所谓的北上资金，一般是指在香港联交所开户，并通过陆港通渠道参与内地沪深交易所股票交易的资金，由于其地理上的资金流向是由南向北的，因此被称为北上资金。

　　虽然相比QFII（合格境外机构投资者），陆港通开通时间要晚很多，但由于其交易状况相对透明，且规模增长比较快，因此受到大量关注，在不少内地投资者眼中，被视为是外资的代表。甚至有内地的基金公司按北上资金的投资标的设计基金产品，走上了模仿北上资金投资的道路。

　　由于北上资金来源复杂，并且受到不同投资主体性质的影响，本身在操作上也不具备高度协同的基础，它只是香港证券市场上参与陆港通交易资金的统称，并非严格意义上的外资主流资金。

　　不过，在实践中人们发现，每次在北上资金连续净买入一段时间后，A股市场都会出现一波上涨行情。而每当出现北上资金连续净卖出的时候，A股市场则往往表现比较疲弱。于是有人把北上资金称之为带有导向作用的“聪明资金”，认为还是外资对市场看得比较准，善于抄底及逃顶。其实，这里存在很大的认识误区。

　　当有一定规模的资金连续买入股票时，不管这种资金究竟是什么类型，股市通常都是比较容易上涨的，反之亦然。相对于内地中小投资者分散的操作来说，北上资金的体量算是相对大一些，但与内地的基金等机构投资者相比，则算不上很大规模。每天百亿元级别的买卖，在市场上的占比并不大。只是，内地机构投资者的交易信息，普通投资者并不容易了解。相反北上资金的买卖，则是一目了然。这种信息披露上的差异，导致了人们对北上资金关注度的提高，并且由此形成了对北上资金操作行为潜移默化中的认同乃至神化。

　　但北上资金实际的运行情况，很难说一定是能够明显领先大盘的。北上资金在总体规模上也不算很大，其对大盘的影响也有限。因此，夸大北上资金的绩效及对市场的作用，并不妥当。

　　今年6月以来，内地证券市场出现了较为明显的下跌，而这期间北上资金也是在持续卖出，饱受股市下跌之苦的投资者，在寻找行情下跌原因时，有的就把矛头对准了北上资金，认为是外资“砸盘”导致A股低迷。而此间也确实有外资大行发布看空中国A股的报告，这就更引发了部分投资者对北上资金连续净卖出行为的不满。

　　其实，股市无论是上涨还是下跌，都有其自身的原因，靠几个报告不可能左右其走势，部分非主流资金的进出，也不可能对行情的运行产生根本性的作用。将股市的下跌归咎于是因为北上资金的连续净卖出，这有点以偏概全，不是科学的态度。

　　虽然近段时间北上资金是净卖出，但是今年以来它还是处于净买入状态。而且，A股市场上跌得多的板块，往往还是北上资金参与较少的。显然，与神化北上资金一样，将其妖魔化也不是客观理性的态度，并不可取。

　　中国资本市场的对外开放是历史的必然，虽然在开放中会遇到各种各样的问题，但在本质上是利大于弊，因为它不但给中国市场引来了资金，也有利于其规范化运行，促进发展。北上资金作为陆港通交易的产物，它是内地与香港资本市场互联互通的产物，也是加快境内证券市场走向世界的有效力量。北上资金在一段时期的连续买入与卖出，应该基于市场的大背景来分析，把出于避险因素的卖出视为“砸盘”，并不符合实际。

　　证券市场本身就是由买卖双方组成的，根据不同的预期所形成的交易，只要在具体操作上没有违反规则，就应该予以认可，而不是情绪化地指责。在行情好的时候把北上资金称为聪明钱，行情不好的时候又将其看作市场上的破坏性力量，都是脱离实际的。对此作出准确的判断，是我们脚踏实地搞好市场的重要基础。