先说结论：中国经济处于长周期的下行周期，处于衰退周期，从历史来看，一轮危机的走出，需要有颠覆性的技术创新，带动整个社会劳动生产率的提升，整个产业链的重构，才能走出一轮危机。现在处于新技术革命的前夜，技术大爆发还要等一段时间。但四季度会有一个反弹，可能会延续到明年的之前。股指的运行区间在2900到3300之间。

一、各种政策托底，站在3000点的当口，风险大于机会，宏观经济政策会密集出台，年底的经济工作会议和明年的都是预期政策出台的好时机，股市更多的时候是炒作预期，大资金担心的是能不能撤出来，预期出政策，炒作就不慌。

二、美联储的加息已经快接近尾声，今年最多也就只有一次加息的机会，虽然美国可能会维持一段时间的高利率，但加息的靴子落地之后，中国的货币货币政策迎来了难得的放松的时机，四季度还有一定的降准空间，明年初还会有一次降息的机会。

三、财政政策还是会维持宽松，既宽财政，加大国债发行规模，明年的财政赤字可能会放到4%左右的规模。现在居民部门的杠杠已经加不动了，企业的杠杆也够呛，地方政府被地方债压得喘不过气来，现在唯一能加的也就只有政府了，在经济不景气的时候，政府加大国债发行规模，稳住经济大盘。

四、一些鼓励消费的政策也会相机出台，比如 汽车消费、消费升级等。

五、中国和美国的全面竞争关系已经不可避免，从最近的情况来看，关系在向缓和的方面发展，中美之间的交往是不可能断的，双方之间有斗争，也有妥协，是平衡的艺术，在双方没有做好充足的准备之前是不可能发生正面冲突的，美欧要完成产业链的转移需要时间，中国自主创新，科技突破也需要时间。在这个过程中，双方会有合作，会管控分歧。南海、东海等在可以预见的未来不会有大的冲突。双方会显示存在，秀下肌肉，不会真动手。台海也很安全。

六、冲突和哈以冲突，使国际局势变得异常复杂，但也没有可能可能演变成更大范围的冲突，还是一定程度上可控的，人类战争史一定会教他们最终走动谈判桌前，和平是可以预计的。中国在其中会起到建设性的作用，推动双方的和平进程。中国的一带一路国家战略的推进需要一个和平的地区环境，对各方都是有利的。

七、地方债和房地产问题是一个问题的两个方面，需要系统思维，一体解决。地方债67万，怎么化债？一是借新还旧，二是展期，30年、50年都可以安排上，三是发特别国债，保今明两年不出现实质性违约，四是压缩地方重复建设规模，不增新量，消化存量。五是地方简政放权，搞活民营经济，引入民营资本和外资。六是改变地方的考核机制，终身追责，遏制地方的投资冲动。七是盘活一部分国有资产以还债，借鉴当年解决三角债的方法。房地产整个下滑趋势是不可避免的，好的结局是房价缓慢下跌，以时间来换空间，让房价软着陆。银行内部测算，房价整体下跌35%，银行风险还是可控的，一旦超过35%，可能就是发生踩踏，引发系统性金融风险，从现在的政策来看，一是，让几个大的房企破产试试，搞搞压力测试，回吐一部分，自己救一部分，搂草打兔子，查查官商勾结，银企勾结，整肃一些官员，抓住关键少数，充盈一下国库。二是走新加坡模式，放开地价搞高端盘，把富人留在国内，另一搞保障性住房，坚持底线思维，兜底民生，让居者有其屋，政府收购烂尾的，稍加投资搞成保障性住房，或者开发商建好了，差政府土地出让金办不到房产证的楼盘，整体接手过来，用出让金抵楼价，盘活了资产，解决了烂尾的问题。其他的就是炸楼，平整土地作为战略储备用地，或者退房还耕，总之，在人口出生率下降，人口老龄化的背景下，房地产很难再起一波了，缓慢下跌为主。最后解决的问题的终极手段就是印钞，推行数字货币也是印钞的一种隐形方式。或者是科技突破，但科技太难了，国外技术封锁，投入太大，失败概率极高，印钞就简单多了。所以未来是有极大的可能陷入滞胀的泥潭的。

八、宏观经济政策的逆周期可以一定能程度的拉长调整的时间，平滑调整的幅度，但不能改变中长期的经济运行规律，经济有其自身运行的规律，长期来看，经济周期还是作用的，只能顺势而为，很难逆天改命，胜天半子。当各种政策用尽的时候，各种经济数据显示，经济并没有如预期恢复，希望转失望，可能股市会迎来一波调整，大概率会出现在明年后。

                                            2023年11月1日