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11.02卫星互联网板块大幅回调，但产业大趋势未变，且产业端发展多方超预期，坚定看好卫星互联网这一万亿硬科技大赛道。最新产业研判发星计划加速推进，有望超预期，可见低轨卫星的战略意义极其重要。

?近期事件：
1、垣信第一轮融资即将到位是近期市场关注热点，融资额度超市场预期，多支国有战略基金将入股，彰显国家发展卫星互联网产业的决心；融资到位后一系列招标将会持续展开，相关产业链有望加速。

2、海外星舰Starship复飞进度大幅超前，FAA已经完成对星舰复飞的安全审查，预计11月内就会复飞，Starship一旦成功将在火箭投送能力、投送成本方面再度提升一个数量级的能力，将对全球卫星互联网产业产生巨大冲击，倒逼形态异常严峻。

3、卫星互联网基建最大缺口运载火箭环节，捷报频传：星际荣耀的双曲线二号在11.02日首次实现可回收试验，取得圆满成功；蓝箭航天朱雀二号遥3火箭已于10.31奔赴酒泉发射中心，发射运力缺口将持续改善。

?前瞻展望：
1、⭐网招标，规模放大；试验星发射。
2、卫星终端持续拓展（手机直连、船载车载机载等等扩容）。
3、随着G60运营主体上海垣信融资到位，推动G60发展。
4、海外SpaceX的星舰箭在弦上，一旦发射成功将在火箭投送能力和成本方面拉大差距，对全球追赶者倒逼形态进一步加强。

?重点标的。
1、盟升电子：导弹困境反转，地面终端相控阵天线核心卡位，卫星终端星辰大海。

2、航天环宇：Starlink手机直连方案通过大规模天线上星实现，卫星星载天线核心供应商弹性大。

3、上海瀚迅：G60方向属性最纯的载荷标的，未来有望从载荷向地面设备延伸，星地业务协同发展。

4、海格通信：深度参与低轨卫星互联网重大工程项目，全方位布局，军用北斗3终端换装、华为链卫星通信射频器件核心供应商。

5、铖昌科技：卫星通信用T/R芯片核心供应商，手机直连带动星端天线变大，射频器件是最为受益环节之一。

风险提示：卫星互联网产业发展不及预期等。
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