关于公司汽车基本面Q2业绩略超预期，盈利能力显著恢复，总结是毛利率在不断优化改观，销售规模不断攀升，一切向好。

这里仅讨论半导体材料板块的投资。

近日解决了7NM的大规模可及性问题意味着中国半导体进入快速发展的通道，意味着半导体产业牛市开启。

在华为对半导体产业链的布局上，用股权深度捆绑的光刻胶公司有且仅有一家，徐州博康。

2021年华为哈勃3亿人民币入股，彼时该公司仅有300万光刻胶产业营收，同年华懋科技8亿元按照同等估值以增资+借款转股+追加的形式取得27%股份，并对徐州博康签订了“0对价形式”的业绩对赌承诺。

这几天受益于60的利好，光刻胶整体走势向好，但华懋科技作为Arf光刻胶的龙头企业参与者显然没有受益于此次题材盛宴。博康在业内的领先地位是毋庸置疑的高端光刻胶领军企业，走访调研都能得到同业公司对其认可，但作为其重要股东的华懋科技在二级市场上没有受到资金的青睐，或许更多是其在博康的股权比例未控股并表，博康是否独立上市造成了资金对其观点分歧，不愿意做0和1的博弈

根据华懋科技半年报业绩分析会议，徐州博康ARF ，KRF光刻胶实施全品种覆盖策略，进展迅速，放量在即，多项产品已在最后放量测试。遥遥领先科华，瑞红，南大的光刻胶进展。
当前分歧最大的无疑是华懋科技与徐州博康股权对赌后续的进展。
三年业绩对赌结束在即，公司汽车主业基本面毛利率不断优化，无论是对赌赢钱或赢股权，对公司都是重大利好。
这个位置有Alpha支撑加上强烈的预期差，买价值回归还是事件性驱动，都是性价比极高的选项。

1、目前A胶的龙头是华懋科技（持有26%徐州博康的股权，华为也入股了徐州博康），K胶的龙头是彤程新材(北京科华）也有人说A胶 

2、国产替代加速，对半导体的重视是有目共睹的，一直反复强调国产安全，对于半导体的国产替代，思路是先解决有无的问题，全面跑通28nm全生产线，在光刻胶这一环节，华懋科技22年以来形成销售的Arf光刻胶有4款（共26款）、KrF光刻胶有15款（共30款）、I线光刻胶有12款（共15款）、电子束光刻胶有3大种类，包括ArF-immersion产品及ArF-dry，KrF，I-line等，其中，ArF-immersion产品已经适用于28~45nm制程，优势明显，A胶国产替代一哥。

3、主业（安全带，安全气囊）增长迅速，并且继续增强增长第二极，除战略投资徐州博康外， 华懋科技与徐州博康合资成立东阳华芯光刻胶生产基地，推进光刻材料领域产业布局（年产8000吨光刻材料项目），正在进行时。

4、目前的估值低，100亿，相当于只按照了汽车零部件给的估值，光刻胶业务成长起来之后，