四川港通医疗设备集团股份有限公司，简称：港通医疗（代码：301515）

公司是一家现代化的医疗器械研发制造及医疗专业系统整体方案提供商，致力于解决医用气体供应及医疗感染问题，为各类医疗机构提供安全、稳定、高效、智能的生命支持系统和生命支持区域，主营业务为医用气体装备及系统、医用洁净装备及系统的研发、设计、制造、集成及运维服务

1.主要服务和产品情况

在医用气体装备及系统方面，公司主要向客户提供成套设备，包括医用中心供氧系统、医用中心吸引系统、医用空气集中供应系统、医用气体报警系统、医用分子筛制氧系统等Ⅱ类医疗器械及其他成套设备。在医用洁净装备及系统方面，公司集成净化空调系统、电气系统、智能控制系统及相关设备，主要应用于医院手术部、ICU、负压隔离病房等区域。

报告期内，公司抗疫项目形成的收入及占比情况如下：

2020 年以来，公司陆续参建了部分抗疫项目的应急建设。2020 年、2021 年及 2022 年，抗疫项目收入合计分别为 7,658.31 万元、3,247.92 万元和 1,595.58万元，占公司营业收入的比例分别为 13.61%、4.77%和 2.08%；剔除抗疫项目收入，公司分别实现收入 48,590.99 万元、64,893.30 万元和 75,256.98 万元，保持持续增长，持续经营能力较强。

2.行业的发展情况和未来发展趋势

（1）医用气体装备及系统市场的规模及变动情况

医用气体装备及系统是指制取、储存并通过管道集中向病人或医疗设备输送医用气体的正压系统装置，和排除病人体液、治疗用液体、污物、废气的负压系统装置。

随着国民经济的发展与国内医疗水平提升，医用气体系统在我国医疗机构的使用普及率快速提升。

根据筑医台资讯，2020 年我国医用气体系统市场规模达到 76 亿元。进入2021 年来，随着《办公厅关于公立医院高质量发展的意见》、《综合医院建设标准》（建标 110-2021）、《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》等一系列政策和方案的出台，我国新建与改扩建的医用气体系统需求将不断增加，市场规模持续提升。

同时，随着我国老龄化程度加深，人民生活水平和消费能力不断提高，以及医疗技术进一步发展，医用气体系统还将获得更加广阔的应用。

（2）医用洁净装备及系统市场的规模及变动情况

医用洁净装备及系统采用现代空气洁净技术，组织科学的气流形式，使医用洁净单元的温度、湿度、洁净度、细菌浓度、静压差、气流截面风速或循环换气次数、新风量、循环送风量、噪音等主要指标符合相应洁净等级的要求，为医院提供洁净的手术环境等，从而提高手术质量、降低术后感染率。

根据华康医疗招股说明书，我国医用洁净装备及系统市场规模约为 330.51亿元，主要来自于洁净手术部新建和改建、ICU 新建以及检验科、消毒供应中心等其他洁净单元的新建。具体情况如下：

3.同行业可比公司

1）、和佳医疗

和佳医疗成立于 1996 年，系 A 股上市公司，股票代码 300273.SZ。该公司以肿瘤微创治疗设备、医用制氧主机等医疗设备的研发、制造、销售为基础，为各级公立医院规划、设计、实施医用专业工程，打造肿瘤中心、介入中心、康复中心等重点临床学科，合作共同承接医院整体建设业务。

2）、尚荣医疗

尚荣医疗成立于 1998 年，系 A 股上市公司，股票代码 002551.SZ。该公司主要为客户提供医疗产品产销、医疗服务、健康产业运营三大服务，提供医院建设整体解决方案及医疗系统集成一站式服务，是国内医疗专业服务领域主要服务商之一。

3）、达实智能（及其子公司久信医疗）

达实智能成立于 1995 年，系 A 股上市公司，股票代码 002421.SZ。该公司主业聚焦智能物联网，基于自主研发的物联网智能管控平台和智能终端产品，为旗下智慧医疗、智慧交通、数据中心、智慧社区、智慧建筑等细分业务市场提供定制化智能物联网综合解决方案。达实智能的全资子公司久信医疗，主要业务为提供以数字化手术室、洁净手术室为核心的洁净用房整体解决方案。

4）、华康医疗

华康医疗成立于 2008 年，系 A 股上市公司，股票代码 301235.SZ。该公司是一家现代医疗净化系统综合服务商，致力于解决医疗感染问题，为各类医院提供洁净、安全、智能的医疗环境，主营业务包括医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售。

5）、江苏环亚医用科技集团股份有限公司

江苏环亚医用科技集团股份有限公司成立于 1993 年，以“好医院，环亚造”为目标，秉持“集成超越，创新发展”的理念，专业为医院提供咨询规划、融合设计、集成建设、智慧运维等服务，完整覆盖了医院建设全生命周期和全产业链，成为医院建设“全生命周期+全产业链”一站式综合服务商。

6）、西安四腾环境科技有限公司

西安四腾环境科技有限公司成立于 2008 年，是专业的净化工程公司，主要从事医院洁净手术部、ICU、CCU 病房、血液病房、隔离病房、中心供应、配液室等净化工程的设计与施工。

4.募集资金用途

5.财务分析

公司下一报告期（2023 年 1-6 月）的预计业绩如下：

6.IPO估值

本次发行价格为 31.16 元/股，

对应的市盈率为：44.25 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；

截至 2023 年 7 月 5 日（T-4 日），可比上市公司估值水平如下：

发行人22年估值稍偏高，未来稳步增长中，虽然有破发风险，但发行价不高，我认为可以博弈。

7.申购建议及盈利预测

结论：港通医疗（代码：301515）IPO上市估值稍偏高，性价比正常，有一定概率破发风险，建议谨慎申购，我选择申购。

预计一签预获：0.4万

免责申明：这是个人操作记录，仅供学习交流，不构成 投资建议，最终是否买卖自己定，盈亏自负！