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华泰证券:欧央行9月再次加息25个基点的可能性超50%

大明湖财经阁   / 2023-07-28 12:11 发布

华泰证券研报表示,北京时间7月27日晚上,欧央行加息25个基点,边际贷款利率、主要再融资利率和存款便利利率分别上行至4.5%、4.25%和3.75%;跟我们此前的预期一致,欧央行并未对9月给出提前承诺,强调依赖数据决策(data-dependent);经济基本面方面,欧央行认为经济短期会保持疲软,但年内可能走强;往前看,欧央行9月后的加息决策取决于欧元区经济数据,近期欧元区增长动能明显减弱:7月欧元区综合PMI从6月的49.9下行至48.9,连续2个月位于荣枯线以下,制造业PMI今年以来持续回落,7月录得42.7低于欧债危机期间的水平;二季度欧央行信贷调查显示,利率上行和投资需求回落导致欧元区信贷需求明显走弱。通胀方面,虽然6月通胀同比增速仍然较高,但环比增速出现改善,3个月季比折年增速在4%以上分项的占比降至35%。但欧元区劳动力市场仍然维持韧性,且协议工资增速仍可能继续加速,经济或不会陷入衰退,通胀回落速度偏慢。我们认为,基准情形下,欧央行9月再次加息25个基点的可能性超过50%;若欧元区动能和通胀回落超预期,不排除9月暂停加息的可能性。