昇腾一体机专注于大模型本地化部署的蓝海市场，乐观预计2027年G端昇腾一体机规模超4500亿元。昇腾AI一体机是国内AI软硬件技术的黄金交点，是以国产算力领军者华为昇腾AI基础软硬件平台为基础，联合国内领先AI厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点，AI大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。

市场规模：乐观预计，2027年G端昇腾一体机市场规模超4500亿元：

1) 2022年国内公务员+事业编约为4745万人 (住房公积金口径)，假设70%配PC，数量在未来保持稳定，则国内G端存量PC约为3300-3400万台；

2) 乐观情况下，预计2027年30%的G端PC将接入大模型AI；

3) 参考摩尔线程和智谱，假设AI一体机最大并发40台，单价180万元；

4)乐观情况下，预计2027年AI一体机G端市场规模超4500亿元。

国内厂商纷纷入局昇腾一体机，讯飞AI软硬件一体化能力出众，处于市场者象限。自2023年3月，华为昇腾与旗下华鹏振宇打造了专为高校和科研院所设计的AI训练开发体机后，国内各厂商陆续发布合作款昇腾一体机，应用范围由科研逐步扩展到AI全场景乃至垂类模型落地。昇腾一体机的研发需要厂商联合华为对AI芯片、算子库、多卡高速互联、分布式存储等技术进行优化和适配，AI厂商的相关软硬件一体化能力是重要竞争力，而科大讯飞星火大模型跑分全国TOP3，软硬一体能力丰富，2018年起与华为在ICT等领域深度合作，在2023年7月与华为昇腾进一步合作联手打造我国通用智能新底座，华为徐直军在2023年讯飞1024全球开发者节宣布科大讯飞联合华为正式发布基于昇腾生态的“飞星一号”平台，未来华为与讯飞将在大模型领域开展更多合作。

华为昇腾软硬件生态不断成熟为异腾一体机发展注入源源动力。华为昇腾910整数精度(INT8) 算力可达640TOPS，在业界其算力处于领先水平，性能水平接近于英伟达A100，为昇腾一体机带来强大算力: CANN、MindSpore、Mindstudio等软件体系加速昇腾AI落地;五大类生态伙伴，覆盖众多优质主流合作伙伴，繁荣生态助力产业长期发展。

投资建议：华为昇腾有望成为国产AI算力的“扛旗者”，昇腾一体机有望率先构筑业绩弹性，重点推荐昇腾一体机核心厂商科大讯飞、软通动力、恒为科技、安恒信息，云从科技、高新发展(华鲲振宇) 、中软国际、医渡科技等。

风险提示：昇腾一体机行业竞争加剧，昇腾芯片发展不及预期。

来源：民生证券