上的

上证指数向去年底收盘指数3089点

涨来涨去还是以去年年底的收盘指数为目标

我感到也很可怜啊

也就是说，即使涨到这个位置

也意味着A股一年的无用功

无用功不算，绝大多数人还是亏损的

所以指数是没大戏，就是八个字

那么机会主要在哪里呢？就是个股

今年如果你个股选择好的话

你上半年选了数字经济，下半年又选了人工智能

然后现在算力算法又出来了，华为概念又出来了

这几个板块抓住，大概应该赢百分之二三十是可以的

当然这样的人比较少

因为刚冒出这个概念的时候

很多人不相信，没有及时的跟

长高了以后又不敢跟，那么就失去了这个机会

我感到炒作的这些概念，经过八月份大幅的回调

还有机会，明年还是这些

因为找不到能跟国际上面参与，有竞争力的

比他们更厉害的板块了

这些板块，一定要抓住。

我相信到12月底冬播的时候还是这些板块

但是我们一定要梳理三季报增长、年报会更好的

明年春天的时候年报预期也要好的

我想这些就是今冬明春的个股机会所在

所以我们不能指望指数，我们可以指望个股

同时在这段时间里面

因为对机构来说是一个秋抢行情

也就是一个吃饭行情嘛，所以它会轮番的拉动

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