来源 | 东哥解读电商

作者 | 金珊

近日，阿里巴巴截至2023年9月30日止三个月的业绩公告。财报显示，营收2248亿元同比增长9%，超过市场预期的2241亿元。非公认会计准则净利润为401.88亿元，同比增长19%，超过市场预期的392亿元。

11月16日，美股报收79.11美元，同比下滑9.14%。11月17日，港股报收73.25港元，同比下滑10.0%。

业绩一览

2024财年Q2收入为2247.90亿元，同比增长9%。

淘天集团合计营收976.5亿元，同比增长4%。在中国零售商业部分中，客户管理收入686.6亿元，同比增长3%；直营及其他营收239.0亿元，同比增长6%。中国批发商业部分营收50.9亿元，同比增长18%。

阿里国际数字商业集团营收189.8亿元，同比增长73%。本地生活集团155.6亿元，同比增长16%；菜鸟集团营收228.2亿元，同比增长25%；云智能集团276.5亿元，同比增长2%；大文娱集团营收57.8亿元，同比增长11%。

成本费用总额为1912.1亿元，同比下滑3%；营业成本1396.6亿元，同比下滑1%；产品开发费用142.2亿元，同比下滑1%；销售和市场费用254.9亿元，与去年持平；一般及行政费用94.1亿元，同比下滑1%；无形资产摊销24.3亿元，与去年持平。

经营利润为335.8亿元，同比增长34%。同比增长主要是由于经调整EBITA增加，以及股权激励费用下降所致。

经调整EBITA同比增长18%至428.5亿元。归属于普通股股东的净利润为277.1亿元。净利润为267.0亿元，2022年同期则为净亏损224.7亿元，主要是由于我们所持有的股权投资的公允价值上升而产生的净收益，而去年同期则为净亏损，以及经调整EBITA的增加所致。

非公认会计准则净利润为401.9亿元，同比增长19%。

经营活动产生的现金流量净额为492.3亿元，相较2022年同期的471.1亿元同比增长4%。自由现金流为452.2亿元，相较2022年同期的357.1亿元增长27%。

截至2023年9月30日，阿里巴巴员工总数为224955人，截至2023年6月30日为228675人。

此外，本季度88VIP会员数超过3000万，实现同比双位数增长。截至2023年9月30日止单月，闲鱼其日均活跃用户（DAU）同比增长超过20%。包括Lazada、速卖通、Trendyol、Daraz、Miravia和Alibaba.com在内的国际零售商业整体订单同比增长约28%。

电商业绩符合预期，国际业务挑起增长大梁

根据国家统计局数据计算得知，2023年7到9月的实物商品网上零售额为29812亿元，同比增长为5%。结合低价成为今年电商的趋势，“以价换量”的模式下，阿里淘天集团的增速放缓，市场也有预料。

随着淘宝对中小商家的政策支持，淘系生态进一步完善。“以用户为先”的策略，也是通过生态的完善和低价供给的增加，让用户逐渐回归淘宝。

这个季度阿里巴巴的变现率也有所增强。阿里表示，主要由于商家广告投资意愿增强，部分被淘宝和天猫的在线GMV（剔除未支付订单）轻微下降所抵消。电商业务调整成果需要时间验证。

国际数字商业集团同比增长53%，成为本季度最大的黑马。跨境电商打开了更多想象力。增长主要来源于海外电商的渗透率增加，还有阿里巴巴速卖通推出的Choice服务。Choice服务主打的是低价和更快的物流体验。目前在韩国可以做到三到五日达，欧洲七到九日达。

阿里巴巴在业绩电话会议中表示，“Choice 推出至今已有一年左右的时间，增长速度无疑非常快，订单占比也越来越高。从现在开始的几个季度内，Choice 订单量将占全球速卖通收入的 50% 以上。”

跨境平台和Choice模式结合成全托管模式，已经成为阿里国际电商的新动力。

再生变数

当然，电商的业绩走向市场已有预期。和业绩同时宣布的消息是股价大跌的原因，阿里云分拆意外搁浅、盒马暂停IPO和马云抛售股票，导致市场的信心下滑。

不到一年，原本被市场看好的“1+6+N”组织架构改革再度生变。

阿里巴巴认为，美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆，而是会面对不确定的环境，专注建立云智能集团可持续增长的模型。

盒马鲜生也暂停了IPO计划。

“当时，我们认为一家企业的运营环境是可以预测的，我们有能力预测业务、与投资者沟通，并向将独立持有云智能股份的投资者提供一定程度的透明度，但情况已经发生了变化。”阿里巴巴在业绩电话会中回应到。

“我们不是专注于金融操作，而是专注于如何发展云业务。其中很大一部分是让我们集团提供现金进行投资，因为在人工智能驱动的世界中，要开发基于高度网络化和高度规模化基础设施的成熟业务，需要投资。因此，我们宁愿向投资者展示云业务的运营情况，而不是将其剥离出来，并希望在我们实现未来增长、收入和利润的同时，能够为股东提高价值。”

快速实现盈利，实现自我输血，再次成为主要任务。目前成功递表的只剩下菜鸟集团。

同时文件披露显示，马云家族信托将在11月21日在纽交所分别减持500万股阿里巴巴美国存托股份，涉及股票市值共计8.7亿美元。

海豚社创始人李成东认为“我认为这其实是一个被动的减持，不是马云自己想减持”。阿里巴巴在中国互联网产业影响很大，减持股票本质上就是在削弱马云在整个阿里巴巴的话语权和控制权。“马云也不大可能因为不看好阿里巴巴就卖股票，没有必要，还会给带来市场的负面反应。”

阿里巴巴正在经历前所未有的动荡期，未来面临压力。

参考资料：1.海豚投研：阿里：不玩拆分上市 “技术活”，专注投资内生增长