近日召开的金融工作会议重申了“活跃资本市场”的要求，明确了今后一段时间资本市场发展的任务和要求。为此，中国证监会于11月1日召开党委（扩大）会议，传达学习金融工作会议精神，研究贯彻落实措施。
　　就“活跃资本市场”事宜，证监会表示，下一步，证监会将继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，持续改善市场预期。此外，将积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动出台新的若干重要举措。
　　实际上，自从 7 月 24 日会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”以来，已经推出了一系列政策组合拳来活跃资本市场及提振投资者信心。这其中就包括降低印花税征收比率、规范股东减持行为、降低融资保证金比例、调高融券保证金比例、限制战略投资者限售股出借等举措。但总体来看，这些措施出台，对于活跃资本市场影响有限，A股指数自7月24日以来表现为下跌态势。所以，“活跃资本市场”依然是A股市场的重要任务，这也是金融工作会议重申“活跃资本市场”的原因所在。证监会作为A股的直接管理者，当然还需要为活跃资本市场做进一步努力，也即继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项。
　　不过，证监会的表态最终能否“活跃资本市场”，还是让市场充满困惑。一方面，在尚未推出的政策举措中，是否还有能够让资本市场活跃的举措，这是市场需要思考的事情；另一方面，所谓“成熟一项、推出一项”，在这里，“成熟”的标准是什么？它显然不应该只是拍脑袋的产物。
　　其实，在活跃资本市场政策举措推出的问题上，必须重视政策的有效性。比如，在此之前，出台的增加分红频次，引导上市公司中期分红的政策，就活跃资本市场、提振投资者信心来说，这种增加分红频次的作用真的不大。毕竟A股上市公司总体质量不高，很多上市公司一年的分红也就几分钱，这种公司增加分红频次有什么意义呢？即便是业绩不错的公司，一年一次分红（每股1元钱），改为一年分红两次，每次分红0.50元，这并不增加上市公司的投资价值。所以，这种举措对于提振投资者信心、活跃资本市场的作用不大。因此，与其增加分红频次，不如切实提高上市公司质量。
　　又比如，还在进一步研究的延长股票交易时间的问题，这对于活跃资本市场与提振投资者信心丝毫没有帮助。毕竟目前市场不活跃，投资者信心不振，并不是由于交易时间不够造成的，真实的情况是在现有的交易时间内，也没有多少投资者进行交易。在这种情况下，还要延长交易时间，只会造成人财物力的浪费，甚至引发社会各方面的问题。所以，这样的研究是可以叫停的。
　　不仅如此，活跃资本市场政策举措的出台，要尽量能抓住主要问题，尽量不留隐患。如果没有抓住主要矛盾，或留有政策性的隐患，都会削弱政策的有效性。比如，引导上市公司回购，这是强调得比较多的一件事情，实际上自7月24日以来，上市公司回购潮也确实风起云涌，但这些回购对上市公司股价影响有限。之所以如此，原因就在于，上市公司回购，用于股份注销的很少，大多数都是用于股权激励与员工持股计划，这样的回购丝毫都不能提升上市公司股票的投资价值。
　　再比如，市场较为看好的规范股东减持举措，也留下了很大的政策性隐患。根据规定，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。那么，亏损公司又如何考核呢？或者业绩较差的公司，比如一年每股就赚0.03元的公司，分红0.01元，满足30%的分红比例，那么，这种公司的控股股东是不是就可以大量减持套现了呢？因此，减持新规显然还存在较大的漏洞，这是不利于提振投资者信心的。
　　综上所述，在活跃资本市场方面，证监会强调将继续研究论证尚未推出的政策举措，成熟一项、推出一项，这种说法本身是没有问题的，但关键是要强调政策举措的有效性，要明确“成熟”的标准，不能让出台的政策措施偏离方向，或留下重大隐患。