哈三联——参股医用敷料龙头敷尔佳，价值重估带来极致预期差

逻辑驱动 / 2023-08-01 09:27 发布

1、医用敷料龙头敷尔佳今天创业板上市，敷尔佳从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，在售产品包括适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的II类医疗器械类产品，以及多种形式的功能型护肤品。2021年，公司位列年贴片类专业皮肤护理产品市场第一，市占率达15.9%

2、敷尔佳推动医用胶原蛋白敷料研发，另有多个在研项目储备，完善立体化、多层次研发体系。产品方面以医用透明质酸钠修复贴为中心，进一步推出含胶原蛋白、虾青素、积雪草等成分的功能性护肤品，打造多个过亿单品

3、哈三联参股敷尔佳5%股权，该部分迎来价值重估，有望再造一个哈三联。敷尔佳22年净利润指引为8.5亿，目前同类可比公司（爱美克、华熙生物）平均PE为60，对应敷尔佳合理市值约为510亿，则其中哈三联5%权益部分价值25.5亿

目前哈三联市值48亿，投资收益增厚部分看50%空间，当前位置性价比较高，弹性空间足，严重低估，建议重点关注！

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