长假前行情走得中规中矩，并没有出现什么意外：交易量一直上不去，热点也一直凌乱着。上周五虽然有根中阳线，但那更多地带有博弈周末政策出台利好的成分，期望落空，行情就又重归旧途。本周一二连续两天阴跌，大部分原因正在于此，当然也符合了一些资金节前“避险”的需求，盘中可见逢反弹就有人“高抛”。节前只剩下最后一个交易日，政策博弈和“避险”情绪估计兼而有之，不过无论涨跌，都无关紧要，我们需要的是将目光放到节后行情去。#十月行情#

从月线上看，上证指数本月至今仍是根小阴线并处于长期上升趋势线下方，月线要翻红，最后一个交易日需要涨24个点以上，难度似乎不大；但要回到趋势线上方，却需要大涨才行，不过这个可能性应该不是很大。更何况，目前A股其他主要指数本月跌幅都不小，深证成指至昨日跌幅仍有3.44%，创业板指跌5.36%，科创50跌幅7.06%，指数间协调性差，短期即使能走强也将走得踉踉跄跄。

周二北向资金依然继续净流出，在上个月净流出近900亿元的基础上，本月至周二又净流出了近343亿元，源源不断的流出使得行情振作难度很大。我们曾将之作为观察市场强弱的指标之一，一个是观察几时可以逆转倒流，一个是观察行情强弱能否与之出现疏离感，到目前为止，这两者暂时都没有出现的迹象，因此，从这个指标上看，节后行情也似乎很难过于乐观。

近期影响市场情绪的另一件事情，则当属那个将总市值的增加简单地归结为股民的盈利的话题。“好事者”将今年6月30日A股总市值，减去2022年底的总市值，再除以股民总数，得出人均盈利约为3.91万元的结论。如此简单无脑的算法，若是外行或菜鸟，或许可以一笑了之，若是别有用心的“带节奏”，那就很成问题。这反而让市场情绪不太正常。

其实，我们之前就算过这笔账，A股长期不涨的原因，除了制度性的缺陷外，就是新增入场资金总是无法满足IPO和再融资以及产业资金抽水（减持）的问题。几年前科创板开板的时候，我们也预测到了未来减持问题的严重性，认为将压力（尤其那些只有10%的公众流通股）推后，不是解决问题的好办法，而是属于风险累积的过程，最后可能将导致“一根稻草就压死了骆驼”。从另一角度说，以往救市措施之一是“暂停IPO”或者加上严格“再融资”，即使该措施不一定能立竿见影，但最后都能引发一波牛市行情，为什么？从融资需求上抑制，新增资金就能发挥应有的作用。双向扩容才是个正常的市场，但资金总量有限，IPO供给却无穷，再融资和减持还持续不断，加上退市制度不完善， 让A股目前陷入窘境，是值得游戏规则制定者去深思的。

从宏观经济和股市政策角度，目前我们对A股的预期仍转向乐观，尽管短期行情仍较为孱弱。短期可以关注黄金周获益的消费板块，长远仍可在科创板块里挖掘潜力股。