管理 基金公司员工买自家基金 是策略还是“套路”？

《金基研》 陌语/作者
所谓“春江水暖鸭先知”，一般而言，基金的内部持有往往对于投资者而言有参考意义。其中，基金管理公司的员工（以下简称“基金员工”）持有基金的规模，反映了基金从业人员的信心。而基金公司的自购，同样也展现出也代表了公司对其旗下基金产品业绩增长的信心。
据各公募基金2023年中报披露的数据，今年上半年，不少主动权益基金产品的短期净值面临挑战，但公募基金的基金员工持有基金资产净值规模却处于上升的趋势当中。此外，2023年8月，今年以来共有76家基金公司（包括资管公司）已自购36.65亿元旗下产品。
那么基金员工对基金的增持说明意味着什么呢？基金公司运用固有资金投资旗下基金，又向市场又传递了什么信号呢？

一、基金员工增持“自家产品”，传递什么信号呢？
相比普通的个人投资者，基金员工的专业性水平较高，对基金产品有更多了解，且能容易全面地分析一只基金。
因此，基金员工增持通常说明其对于所在基金公司发展前景的信心，以及对所公司旗下的基金产品的业绩和前景有信心，认为“自家”的基金具有投资价值，故而选择增持该基金的份额，愿意将自己的投资收益与基金公司的发展紧密联系在一起。
Choice数据显示，2023上半年，基金公司员工所持有基金份额合计超126亿份，较2022年年底上涨16.77%。在数量上，除次新基金外，其中43%的基金产品受到基金员工增持；37%的基金产品遭到基金员工的减持或调仓；20%的基金产品，基金员工的持有比例不变。
总体来看，2023上半年，基金员工增持的产品比减仓或调仓的产品多，同时，基金员工持有基金资产净值规模也在增长。
除了基金公司员工增持外，不少公募基金在今年也开始了“自购”。
8月21日，华夏基金管理有限公司宣布，拟运用固有资金合计5,000万元投资旗下股票型、混合型公募基金；同日，中欧基金管理有限公司宣布，将使用固有资金自购旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合计不低于5,000万元。
从基金投资者的角度来看，基金员工增持也可以被视为一种积极的信号，因为基金员工通常能比外部投资者更能了解基金的情况和未来发展的前景，而基金公司的自购，也代表了其对自身旗下基金产品业绩增长的信心。

二、如何从报告中“挖掘”增持与自购数据，正确看待基金员工增持行为
作为基金投资者，我们如何才能“挖掘”到基金公司的自购或者以及基金员工增持的行为？
基金公司自购行为一般可以通过查阅基金公司的不定期报告来观察。基金公司发布的自购基金公告、固有资金投资旗下基金公告中，会直接说明运用多少资金进行自购或增持。
而对于基金员工的增持数据也可以通过阅读基金公司的年报、半年报和季报来观察。其中，在基金的年报和半年报中，我们可以看到基金员工持有本基金的情况；在季报中，我们则能看到基金管理人使用固有资金投资旗下基金的数据。
例如，在基金的年度报告中。目录中有里面的一章是关于基金份额持有人信息，其中就有基金管理人的从业人员持有本基金的情况。
另外，基金的年报还显示了基金公司的高级管理人员、投研人员、基金经理持有该基金的情况。
综上所述，如果基金投资者要跟踪观察各大公募基金公司的基金自购信息，可以关注基金的不定期报告，也可以通过查看该基金的一个季度报告中呈现的基金员工投资数据，如果对比上一季度的确有增加，说明基金管理人在该基金进行了自购增持。
基金员工增持往往视为一种积极的信号，因为内部工作人员通常比外部投资者更了解基金的内部情况和未来发展的前景，他们的增持行为可能是对基金未来业绩的预期和信心的体现。但是需要注意的是，基金员工增持，并不一定代表基金业绩一定会好转，投资者还需要结合其他因素进行综合分析和判断。