周末有好消息，有坏消息，好坏参半。

实话说，现在的投资环境虽然在逐渐改善，但还是很糟糕，3000点的位置很重要，各方也比较看重这个点位。

无论是各种政策还是发言，都围绕提振A股投资信心来的，但信心恢复不是动动嘴、跑跑腿就能解决的，需要真金白银和让大家信服在政策制度。

现在查漏补缺，也不晚。

在脆弱的生态环境下，一泡老鼠屎，绝对能坏了一锅粥，一个鬼故事，就可能让A股的投资环境更加雪上加霜。

无论是价值投资，还是趋势投资，适合自己的才是好的投资模式。

长期关注本号的读者应该知道，牛犇以指数投资为主，碰到好的主动基金才会讲几句，买几只。

过去买卖靠指数的位置和估值来决定是否有价值，但这种方式有一个很明显的弊端，没有考虑行业的周期性。

以大金融为例，囊括地产、保险、证券和银行，四大板块近两年只有银行还有点看头，地产、保险和证券很沉寂。

技术位置确实不高，估值也很低，但行业的周期和成长几乎渺茫。

所以，这两年牛犇买的金融基金逐渐清仓了。

未来我将逐渐丰富投资的评价指标，对行业主题基金放弃纯粹的“指数估值”，转向以产业基本面+指数估值+月线三位结合的方式。

当下我们讲的定投，无外乎根据估值的高低决定仓位的薄厚，如果短期下跌，估值达到合理位置，确实也没毛病，但2021年以来三年时间下跌，让这套方法备受打击，定投在半山腰，否则也不会出现互联网基金和医药基金大跌20%以上的悲惨局面。

让我痛心的是，下跌的压力体现在基金的净值上，基本没有多少人能撑住，很多读者的忍耐期只有1年。

所以，当我明白这一点后，就得开始改变了，虽然有困难，但总比什么都不做强。

目前我持仓中的恒生互联网、恒生科技、恒生医疗、中证医疗、纳斯达克100、深红利，基本都符合估值低的指标，但离月线还有一定差距，基本面更是陷入艰难复苏的局面。

我预估的改变有两个重大变化：1、美联储暂缓加息，甚至开始降息；2、更强有力的刺激政策出台

如果这两个变化都无法改变产业基本面，别说A股了，只要大家还在这生活，就别想着脱离影响，A股只是让大家感受提前，更直观。

二. 11月13日可转债

明日无可转债申购或上市。

表1：可转债上市/打新监测表

三. 11月10日指数估值播报(1354期)

表2：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。