最近医疗反腐愈演愈烈，爆出来的瓜一个比一个大！

比如，全国有至少155位院长和书记被查，数量超过去年全年的两倍。

中纪委曝光一台3000万的直线加速器，回扣是1600万。

可以说是触目惊心，这种新闻很能调动人的情绪，毕竟老百姓的命被金钱量化以后，突然感觉自己的性命就是各利益集团赚钱的筹码，成为了别人赚钱的工具！

再想想自己去医院无奈的乖乖交钱的窘境！心中那个愤慨！

情绪被撩动起来之后，反映在股市上就是稀里哗啦的跌。

众多医药股直接被带崩，甚至连跟腐败八竿子打不到边的中药零售股也被带了节奏。

每当这时，巴菲特那句别人恐惧我贪婪就浮现在脑海里。

那么问题来了，现在要不要贪婪？

一、贪婪有一个前提

很多人不明白的是，巴菲特每次贪婪，买入的都是自己能看明白的股票。

而大多数投资者的贪婪，却总在超出自己的能力圈。

大家伙有几个真能看懂医药？

假如真能看懂，应该能想到医药行业存在大量的腐败现象，这算不算雷？

这个雷的影响有多大呢？

如果大多数人认为这个雷就是个小意思，最近的股价就不会跌。

既然大跌了，就说明绝大多数人在买入的时候，完全没想过这个雷。

但这个雷，就真的爆了。自己也不知道到底会产生多大的影响。于是就傻眼了！

然后在媒体平台上四处打听，有人说这是机会，有人说赶紧跑。到底该信谁呢？

所以呀，要不要抄这个底，其实没有那么复杂。因为绝大多数人是真的不懂！

不懂还想赚这个钱，属于过度贪婪了。

而市场如果碰巧奖励了你的贪婪，你以后可能会因为贪婪付出更惨重的代价！

二、反腐背后的逻辑

现在医疗和医药行业最大的不确定性就在于和企业之间的利益冲突。

甭管老百姓对医药的需求有多大，买单的大头就是医保！

对于只有单一 大客户的企业而言，始终都有这样的风险，一旦大客户对你不爽了，你就完蛋了。

现在这个大客户对药企爽不爽？很明显是不爽的！

财政如此紧张，肯定是能抠一点就抠一点。哪里能挤一点就挤一点。

房地产那边没腐败吗？当然有呀，但现在能挤吗？

那边一挤就要爆！

互联网还能挤吗？挤了谁保证就业率？

所以只能找点能捏的软柿子。

找啊找，就把医疗行业给瞅上了。

这些腐败用的钱本来就是医保支付的，现在只是让他们吐出来而已。

把这事跟医保控费和集采联系在一起思考，其实也就清晰了。

出来混迟早要还的。

反腐的背后，其实还是为降低医疗费用服务的。

那么控制医疗费用除了集采和反腐还有啥招？

比如，想办法让医生少开药、少做检查、少用耗材、少做化验等等。（过度治疗本来就很严重）

由此可见，制约医药医疗行业利润的雷还没爆完。

三、估值足够便宜了，难道不能抄底吗？

估值只是投资考虑的一个维度而已，而且估值需要分成两个部分来看。

PE=股价/每股盈利

如果未来的利润不受影响，那么股价下跌就是机会。

当企业利润不确定时，股价下跌是不是机会就很难判断了。

如果政策让医药行业的利润中枢下移，那么估值中枢也就要下移了。

比如，现在中证医疗的PE是28倍左右，百分位是8%左右。

如果利润中枢下滑，那么28倍的PE就不见得是便宜了，也并非是什么历史大机会。

这一次的各种针对医药行业的政策就改变了利润。只要利润中枢没有确定，合理的估值就没法定调。

这也就是为什么公募基金（除开医药主题基金）大幅减仓医药的原因。

另一方面，散户们则通过医药主题 基金或者行业ETF在下跌的途中不断补仓。

补到现在，仓位已经过重，心态极其不稳定。未来稍微涨一点，就会有大量的抛盘！

四、短期可能还没调整完

这一次的反腐行动联合了10个部委，为期1年，并且是针对行业全链条。

随着每天爆出新的反腐信息，估计短期情绪一时半会不见得能冷静下来。

现在大家可能还会当心会不会有天价罚款掉在谁头上。

如果情绪过于悲观，搞不好还要往下去创新低。

即便是不创新低，估计还要继续磨底。

此外，现在政策对其他行业都十分友好，为啥偏偏盯上医药？

咱们现在是不是要促进消费？没钱怎么消费？

少在医药上花钱不就有钱消费了吗？

前两年把教培给砍掉后，你看今年暑假旅游有多火爆。

TBboys的门票都炒到几十万了，北京经济型酒店的房价都上千了！

五、要不要抄底？

最佳的抄底标的要满足两个条件：

1.估值足够低，最好是打骨折的那种；

2.未来的利润增速较快。

对于医药行业来说，如果未来的利润增速下降，那么投资它的收益率就会跟着下降。

这一点在中期来看，是大概率事件。只不过我们现在还没法估算 未来的利润增速。

从估值的角度来看，如果能跌得足够低，那么即便是利润增速下降，也能有不错的收益空间。

但问题的关键是，多少估值算便宜？

在我看来，面对这么多不确定性因素，如果不跌到公用事业类的估值，我是不会去抄底的。

否则抄底它就不划算，也没有很强的安全边际。

我们在做投资的时候，应该考虑机会成本。

现在有没有基本面更加确定，得到政策支持，未来利润增速很快，现在估值较低的板块呢？

如果有，那就没必要去跟医药死磕。

至少买那些自己有把握的东西，心里不会慌。睡觉也踏实！

当然这只是我的个人认知，因为我确实搞不明白现在的医药。以后 即便它涨了，我也不会眼红。

如果你有十足的把握，当然可以 重仓抄进去！

但如果你觉得这个行业太复杂了，那最好就放一边，找一个相对更简单的行业。

有些钱不赚也罢，市场上又不是只有一个机会。

此外，你在抄底前一定要先想好这个 问题：当其他行业都在涨，就医药不涨，或者涨得很少时，你还能不能淡定？

无论你投资什么行业，这个问题一定要事先考虑清楚，它可以帮你检测自己是否真的懂。很多人都是败在这上面。

我从2021年就开始不断提示少碰医药，但很多人自认为自己懂，结果早就慌得一批。最后才发现自己原来根本不懂！

如果真懂，他们肯定不会慌！作者：睿知睿见